En av mina favoritfonder Coeli Global Select har en del av portföljen i case som de kallar Special Situations. Dessa går ut på att en uppvärdering ska ske kommande 6-12 månaderna av en eller annan anledning.
Då jag fram tills nu hade en liten kassa så tänkte jag prova ett sådant case i form av Activision Blizzard $ATVI som jag ägde för några år sedan.
Microsoft har lagt ett bud på $95 och $ATVI handlas i drygt $80 då marknaden sannolikt inte tror att budet går igenom. UK har avvisat budet men det spekuleras i att det ändå ska gå att genomföra. Jag har ingen stark uppfattning om hur sannolikt det är men om budet går igenom så är uppsidan drygt 18% i skrivande stund.
Om budet inte går igenom då? Då får Microsoft böta $3B till $ATVI om jag förstått det hela rätt vilket skulle fylla på den redan stora nettokassan till nära $12B vilket ger ett EV på $51B.
Jämför man då värderingen mot några peers som Electronic Arts och Take-Two så ser det ganska ok ut tycker jag relativt sett och en FCF Yield på nära 6% är inte så dåligt heller i absoluta tal tycker jag.
$ATVI lanserar i skrivande stund Diablo IV och det gäller nog att det spelet tas emot väl till att börja med. Sedan har bolaget en del interna problem och ansträngd relation med gaming-fansen om jag förstår det hela rätt så om budet faller så finns det helt klart utmaningar att ta itu med oavsett.
Sedan budet lades har aktien handlats runt $70 som lägst vilket motsvarar -12% på dagens nivå. Misslyckas budet så är det svårt att sia om marknadens reaktion men jag tycker ändå att värderingen på dagens nivå är ganska ok.
Sammanfattningsvis tycker jag att risk/reward är helt ok men inte fantastisk så ca 1% av portföljen har jag i $ATVI. Jag ser det lite som ett test av strategin Special Situations och en liten spännande "krydda" utöver mina vanliga strategier.
Vad tror du om denna Special Situation?
Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza
Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.
Global Future
Jag hörde talas om den i samband med att Warren Buffet ökade på i ATVI i samband med budet, så jag köpte in mig med ca 3% av portföljen. Men det har varit en rätt trist resa, ned som lägst till nästan $70 i oktoberdippen.
SvaraRaderaTill och med Buffet tycks ha tröttnat och klivit av med halva innehavet under vintern. Nu i våras verkade marknaden börja hoppas när EU tycktes positivt och man hade chansen att sälja. Sen kom bakslaget och nu ligger vi mittemellan på $80.
Skulle man sälja här kan man ju ge sig på att något skulle hända så det vågar jag inte. Samtidigt kunde man gjort sämre investeringar under 2022 så det är synd att klaga.
Buffett är ovanligt lynnig nu för tiden, en del kortsiktiga trades senaste året :)
RaderaTack för en bra kommentar!
Jag tror att Buffett och Munger håller på att fasa in en eller några andra personer i investerandet.
RaderaTed och Todd? Ja de får säkert utökat mandat över tiden. Jag stör mig på den korta trejden i TSMC där skälet för exit var Taiwan-risken. Berkshire har 45% Apple och i vilka länder tillverkas de flesta komponenterna till deras produkter? Svar: Taiwan och Kina.
RaderaTSMC-innehavet var också väldigt märkligt. Man hade verkligen velat vara en fluga på väggen där.
RaderaNu har jag hunnit fundera lite och beslutat mig för att ligga kvar med innehavet. Men åker vi ned under $70 en gång till så tar jag stoppen.
Hur tänker du med stop-loss i såna här situationer? Det är ju inte lätt att avgöra när ens special situation uteblir. Mer än att budet dras tillbaka förstås.
Jag har ingen generell stop-loss men borde nog egentligen ha det. Skulle kursen gå ner till $70 så handlas $ATVI till nära 9% FCF Yield om jag räknar rätt (inkl. böter). En sådan värdering tycker jag känns attraktivt så i dagsläget så behåller jag nog sannolikt.
RaderaHej igen! När det händer, så händer det fort! Jag tog hem vinsten på $92. Åker du med efter dagens rörelse?
RaderaBra uppsida, jag höll den i 17 månader, men en cagr på nästan 18% ska man vara tacksam för. Gudarna ska veta att det behövs i min portfölj efter flera riktiga stolpskott som borde kunnat undvikas.
Tack för kommentaren kring stop-loss också.
Grattis till en fin trade, jag säljer nog nära $93 eller väntar på inlösen
RaderaGrattis själv. Köpte du så sent som i juni så har du hållit en dryg månad, så mellan tummen och pekfingret en cagr på runt 400%. Det är inte illa det.
RaderaHar du fler special situations? Jag sitter på ett till, en surdeg till telekombolag på storbolagslistan som sades vara under uppköp i våras. Jag kanske blir lurad av de frälsta på twitter, men jag har läst på lite och tycker caset verkar intakt så jag hänger kvar ett tag till.
Sålde till slut på $93 :)
RaderaJag har ingen annan special situation på gång, kommer nog vara ganska restriktiv med dessa men case med bra risk/reward är alltid intressanta :)
Brottas själv lite med strategi. Enklast är att köra en portfölj och då ”köp och behåll långsiktigt” i alla fall i teorin. Sen ser man ju kortsiktiga möjligheter och inte fel att precis som Coeli plocka upp sådana case. Problemet blir om trading tar över och tidshorisonten sjunker och man tappar fokus på huvudportföljen. Samtidigt är ju 100% ”värdetrading” i stil med Kvalitetsaktieportföljen högst lönsamt.
SvaraRaderaLandar själv i en portfölj och att inte plocka in special sits, men det är, som allt annat, under utvärdering!
Bra poäng, egentligen har jag fullt upp med att bevaka resten av portföljen. Får utvärdera sen om denna typ av positioner passar mig, tack för kommentar!
Radera