Tech-tåget - för sent att hoppa på?

För ett par månader sen så sattes kanske ett inofficiellt världsrekord i bra kvartalsrapport. Det amerikanska bolaget Zoom Video Communications (ticker: ZM) kom in med en värstingrapport sett till försäljningstillväxt och guidade starkt framåt. Marknaden gillade detta inledningsvis och aktien handlas på höga nivåer trots det faktum att traditionella nyckeltal är utanför en normal värderingskarta. Jag äger inte Zoom men funderar på om bolaget platsar i framtidsportföljen men tvekar dels avseende värdering och sen är det frågan om bolagets moat är tillräckligt stark?

Liknande funderingar kan man ha kring många case som gått starkt i år i det som jag kallar

Tech-tåget - för sent att hoppa på?

I främst Nordamerika finns det ett gäng tech-bolag som gått som tåget i år, delvis gynnade av corona i form av ökad fart i digitaliseringen och delvis för att bolagen är disruptiva med innovativa tjänster som uppenbarligen har en stor efterfrågan trots dystra utsikter för global konjunktur i närtid.

Den som följt mig på bloggen eller twitter har nog inte missat min sväng mot tillväxtinvestering och att jag har samlat på mig några case i "tech-tåget". Det finns inslag av förhoppning och hype kring detta tåg då värderingarna inte kan bokas som "fynd" med traditionella mått mätt. Vissa röster talar om repris av IT-bubblan runt millennieskiftet men en viktig skillnad tror jag är att dessa techbolag har riktiga produkter/tjänster och som förefaller ha stor efterfrågan då försäljningen ökar i snabb takt.

Är det för sent att hoppa på detta tåg? 

Att köpa i huvudsak på tillväxttalen är förstås vanskligt och du riskerar att "vara sist på bollen". Till att börja med så titta på bolagets egenskaper, jag själv kikar främst på affärsidé, affärsmodell, TAM (total available market), moat, innovationsförmåga och balansräkning. Är dessa egenskaper godkända och jag kan tänka mig att äga bolaget på längre sikt (ca 5 år åtminstone) så är det läge att göra en "servettkalkyl" om en investering går att räkna hem på 5 års sikt. Förvisso går jag mycket på magkänsla i mina investeringar men en enklare kalkyl kan ändå vara på sin plats så att det finns viss matematisk chans att investeringen går att räkna hem.

Summering

Att investera i snabbväxande tech-bolag är hett för närvarande och försiktighet är nog på sin plats om du funderar på att "hoppa på tåget". Att veta vilka bolag som blir vinnare på sikt är svårt då konkurrensen förr eller senare kan bli tuff och/eller att bolagets teknik blir föråldrad.

Om du tror att bolaget kan vara en vinnare på minst 5 års sikt och din "servettkalkyl" går ihop så kan man testa med en initial post för att lära känna bolaget och branschen än mer tycker jag. Sedan kan man öka positionen vartefter du får större conviction och/eller bolagets business momentum består eller förbättras. Sannolikt kommer marknaden att gilla ett sånt case och kursen kommer att handlas därefter.

I min portfölj Global Future har jag en samling tillväxtcase som jag tycker är klart intressanta nu såväl som på sikt. Jag bevakar bolagen löpande och utvärderar bolagets business momentum varje kvartalsrapport. Börjar jag tvivla på bolagets egenskaper så har jag inga problem med att byta ut caset mot ett annat med (förhoppningsvis) bättre egenskaper.

Jag tror att tech-tåget kommer att fortsätta över lång tid men en och annan urspårning på vägen får man nog räkna med.

Är du med på tech-tåget?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036, Pixabay 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

#uppesittarkväll juli 2020

Juli går mot sitt slut och varför inte fortsatta sitt månadssparande även under sommaren? Det är dags för

#Uppesittarkväll

Jag har en portfölj som jag sparar regelbundet i och den går under namnet Global Liberty. I skrivande stund så består portföljen av 24 innehav förvarade hos Avanza, Degiro, Nordea och Nordnet.

Jag funderar på att fylla på i a2 milk, Embracer och Swedencare. Mjölkbolaget a2 köper jag via Frankfurtbörsen där Degiro erbjuder vettigt courtage och växlingsavgift.

Sen förra månaden har jag stuvat om en del och plockat in tillväxtcasen Sea, Crowdstrike och MercadoLibre. Vidare har jag fyllt på med Facebook och Alphabet som jag tycker har en relativt låg värdering justerat för nettokassa och tillväxtutsikter.

Vad köper du denna månad?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036, Unsplash

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Global Multi Strategy 4.0 - "Route 66"

Min globala multistrategi blev hårt testad i coronakraschen i mars vilket fick mig att se över mina strategier ytterligare en gång (sannolikt inte den sista). Jag har under våren sedan byggt om mina portföljer ganska rejält så på förekommen anledning...

z2036 presenterar stolt:

Global Multi Strategy 4.0 - "Route 66"

Den fjärde upplagan av mina globala aktiestrategier består nu av tre olika tillväxtportföljer.

Global Quality

Den största utav mina portföljer är en depåförsäkring tjänstepension från en tidigare arbetsgivare.

Portföljen består av 31 innehav och stommen utgörs av FANGMA. Förväntad omsättningstillväxt är över 12 % kommande period så strategin kan beskrivas som "stabil" tillväxt i kvalitetsbolag. Huruvida portföljens värdering är vettig eller ej kan diskuteras men förhoppningsvis är det "cry once" för dessa kvalitetsbolag.

Global Liberty

Mitt fria aktiesparande går under samlingsnamnet Global Liberty och består av ett antal olika depåer fördelade på fyra olika nätmäklare.

Portföljen består totalt sett av 24 olika bolag stora som små. Strategin är hög tillväxt och aggregerat så ligger den på över 25 % för kommande period. I portföljen finns en del "exotiska" bolag och den geografiska spridningen är påtaglig jämfört med globalt index.

Global Future

Till slut har vi min mest offensiva tillväxtportfölj som även den är en depåförsäkring tjänstepension.

 

Här är den förväntade tillväxten framåt hela 40 % och 29 olika bolag bidrar mer eller mindre till detta.

Global Multi Strategy

Slår man ihop portföljerna så landar det i min globala multistrategi och inriktningen numera är i princip uteslutande tillväxt.

Totalt sett så har jag i skrivande stund 66 olika innehav som förvisso är många att hålla reda på men ändå en halvering jämfört med för några år sen.

Den geografiska allokeringen är global med undervikt Nordamerika och Japan såväl som övervikt Asien och Oceanien jämfört med globalt index.

Sektorfördelningen sticker ut med stor inriktning mot teknik och hälsa. Jag har valt ut olika investeringstema där jag tror tillväxten kan bli god och högre än globalt BNP kommande åren.

Stora bolag dominerar men det finns en hel del mindre också. När det kommer till mjukvara så kan det i många fall skala fint i lönsamhet även om bolaget i sig är stort.

Totalt sett så är den förväntade omsättningstillväxten över 20 % framåt vilket kan ge uppsida värdemässigt om inte värderingsmultiplarna sjunker med motsvarande eller mer.

Summering

Min globala multistrategi är numera i huvudsak inriktad mot tillväxt. Vidare så värdesätter jag starka balansräkningar, innovationsförmåga och konkurrensfördelar hos de 66 bolag som jag har i portföljerna.

Är tillväxt vägen framåt? 

Givet låg ränta och inflation så tror jag det finns chans till bra värdeutveckling för tillväxtbolag. Värderingarna kommer att se höga ut i historiska mått men givet att tillväxten består så lär kurserna stiga förr eller senare tror jag.

Framtiden får utvisa hur det går men jag ser fram emot resan, get your kicks on...

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036, Photo by Morten Andreassen on Unsplash 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Börspsykologi

Börsnedgången till följd av coronavirusets spridning i mars var en period som med största sannolikhet testade aktieinvesterares psyken på många sätt. Vidare så har det paraboliska rallyt som startades efter nedgången och som förefaller fortfarande pågå, varit ett minst lika extremt test av psyket och det finns nog en del erfarna investerare som känner FOMO och kliar sig i huvudet huruvida P/S-talet är det nya P/E-talet?

En bok som jag önskat att jag hade läst innan dessa perioder/händelser är Cristofer "Sofokles" Anderssons

Börspsykologi - så blir du en bättre investerare

Denna välskrivna bok tar upp och förklarar psykologiska "fällor" utifrån ett börsperspektiv på ett mycket förtjänstfullt sätt tycker jag.

Boken väcker mycket tankar hos mig när jag läser och exempelvis så inser jag att jag ofta köper aktier utifrån det så kallade "system1" aka "magkänsla" och applicerar "lagom" mängd "system2"/logik i processen.

Ett sätt att få mer av system2 inkopplat är att föra anteckningar kring sina investeringar och jag har fram tills något halvår sen kommenterat mina köp och sälj via Shareville. Tyvärr förefaller det som att tjänsten har prio 99 hos Nordnet numera och det går inte att kommentera i samband med transaktioner längre utan det måste göras efteråt. Så jag har mer och mer gått över till en gammal hederlig anteckningsbok (se till höger på bilden ovan).

Vidare tar boken upp förlustaversion, flockbeteende, FOMO och hybris med mera. Det jag gillar är att de olika psykologiska fenomenen är beskrivna även med konkreta exempel utifrån fiktiva (?) personer. Sedan avslutas varje avsnitt med en reflektionsruta som knyter ihop det på ett bra sätt tycker jag.

Böcker om investeringar finns det gott om men kring börspsykologi är det mer skralt så har du inte läst denna bok så rekommenderar jag att du tar en promenad till närmaste Akademibokhandel och inhandlar ett exemplar (disclaimer: min dotter Ebba äger aktier i Volati).

För dig som mot förmodan inte känner till Christofer/"Sofokles" redan så hittar du hans prisbelönta blogg här: https://tradevenue.se/fermentumvitae. Vidare ska det bli spännande att läsa hans nästa bokalster som förväntas komma under 2021.

Hur har du känt under börsåret 2020 och har du gått i några psykologiska fällor?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Global Multi Strategy - Halvårsrapport 2020

Första halvåret 2020 har passerats och det är på sin plats för resultatredovisning och reflektion över den gångna perioden från undertecknad bloggare.

Global Multi Strategy 2020 H1

Det har varit en minst sagt händelserik period där man som både som aktieinvesterare och privatperson har pendlat mellan hopp och förtvivlan till följd av corona-virusets framfart.

Året inleddes starkt och jag noterade ATH i alla portföljer i februari. Sen brakade det loss och det blev närmast fritt fall till och med andra halvan av mars. Nära botten var jag relativt lugn men så här efteråt så fanns det sannolikt underliggande stress och jag hade definitivt inte mage att köpa i någon större utsträckning.

Perioden var utmanande för utdelningsbolag generellt, speciellt skuldsatta sådana. Min sväng mot tillväxtinvestering hade påbörjats redan innan kraschen i någon mening men det blev spiken i kistan då mina utdelningsbolag tog betydligt mer stryk än tillväxtbolagen med goda framtidsutsikter.

Jag gillar utdelning i sig men backar jag bakåt och utvärderar vad som sannolikt kommer att ge bäst totalavkastning givet låg ränta och inflation så är jag övertygad om att tillväxtbolag med goda framtidsutsikter kommer att överprestera "mogna" utdelnings-/värdebolag. Givetvis kan jag vara fel ute och marknaden värderar tillväxt skyhögt sett till historiska multiplar så vi får se hur det faller ut i närtid såväl som på sikt.

Jag har i någon mening varit en av de främsta förespråkarna för utdelningsinvestering och jag gissar en del av läsarna/följarna är besvikna på att jag helt gav upp strategin när det blåste som hårdast. Är du i behov av kassaflödet som utdelningarna ger så kan jag förstå strategin till viss del men är du i sparandefasen och har långt kvar till utbetalning så är det nog klokt att inte fokusera på att bolag måste ha en (hög) utdelning tror jag.

Högt värderade tillväxtbolag har förstås sina risker varav jag tror det är klokt med diversifiering i form av många bolag oavsett.

Resultat första halvåret 2020

Första kvartalet slutade på minus och strax efter "Index" så det är skönt att nu konstatera att jag hämtat upp allt och även gått förbi sen dess.

Totalt sett så landade mina portföljer på +2.9 % vilket var nära 9 procentenheter bättre än min jämförelseportfölj med globalfonder. Dock så presterade min nystartade fondportfölj Global Future Funds fina +4,1 % så där ligger jag drygt en procentenhet efter.

Sett till de enskilda portföljerna så fortsätter Global Future att imponera och +30,8 % är riktigt bra om jag får säga det själv. På rullande tre år så uppvisar portföljen en CAGR på nära 30 % vilket ger finfin ränta-på-ränta över tid. Global Quality och Global Liberty orkade inte över nollan men ligger i alla fall något över "index". Alla portföljer har haft höga transaktionskostnader för halvåret till följd av omallokering så jag är ändå ganska nöjd över periodens resultat och jag är framför allt nöjd över portföljernas sammansättning framåt.

Global Funds	2020 H1
Coeli Global Select	-0.5%
LF Global Indexnära	-6.2%
SPP Aktiefond Global	-6.0%
PriorNilsson Smart Global	-5.2%
Lancelot Camelot	-5.7%
Didner och Gerge Global	-6.2%

Bland globalfonderna så sticker Coeli Global Select ut med ett resultat nära nollan. Övriga fonder är ganska indexnära vilket är intressant då ett argument för aktivt förvaltade fonder är att dessa ska klara nedgångar bättre sägs det.

Global Future Funds	2020 H1
Coeli Global Select	-0.5%
Tin Ny Teknik	24.7%
SPP Aktiefond Global	-6.0%
Swedbank Robur Small Cap EM	-1.2%
C WorldWide Healthcare Select	3.5%

"Framtidsfonderna" har klarat halvåret bra och Tin Ny Teknik sticker ut som klar vinnare. Jag tror denna fondportfölj kommer att vara en värdig motståndare till mina aktiestrategier framåt så det blir spännande att se hur det kommer att gå.

Summering och utsikter framåt

Det är med tanke på omständigheterna kring corona skönt att ligga på plus för året i alla fall. Min inriktning mot tillväxtbolag har varit lönsam andra kvartalet och förhoppningsvis även framåt. Värderingarna för många utav tillväxtbolagen är riktigt ansträngda så utrymmet för besvikelser är knappast stort. 

Hur börsen kommer gå framåt är som alltid svårt att sia om, jag hade inte gissat den starka utveckling vi sett till och med skrivande stund från botten i mars. En dubbeldipp kan fortfarande inte uteslutas men nu när jag är fullinvesterad igen så är det inget jag sitter och väntar på.

Då jag är i princip helt inriktad mot tillväxtbolag numera så har jag sannolikt en bias mot makro som ger stöd åt dessa.

"FAANG bolagen växer snabbt i en långsamtväxande värld för att de tar marknadsandelar av andra. De är disruptiva. De få bolag som är snabbväxare i denna lågräntemiljö är de stora vinnarna, för de lyckas fånga det bästa av båda världarna." - Jonas "kortsikt.com" Dahlqvist via Twitter

Jag tror att lågräntemiljön ger stöd åt tillväxtbolag och i synnerhet för innovativa bolag med bra strukturell tillväxt och en stor TAM (Total Available Market) att ta marknadsandelar inom.

Min topp 25 innehav i skrivande stund är en "fin" samling tycker jag och den förväntade omsättningstillväxten för hela multi-strategin ligger på drygt 20 % aggregerat.

Hur har ditt halvår varit och vad tror du om resten av året?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036, Unsplash

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer