Case: $V som i Visa!

Ett intressant investeringstema är bolag som verkar inom ett duopol och har rejält saftiga marginaler utöver god tillväxt. Ett av dessa bolag är:

$V som i Visa!

Visa behöver nog ingen närmare presentation men vi kan ända kika på vad bolaget beskriver sig som:

"We’re a trusted network and world leader in digital payments, working to remove barriers and connect more people to the global economy. Our purpose is to uplift everyone, everywhere by being the best way to pay and be paid."

Tillsammans med MasterCard så är Visa en nyckelspelare inom infrastruktur för digitala betalningar. De är störst i USA men finns förstås över hela världen. Tänker inte gå så djupt kring deras verksamhet utan vi snabbspolar till nyckeltalen!

Bruttomarginal: 98% !

Nettomarginal: 55% !

FCF-marginal: 42% !

Utöver dessa finfina marginaler så växer intäkterna med tvåsiffriga tal som regel och regelbundna återköp ger tillväxt på eps (vinst per aktie) norr om "magiska" 15%. Det mesta av det fria kassaflödet går till återköp men de delar även ut en liten slant.

Som synes så är utdelningstillväxten god och sannolikt i linje med ökat kassaflöde då balansräkningen är god med en relativt låg skuldsättning.

Vi måste förstås beröra värdering och för kommande år så är P/E på 24 och FCF Yield på 4,2% vilket jag tycker är ganska ok i sammanhanget.

På den negativa fronten har vi myndigheter som utreder bolagets dominans och att konkurrensen inom digitala betalningar tilltar med alternativa lösningar.

Givet en sansad värdering och goda tillväxtutsikter så har jag 6% andel i bolaget vilket i skrivande stund räcker till topp 5 i portföljen.

Vad tror du om Visa? 

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Special situation: flatexDEGIRO

Ett bolag som jag ägt förut och som jag nu plockat in igen inom kategorin "special situation"; är tyska nätmäklaren:

flatexDEGIRO

Bolaget hette tidigare bara Flatex när jag var inne en kort stund 2020 och sedan dess har de gått samman med DEGIRO där jag för övrigt är en vilande kund för närvarande.

Anledningen till köp denna gång kom från ett infall då jag läste på X att Tyskland kommer att genomföra ett bidrag för den som vill spara långsiktigt i aktier som jag förstår det. Tyskland är typiskt sett ett "ränteland" och det finns en stor potential om de bara skulle bli en bråkdel så aktietokiga som vi är i Sverige tänker jag.

Sedan lyssnade jag på senaste avsnittet av Börsmagasinet där ytterligare anledningar att äga bolaget lyftes fram. Det finns en hel del att lägga i den positiva vågskålen och frågan är om de väger tyngre än det negativa?

Möjligheter på lång och kort sikt:

• En av de ledande nätmäklarna i Europa och verksam i många länder som på sikt har en stor TAM avseende aktier och fondsparande
• Tyska sparreformen nämnd ovan, kommer fler EU-länder följa efter?
• Nyligen introducerat återköpsprogram som motsvarar nära 3% av bolaget
• Relativt låg värdering, FCF Yield norr om 10% och P/E på 12 för 2024E
• Uppköpskandidat? Tänk svenska nätmäklare som vill expandera i Europa
• Free float på ca 2/3 och förefaller vara ok huvudägare som har 1/3
• Bra momentum för 2024, guidning nu i det högre intervallet kring +50% vinsttillväxt

Risker

• Har/haft(?) blåsväder med tyska finansinspektionen. Bolaget uppger att det går framåt men helt klart en risk som motiverar rabatt. De lyckades inte uppfylla svenska skatteverkets krav på ISK när det begav sig för DEGIRO för några år sedan.
• Svagare konjunktur kan förstås minska sparande och riskviljan framåt

Sammanfattningsvis så tycker jag att risk/reward är attraktivt oavsett tidshorisont och jag har för närvarande blygsamma 1% i caset men kan tänka mig att växla upp om min övertygelse ökar med tiden.

Vad tror du om flatexDEGIRO?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Kvartalsrapport Q3 2024 - Kvalitet vinner på sikt?

Börsböckerna har stängts för tredje kvartalet och det är dags för en sista checkpoint innan årsskiftet. Då det andra kvartalet slutade på ATH för min del så fanns det lite fallhöjd. Kvartalsrapporterna för mina case har levererat fint över lag men då värderingarna i vissa fall var i överkant så slutade kvartalet på ett par procentenheter minus.

Kvartalets förlorare blev danska Novo Nordisk som hade några blodiga veckor på slutet vilket gav -22% för perioden. Då innehavet var topp tre så drog det ner det totala resultatet en del.

Vinnare för kvartalet blev Karooooo (grattis Gustav!) på +35% men det bidrog på marginalen till totalen. Bästa innehav i absoluta tal blev MercadoLibre på +25%.

Det aggregerade resultatet för mina portföljer slutade på drygt +17% och med en liten ledning över mina "index" för i år. Bästa portfölj är Global Quality på nära +23% vilket jag är riktigt nöjd över. Sänke är offensiva Global Future som inte ens håller nollan. Den portföljen har merparten mindre bolag så kanske kan sentimentet för denna typ av case lossna i takt med lägre ränta?

Zoomar man ut så förefaller "standardtipset" om billiga globalfonder inte vara fel då årsavkastningen över tid imponerar! Jag kämpar på med min stockpicking oavsett och på kort och medellång sikt så ser det ok ut i alla fall.

Jag är nöjd över portföljens sammansättning och antal innehav är på "rekordlåga" 35 i antalet. Kommande kvartalsrapporter avgör allokering framåt utöver större nyheter.

Portföljen är överviktad teknik och förhoppningsvis kan ett lägre ränteläge ge stöd åt fortsatt höga värderingar. Även konsumentdelarna i portfölj borde kunna gynnas i sammanhanget tänker jag. Andelen hälsa är "lagom" i dagsläget tror jag och allokeringen bidrar till något mindre svängningar på portföljnivå som regel.

Hur har ditt kvartal varit?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza, DALL-E

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.