Watsco - Coolt eller kallt?

Oavsett vad som stämmer i klimatfrågan så tycks efterfrågan på kyla i olika former vara stor och växande.

I Sverige har vi Beijer Ref och som även återfinns i två av mina portföljer. Men finns det något motsvarande bolag på andra sidan pölen?

Vad sägs om

Watsco - Coolt eller kallt?

"For over 25 years, Watsco has built a national network of the finest HVAC distribution businesses in the US, and abroad. With over 560 locations, Watsco’s four subsidiaries bring a diverse product base of top-quality HVAC/R equipment and supplies to customers across the US, Canada, Mexico, and the Caribbean." - https://www.watsco.com/business-units/

Bolaget som är ett amerikanskt globalt mid-cap verkar alltså i Nordamerika med sin omfattande distributionsverksamhet av kyl- och värmeprodukter. Marknaden för denna typ av produkter tycks vara fragmenterad i USA och Watsco framstår som klart störst. Jag tänker att det borde finnas utrymme för uppköp och konsolidering och att bolaget ligger bra till i det avseendet då finanserna är goda.

Vidare så tycks det finnas en hyfsad "moat" i relationen till tillverkarna och krav på snabb distribution av reservdelar bland annat.

Bolaget framhåller sin teknologikunskap och e-verksamhet som "vass" och buzzwords som IoT förekommer en del.

Så till skillnad mot Beijer Ref så är Watsco skuldfritt enligt 4-traders och har en liten nettokassa. Vidare så ger de en fin utdelning på 4 %. Sen bolaget kom in med en fin rapport nyligen så har värderingen ökat än del och bolaget handlas till P/E 25 vilket kanske är i överkant även om tillväxten är god.

Nettomarginalen för bolaget är på knappt 5 % vilket är 1 %-enhet lägre än Beijer Ref. Trenden för marginalen är fint stigande med skulle det blir sämre konjunktur så får man nog räkna med hack i den kurvan.

Sammantaget tycker jag det ser ett som hyfsat case även om det kanske inte kan bokas som fantastiskt (än?). Jag tankade en hyfsad andel (för att vara mig) för någon vecka sedan och ligger på +7 % redan.

Vad tror du om kyla och Watsco?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036, Image by AFPmark from Pixabay 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

#uppesittarkväll april 2019

Då var det dags att fundera över vilka aktieköp som är tänkbara i samband med månadslönen och

#uppesittarkväll

Freya på hundterapi-session

Denna månad är det extra pengar in för familjen Thelenius utifrån årets lönerevision och skatteåterbäring. Till detta ska det dock balanseras ökade utgifter i samband med nya familjemedlemmen Freya.

Jag har ingen exakt inköpslista ännu i skrivande stund men jag har allokerat om lite i portföljerna för att kunna optimera respektive strategi något så det blir nog en hel del köp.

Min nystartade portfölj Global Exotic kommer nog att få merparten av månadssparandet då den är under uppbyggnad fortfarande. Innehaven än så länge består av Spiltan, a2 milk, Naspers och Panasonic.



Den hetaste kandidaten är nog Jollibee, en Filipinsk snabbmatskedja med tillväxtambitioner (separat inlägg om bolaget kommer senare) som (förhoppningsvis) ska gå att handla via telefon på amerikanska OTC.

För min portfölj Global Dividend 1.2xL så har jag sålt av innehav med lägre direktavkastning än ca 3 % för att höja den aggregerade utdelningen i portföljen. Detta ger än bättre kassaflöde och bättre möjligheter att balansera belåning utan att behöva sälja aktier vid fel tillfälle.

Kandidater för köp är amerikanska AT&T och Amgen bland andra. Sneglar även på om jag skulle ta in Nilörn som förefaller vara rimligt värderad.

Jag lutar något mer mot defensiva högutdelare ("dogs") denna månad än mot dyrare tillväxtaktier men i den mer offensiva portföljen Global Future har lite torrt krut att använda och närmast till hands är kanske att bygga på positionen i Fairfax India.

Husse, ska du inte öka i husdjursektorn? - tänker Freya

Eller kanske IDEXX Laboratories eller zooplus som lär ha goda tillväxtmöjligheter i rådande husdjurstrend?

Att köpa på all time high har sina utmaningar mentalt men något köpvärt finns det så gott som alltid från min stora samling aktier :-)

Vad köper du denna månad?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Lugnet före stormen?

Jag konstaterar att börsen forsätter vara riktigt stark och att min globala multi-strategi noterade nytt all time high i veckan. Nya högstanivåer är förstås trevligt men kanske går det lite väl bra nu?

"what goes up - must come down" - Tom Petty

Har musiklegenden rätt även om börsens utveckling, är detta

Lugnet före stormen?

Risken i mina portföljer ser på pappret väldigt låg ut med en volatilitet som nästan påminner om obligationer istället för aktier. Detta kan vara lite bedrägligt då den faktiska framtida risken sannolikt är betydligt högre än vad siffrorna visar.

Zoomar jag ut 5 år så ser det fortfarande ganska stabilt ut men under 2018 noterades det högsta värdet än så länge för max drawdown med 25,9 %.

En risk på 25 % kan jag nog acceptera med det kan förstås bli mycket värre än så framöver.

Jag har många innehav vars P/E-tal är höga och skulle vinsterna (E) minska samtidigt med negativa tillväxtutsikter så kommer marknaden inte vara nådig i form av kursnedgångar.

Jag hoppas min multi-strategi kan stå emot nedgångar relativt väl jämfört med index men det återstår att se.

Så länge utsikterna för låga räntor och inflation består så tror jag börsen kommer att fortsätta utvecklas relativt väl om än skakigt. Jag tycker det är svårt att tajma marknaden men drar mig nog inte för att minska i högt värderade innehav om dess utsikter framåt blir sämre.

Vilken risk har du i portföljen och när kommer stormen?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Image by Bessi from Pixabay 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

HDFC - stark krydda i portföljen?

Ska man äga bankaktier?

Jag undviker de svenska av olika skäl men kanske främst då jag tror deras tillväxtmöjligheter över tid är begränsade.

Rimligen kan de växa i takt med Sveriges BNP / befolkningstillväxt men kanske finns det banker i andra geografiska regioner som har bättre utsikter för tilläxt?

Vad sägs om en bank i ett land där nästan 200 miljoner människor saknar bankkonto:

HDFC Bank

"HDFC is a leading provider of Housing Finance in India. With our customised solutions we have fulfilled over 6.3 million dreams since inception" - https://www.hdfc.com/about-us

HDFC är en av Indiens största banker och trots att det är ett stort bolag så växer de finfint. Omsättning och vinst per aktie för 2019 väntas växa med nästan 20 %. Utdelningen är på mindre än 1 % med en utdelningsandel på ca 20 % - så en stor skillnad här mot svenska banker är fokuset på tillväxt före utdelning vilket jag gillar (kanske förvånande nog för en trogen läsare?).

Givetvis medför allt detta en värdering modell högre för att vara bank och P/E (ttm) landar runt 40.

HDFC tillhör numera toppinnehaven i min globala multi-strategi då jag ökat i närtid i flera portföljer. För att sprida risken något har jag även en annan Indisk bank ICICI och ytterligare en liten del bank via investmentbolaget Fairfax India (separat inlägg kommer framöver).

Både HDFC och ICICI är enkla att handla via USA-börsen om man vill ha dessa "kryddor" i portföljen. Fairfax India kan du handla via Kanada-börsen.

Totalt sett har jag nu över fyra procents exponering mot Indien vilket är betydligt högre andel jämfört med globalt index.

Vilka banker äger du?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Image by Gerd Altmann from Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Fokusera mera?

En vanlig invändning mot mina aktiestrategier är att jag har för många innehav och att detta kommer att medföra en indexnära avkastning.

Det kan finnas en viss poäng i denna invändning då min värdeutveckling senaste året har varit indexnära totalt sett. Zoomar man ut till de senaste tre åren så leder jag fortfarande men kanske skulle jag ändå överväga att

Fokusera mera?

Jag känner mig inte riktigt mogen än att minska antal innehav totalt sett men hur ser det ut i de enskilda portföljerna?

Min mest framgångsrika portfölj Global Future har 34 innehav och det tycks inte vara för många då både den riskjusterade- såväl som värdeavkastningen varit mycket god och klart bättre än globalt index (se nedan).

Portföljen noterade ny ATH i fredags och den är upp 24,6 % i år vilket måste nog anses som riktigt bra då det är över 5,5 procentenheter bättre än globalt index som ligger på 19,1 %.

Global Dividend 1.2xL har 50 innehav och här är fokus mer på hög utdelning och/eller utdelningstillväxt.

Även denna portfölj står sig väl mot globalt index och då belåningsstrategin gynnas av låg volatilitet så är nog 50 innehav inte fel i det avseendet.

Min största portfölj Global Dividend Growth hade i fredags förmiddag hela 70 innehav och denna portfölj är den som är närmast att vara just en "indexkramare".

Justerar man för Vina Concha, skatt och upplupen källskatt så ligger portföljen någon procentenhet efter index. Man kan även ana en ganska tydlig korrelation då kurvorna rör sig i samma mönster.

Så här finns det nog anledning till att minska antal innehav och under fredag eftermiddag så sålde jag ut sju stycken nordiska bolag i huvudsak, till förmån för att öka i ett antal befintliga globala bolag i portföljen.

Jag har fyllt på framför allt i "vinnare" som Microsoft, LVMH och HDFC så att dessa får lite större vikt och hamnar på topp 15 i portföljen.

Vidare så har andelen mot tillväxtregioner nu ökat till förmån för minskad andel Europa.

Det återstår nu fyra Svenska aktier i portföljen och andelen är nu nere i 4,6 % men ändå mer än fyra gånger större jämfört med globalt index.

Det är inte osannolikt att jag fortsätter att fokusera mera i denna portfölj och kanske landar runt 40-50 till slut? Risken finns dock att jag hittar nya case istället men det är ett problem som får bokas under rent nöje :-)

Hur många innehav tycker du är lämpligt i en portfölj?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Shareville, z2036, Image by Free-Photos from Pixabay 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

LVMH - unna dig lite lyx i portföljen!?

Ett relativt nyupptäckt investeringstema i mina strategier är "lyxbolag".

Jag har bolag som Kering och Ferrari men kanske starkaste kortet i genren just nu är nog:

LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton

Bolaget rapporterade idag finfin omsättningstillväxt på hela 16 % Q1 2019 jämfört 2018!

Fördelat på produktkategorier såg det ut så här:

Wines & Spirits + 13 %
Fashion & Leather Goods + 20 %
Perfumes & Cosmetics + 12 %
Watches & Jewelry + 9 %
Selective Retailing + 13 %

Hyfsat över hela linjen även om mode sticker ut med den högsta siffran.

Tillväxten ovan blir något lägre (ca 5 %-enheter) om man justerar för valutaeffekter men den organiska tillväxten förefaller vara god oavsett.

LVMH är numera mitt största innehav och om det fortsätter så här fint lär det hålla sig kvar i toppen över en längre tid.

Vad tror du om lyxsegmentet som investering?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036, Image by Pexels from Pixabay 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

De passiva, de aktiva och den naive?

I slutet av november 2017 så startade jag en Kapitalförsäkring med utvalda globalfonder för att ha något att jämföra min egna globala multistrategi emot.

Att jämföra sig mot fonder i en Kapitalförsäkring istället för ett renodlat index är mer relevant och rättvist i min värld då du får med årliga avgifter, skatt och valutaeffekter mot SEK.

Fondportföljen består av tre stycken passiva- respektive aktiva fonder och sen start har portföljen presterat väl och går en jämn match mot undertecknad så här långt.

Är det en kamp mellan de passiva, de aktiva och den naive?

Min globala aktiestrategi är en blandning av aktiv och passiv förvaltning och kanske är jag en smula naiv i min tror att jag kan slå marknaden ("index") över tiden?

Hur har det då gått för fondportföljen?

Den har som grupp presterat väl sen starten och ligger på +18 % så här långt.

Den bästa fonden så här långt är den aktivt förvaltade Lancelot Camelot. Därefter följer de passiva fonderna Länsförsäkringar Global Indexnära, Prior Nilsson Smart Global och SPP Aktiefond Global. På de sista platserna har vi de aktiva fonderna Coeli Global Selektiv och Didner & Gerge Global.

Lancelot Camelot imponerar med sin fina avkastning då man ska komma ihåg att resultatet har belastats med en årlig total avgift på 2 %!

De passiva fonderna har klarat sig väl och sannolikt presterat nära index ;-)

Coeli ligger inte så långt ifrån index utan sämst i klassen är Didner & Gerge. Mätperioden är inte så lång än så länge men jag gissar att D&G får det tufft att komma ikapp Lancelot Camelot i närtid åtminstone.

Den riskjusterade avkastningen är riktigt imponerande och fonderna tillsammans uppvisar lägre volatilitet än index.

Hur ligger då "den naive" (dvs undertecknad) till i sammanhanget?

Tar jag min mest aktivt förvaltade portfölj Global Future så har den faktiskt presterat drygt 13 %-enheter bättre än fondportföljen sen starten november 2017.

Mäter vi mot hela strategin för samma period så är det faktiskt så att fonderna leder med ett par procentenheter men då finns det upplupen källskatt till min fördel som minskar gapet.

Min multistrategi uppvisar något högre risk än fondportföljen så även där blir det smisk om än lite.

Med bakgrund av detta behöver man nog inte skämmas för att man väljer bekvämligheten med att låta index och/eller några duktiga förvaltare sköta ens investeringar.

MEN, hur kul är det? Jag tycker att global stock picking är kul och lärorikt. Så länge mitt resultat står sig väl mot fonderna så fortsätter jag min "aktivt-passiva-long-only-ur-och-skur-strategi" även om den må vara naiv.

Naiv optimist? Jajamen! :-)

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza, Image by Ryan McGuire from Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

zooplus - om husse själv får välja?

Mitt första innehav mot husdjurssektorn var en tysk nischaktör inom e-handel, nämligen

zooplus

I och med min hund Freyas intåg i familjen så har jag nu fått anledning att testa att handla via bolagets sajt/app.

Jag kan konstatera att det vara ganska smidigt att hitta och beställa Freyas torrfoder, en hårtrimmer, en sax samt ett flexibelt koppel på 8 m. Allt detta för 642 kronor och med fri frakt. Jämför jag torrfodret så var det hela 25 % lägre pris jämfört med  de svenska aktörerna Arken Zoo eller VetZoo.

Så zooplus tycks stå sig väl mot svenska konkurrenter prismässigt men hur klarar de sig mot Amazon?

Torrfodret gick inte att beställa med frakt till Sverige och det fanns endast större förpackningar vilket inte är önskvärt om man bor i lägenhet tycker jag. När det gäller trimmern fanns inte just det märket jag beställt men en del likvärdiga produkter hittade jag. Dock så tycktes totalpriset inklusive skatt+frakt bli lite väl högt men det går säkert att hitta något prisvärt erbjudande för den insatta.

Min känsla är att zooplus erbjuder en mer "djurvänlig" och fokuserad upplevelse än Amazon och till riktigt konkurrenskraftiga priser. Återstår att se hur smidigt frakten fungerar då jag beställde igår tisdag och preliminärt så väntas leverans på fredag.

Så långt fördel zooplus MEN innebär det att det är en bra investering?

Då priserna är låga så kan man gissa att nettomarginalerna är lövtunna, vilket de också är på nära nollstrecket! Går man uppåt i resultaträkningen så ligger EBITDA några få punker högre.

Prioritet för bolaget är att växa omsättning och ta marknadsandelar. Guidance för 2019 ligger på 14 - 18 % tillväxt. Bolaget har nettokassa och utsikter kommande år är att vinsten ska komma tillbaka lite iaf enligt 4-traders.

Jag är lite kluven till innehavet men jag lutar ändå mot behåll då jag tror att det finns fin tillväxt framöver och att bolaget har ett visst försprång mot konkurrenter. Men rimligen måste marginalerna uppåt förr eller senare för att det ska hålla på sikt.

Oavsett så lär jag bli kvar som kund iaf om nu leveransen sker utan anmärkning.

Jag har hos zooplus registrerat en husdjursprofil för Freya som kanske ger lite bonusar då bolaget tycks ha något sorts bonus- och lojalitetsprogram vilket jag tror är ett smart sätt för att få trogna kunder. Vidare så är många utav produkterna betygssatta av köparna vilket ger viss vägledning i samband med ett köp tycker jag. Så kan bolaget skapa en bra "community" runt produkterna så kan det ge ett mervärde och kanske bättre pricing power förhoppningsvis.

Min "husdjurskorg" består nu av fem bolag varav zooplus som sagt är det jag haft längst. Tips på andra bolag inom sektorn mottages tacksamt!

Vad tror du om zooplus?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.