Global Multi Strategy

Global mix all-cap FTW!

Sparkalkylator Deluxe

Sveriges mest exakta sparkalkylator?

MyDividends

Verktyg för din utdelningportfölj

z2036 Global Future

Värdeutveckling 3 år

z2036 Global Quality

Värdeutveckling 3 år

2022-10-03

Kvartalsrapport Q3 2022 - Code Red?

Årets tredje kvartal har passerats och jag kan konstatera att aktier (åtminstone mina) som tillgångsslag har en viss uppförsbacke alltjämt :)


Global Multi Strategy stängde Q3 på -24% för i år. Bättre än Stockholmsbörsen men sämre än globalt index (mätt i SEK). Hursom så är jag inte speciellt nöjd över resultatet men inte heller särskilt nedstämd.


Minst dåliga portfölj är Global Quality och sämst i år Global Future. Zoomar man ut så är dock Global Future bäst över alla mätperioder vilket ändå skänker en viss tröst.

Bland fonderna jag tävlar mot så kan man se att värdestrategier, index och hälsovård klarat sig relativt bra. Tillväxt är inte så hett för närvarande vilket bland annat återspeglar sig hos Tin Ny Tekniks svaga resultat.


Bland mina innehav så har det inte hänt så mycket dramatiskt. Nytt innehav under kvartalet är Fortnox där jag initierat en bevakningspost. Utöver detta så har jag ökat något i Novo Nordisk. På säljsidan så har Varta, Palantir och Qualcomm fått lämna. Sedan har jag minskat i Enphase, Abcellera, SolarEdge, Nvidia och Swedencare.

Kassan är för närvarande nästan 10% vilket är något slags rekord för min del gissar jag men som sentimentet känns för närvarande så har jag inge bråttom att sätta sprätt på slantarna.

Makroläget är inte speciellt ljust och mitt huvudscenario är nog att det blir sämre innan det blir bättre. Många förståsigpåare spår att marknaden bottnar någon gång under första halvåret nästa år så det kan mycket väl innebära att botten är nära redan i år tänker jag :)

Hur ligger du till i år?
 
Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-09-21

Microsoft totalavkastning - Excel(lent)?

Mitt största innehav Microsoft slog till med en utdelningshöjning igår på nästan 10 % vilket är en ljusglimt i dessa mörka tider.

Om vi börjar med att backa bandet en del. Den 6 februari 2015 så köpte jag min tredje amerikanska aktie i syfte att uppnå månadsutdelning (jag visste inte bättre på den tiden). Bolaget hade då en utdelning på drygt 3 % och det är förstås Microsoft jag talar om här. 

Sen dess har jag (tyvärr) skalat av positionen ibland men bolaget är som sagt ändå mitt största innehav nu som då med en totalt vikt på 8 %.
"[...] bästa "allround"-caset då du får utdelning, tillväxt under hög lönsamhet samt en av planetens starkaste balansräkningar [...]"
Microsoft är i mitt tycke det bästa "allround"-caset då du får utdelning, tillväxt under hög lönsamhet samt en av planetens starkaste balansräkningar, utöver betydande konkurrensfördelar/pricing power.

Jag brukar i huvudsak skriva framåtblickande inlägg men tänkte ändå ta mig friheten att summera min första investering i Microsoft.

Så hur mycket har då mitt första köp i bolaget avkastat totalt i skrivande stund?

Inköpet i början av 2015 skedde till aktiekursen $42,65 till en valutakurs på 8,36 för USD/SEK. Detta summerar till ca 357 kr per aktie.

Bolaget har haft en fortsatt fin utdelningshistorik och jag summerar utdelningarna (ej återinvesterade) till $13,32, vilket med en höftad snittkurs för dollarn på 9 ger ca 120 kr, dvs jag har fått tillbaka nära 1/3 av den initiala investeringen.

Nuvarande kurs på ca $242 till en kurs på 10,97 resulterar i ca 2 298 kr i orealiserad vinst. Av denna vinst kommer ca 1 667 kr från kursutveckling och resterande ca 632 kr i valutaförändring.


Som synes är kursutvecklingen väsentligt högre än erhållna utdelningar. Det som ligger bakom är sannolikt bolagets fina omställning till molntjänster vilket har gett fin tillväxt totalt sett över perioden. Utöver det så har bolaget använt stora delar av kassaflödet till återköp av aktier vilket gett bra boost till vinst per aktie. Slutligen har bolagets värderats upp en del men inte så mycket då aktien tappat 28% i år. Som grädde på moset så har den starka dollarn bidragit med fin medvind utöver annat nämnt. 


Summerar vi avkastningen i procent så landar den på 678% vilket resulterar i en CAGR på nära 31% vilket jag är mycket nöjd med.


Utdelningarna har samt sagt bidragit blygsamt på totalen men jag måste medge att bolagets utdelningsgraf är väldigt vacker oavsett :)

---

Backspeglar i all ära men i huvudsak bör man blicka framåt och även om en global recession lär bromsa även Microsoft så tror jag ändå att bolaget relativt sett kan prestera väl. Värderingen är på EV/EBITDA 16 framåtblickande vilket inte är så farligt tycker jag med tanke på konkurrensfördelarna och bolagets pricing power. Då dollarn är dyr så avstår jag ändå vidare köp i bolaget i dagsläget men jag lär behålla min relativt stora andel i bolaget utifrån det jag känner till i skrivande stund i alla fall.

Vad tror du om Microsoft framåt?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-08-04

Recension: Tillgångarna som gör dig rik

Ett trevligt och nyttigt nöje i solstolen är att läsa finansböcker och jag har ett gäng olästa att beta av. En bok som legat i högen en längre tid men som jag nu kände att det var dags att läsa är:


Tillgångarna som gör dig rik - Marcus Hernhag

Finns det alternativ till aktier i ett långsiktigt sparande? Det finns det menar Marcus Hernhag och han går i boken igenom tillgångar som räntor, fonder, fastigheter/bostäder, guld, utlåning med mera.

Hernhag menar på (med stöd av historiska data) att den riskjusterade avkastningen kan förbättras om man sparar i olika tillgångsslag. En sak jag dock reflekterar över i sammanhanget är pandemikraschen 2020 som inträffade efter det att boken skrevs inte ger historiken rätt som jag minns det då i princip alla tillgångsklasser var ner samtidigt om än på ganska kort tid relativt sett.

Jag tycker boken är ganska lättläst och den ger några ganska konkreta tips om hur man kan tänka kring olika tillgångar. Den passar nog en mer "mogen" målgrupp bättre än en ung person som ska spara sin första slant. Förvisso så tycker jag att det är bra att ett av bokens budskap är "tid" som tillgång vilket passar alla oavsett ålder.

Jag personligen tror/tycker att aktier/aktiefonder är bäst för den som har minst 10 års sparhorisont. Men för den som inte klarar av stora svängningar i sitt sparkapital så kan det av det skälet vara rationellt att dela upp det i olika tillgångsklasser. Exempel i närtid visar att det har inte varit så lyckat att ha kontantinsatsen till en bostad på börsen vilket talar för att mer kortsiktiga placeringar trivs bäst i mindre volatila tillgångsklasser (typ sparkonto).

När det gäller familjen Thelenius fördelning av olika tillgångsklasser så är merparten numera låsta i bostäder vilket ger att jag inte är så sugen på fastighetsaktier. När det gäller mitt pensionssparande så har jag enbart aktier och aktiefonder i mina valbara delar då minst hälften är låsta förmåner i tjänstepension och inkomstpension

Sammanfattningsvis så tycker jag att Tillgångarna som gör dig rik är klart läsvärd även om den inte fick undertecknad att omallokera portföljen.

Vilka tillgångar placerar du ditt långsiktiga sparande i?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-07-12

Trosa Årsta - Ettårsjubileum!

Tiden går som bekant fort och vi har nu haft ettårsjubileum för vår flytt till Årsta och Trosa!

Huset i Trosa vetter mot söder och har ett rejält ljusinsläpp via stora fönster.

Detta år har varit fantastiskt på många sätt och vi måste fortfarande ibland nypa oss i armen för att inse att detta ställe i Trosa faktiskt är vårat. 

Freyas favoritplats i Årstalägenheten

Gällande lägenheten i Årsta så är det lite blandade känslor. Geografiska läget med närheten till Årstaberg samt till stora grönområden är snudd på AAA tycker jag men det ska erkännas att vi saknar sjöutsikten och det vattennära läget som vi hade i Årstadal innan. Lägenheten i Årsta är mycket fin och funktionell men den har svårt att mäta sig med det öppna och fria i huset. Vi bodde tidigare i hus men flyttade då till lägenheten i Årstadal för att frigöra tid bland annat. Nu när våra barn är vuxna har vi tid över och då känns hus helrätt avseende sysselsättning och boendemiljö.

Sammanfattningsvis så är vi ändå mycket nöjda med "bytet" totalt sett men oavsett det så kan vi hoppa direkt in på det ekonomiska då detta ändå är en ekonomiblogg!

Ekonomi

Enligt mäklarens automatiska månadsvärderingar så har huset ökat i värde med 10% sen vi köpte men jag är tveksam till den värderingen och gissar på oförändrat till -10% med tanke på ränteutvecklingen och den svala marknaden. Detta spelar ingen roll för oss då vi avser äga huset tills vidare och på sikt sannolikt flytta dit permanent.

Lägenheten skulle jag gissa har sjunkit något i värde men det är svårt att säga då det sällan säljs större 3:or och 4:or i Årsta. Efterfrågan kan nog vara relativt stor hos de familjer som har barn nummer 2 på g och vill bo kvar i området.

Huset är belånat till drygt 40 % räknat på köpeskillingen och jag valde nyligen att binda räntan till 1 år då jag såg framför mig att den rörliga sannolikt skulle stiga en del under perioden givet ränteläget. Lägenheten har 50 % belåning sett till köpeskillingen och även här har vi bundit räntan på 1 år. 

Något jag ångrar är att jag inte valde ett bundet elpris från början för huset men det är förstås lätt att konstatera med facit i hand. I och med att elpriser är extremt volatila är det nog klokast att binda egentligen men jag ska gräva mer i detta innan vi slår till.

Elförbrukning huset första året.

Första året landande på 10 750 kWh i huset inklusive allt vilket jag tycker är ganska ok givet några stränga vintermånader utöver att vi har både uppvärmd pool (juni-september) och spabad (året om). 

Husse behöver klyva mer ved inför nästa säsong.

Under vintersäsongen har vi haft mellan 10-14 grader inomhus de dagar vi inte varit där och eldat en hel del i kaminen när vi väl varit på plats. Jag trimmade frostskyddet i källaren med ytterligare en termostat så därav att januari och februari fick väsentlig lägre förbrukning jämfört med toppmånaden december.

Nice att sova nära taket :)

Jag har ett bra system för att fjärrstyra vår värmepump som i princip klarar av att värma hela huset (56 kvm boyta men stor volym då det är upp till nock) ner till -10 grader. Vi har radiatorer med direktverkande el som kan stötta sen vid behov men dessa har knappt behövts än så länge.

Det är väldigt smidigt att höja värmen på distans några timmar innan ankomst och få larm vid strömavbrott såväl om temperaturen skulle sjunka under satt gränsvärde. Vidare har jag bra övervakning via en larmtjänst där jag kan se altanen och delar av huset via separata kameror. Även om området förefaller vara lugnt och vi har en bra grannsamverkan så är det skönt med övervakning och larm utifall att.

Vi har under det första året i princip varit i huset ca 1/3-del jämfört med vår lägenhet i Årsta och energiförbrukningen skulle förstås öka om vi spenderade mer tid i Trosa. När det väl blir så kommer vi troligtvis installera solceller då vi har fria och bra takytor i väst- och östläge. Vidare skulle en elbil sitta fint då avståndet mellan Årsta och Trosa är 7 mil. Vår hybrid drar förvisso bara ca 0,4 liter/mil men det blir en hyfsad slant ändå i slutändan med dagens bensinpriser.

Ränte- och elkostnader är de klart största utgiftsposterna för huset, i övrigt så är det ganska modesta utgifter för fastighetsavgift, vatten och avlopp (kommunalt), samfällighet, renhållning och försäkring. Vidare har vi ett larm för 189 kr i månaden och mobilt bredband (4G fri surf) för 69 kr via Telenor familj. En uppenbar fördel med streamingtjänster i sammanhanget är att de går att nyttja utan extra kostnad i huset och det mobila bredbandet har funkat utmärkt än så länge till att streama till en liten 32" smart-TV.

Om man leker med tanken att vi skulle sälja lägenheten i Årsta och flytta till huset permanent och investera i en stor solcellsanläggning, så skulle det ge en total månadskostnad på några få tusenlappar enbart. En klart tilltalande tankeövning även om jag tror att vi kommer att vilja ha kvar en lägenhet närmare Stockholm så länge vi jobbar där.

Att ha dubbla boenden är förstås kostsamt och allt annat än #sparadkrona. Höga ränte- och energikostnader medför att det långsiktiga sparandet blir nedprioriterat till förmån för sparande till kommande husåtgärder som jag tidigare nämnt. Köpet av huset var dock vårt primära sparmål och med facit i hand så tycks tidpunkten för aktieförsäljningarna varit lyckosam i det kortare perspektivet. Förvisso har nog huset sjunkit i värde som sagt så det jämnar nog ut sig oavsett.

Vårt privata sparande är mestadels allokerad på räntekonto men vi har i alla fall fortfarande en liten slant över på börsen också i form av Global Liberty.

Trosa

Trosa stad med några närliggande områden.

Trosa är en ganska liten kommun i Södermanland och är beläget ca 7 mil söder om Stockholm. Nästan 15 000 invånare är skrivna i kommunen och sedan tillkommer ca 20% hushåll med fritidsboende. Kommunen har legat på topp 10 i Sverige avseende bra företagsklimat de senaste decennierna och befolkningstillväxten är god, faktiskt högst andel i hela Sverige. Det finns här en framtidsoptimism jag tycker är tilltalande och jag uppfattar att kommunen tänker långsiktigt klokt när det gäller tillväxt i stort.

Jag har fått önskemål från läsare om att få veta vad vi tycker Trosa om som bostadsort och jag tänkte redogöra för mina intryck under detta år och tidigare erfarenheter.

Första gången jag besökte Trosa var nog för ca 40 år sedan när mina föräldrar skaffade segelbåt och den idylliska kuststaden var ett givet stopp i södra skärgården varje semester. Om vi sedan spolar fram tills för nästan 25 år sen när jag och blivande fru mönstrade på segelbåten från Trosa så tror jag ett kärleksfrö såddes hos oss bägge för orten.

Under tiden som följde sen skaffade svärföräldrarna landställe strax utanför sörmländska Flen och så småningom föddes drömmen om ett eget fritidshus någon gång i framtiden. Flen har sina fördelar när det gäller prisnivån på fritidshus men det kan nog förklaras i avsaknad av charm tycker jag. Är man intresserad av den delen av sörmland så tycker jag Malmköping är trevligare. Med åren så skulle vi återvända till Trosa lite då och då, först via segling och senare via egna dagsutflykter med bilen. Skillnaden mot andra sörmländska orter växte sakta fram och jag tycker att dessa egenskaper sticker ut:

  • Läget
    • vid kusten i södra skärgården
    • endast 7 mil från Sthlm via E4:an
    • direktbuss från Liljeholmen
    • tågstation i Vagnhärad
  • Charmen
    • vackra ån som flyter genom staden
    • välbevarade gamla trähus
    • hamnen med båtar av alla dess sorter
  • Matställen
    • 10+ prisvärda och charmiga restauranger
      • Två små svin
      • Fina fisken
      • Visthuset
      • Trosa matstudio
      • Crêperie Marie
      • Tre små rum
      • Kölsvinet
      • Bomans
      • Stadshotellet
      • m.fl.
  • Naturen
    • härlig skog inpå knuten
    • öppet landskap med vackra ängar
    • skärgården
  • Lugnt men med en liten puls
    • överlag väldigt lugnt jmf Sthlm
    • ändå en liten puls, delvis från turismen
Dessa egenskaper medförde att vi insåg att det var i Trosa vi ville ha ett fritidshus så småningom och så blev det så för drygt ett år sen som sagt.

Husse, hur många gånger ska vi vandra upp och ner längs denna å?

Vi har fortfarande mycket kvar att utforska i området, bland annat en del gårdar som säljer närproducerad mat. När det gäller shopping-utbudet i stort så är det förvånansvärt bra för en så pass liten ort, mycket tack vare turismen tror jag. Det finns en stor ICA-butik (bättre priser jmf med Sthlm iaf) som har mycket bra utbud av all tänkbar mat. Vidare finns det delikatessbutiker som säljer ost och fisk m.m. Oavsett shopping (inte min starkaste gren) så är det förstås lika enkelt att e-handla från Trosa som från Årsta. 

Sammanfattningsvis så erbjuder Trosa med omnejd en lugn och vacker miljö men med ett överraskande stort utbud av det mesta man kan tänka sig. Prisnivåerna på hus varierar och vill du ha sjötomt så kan det kosta närmare 10M men nöjer du dig med annat läge så räcker hälften ganska långt. Med tanke på kommunens tillväxt och andra attraktiva parametrar så tycker jag man får mycket för pengarna och jag tror den långsiktiga värdeutvecklingen på fastigheter kan vara god.

Årsta


För oss som trivs bäst på Stockholms södra sida så är Årstas läge strax söder om södermalm närmast perfekt tycker jag. Vattnet i Årstaviken och det fina naturreservatet Årstaskogen är utöver de bra kommunikationerna egenskaper som sticker ut tycker jag.

Området består mestadels av mindre lägenheter byggda på 50-talet så jag gissar att andelen ensam-hushåll är relativt stor. Jag kan dock ana att barnfamiljer trivs i området och tränger ihop sig så gått det går för att kunna bo kvar.

Utöver pendeltåg, tvärbana och bussar så planeras nu en egen tunnelbanestation i området men den lär knappast se dagens ljus inom 10 år tänker jag. Att resa till T-centralen tar ca 5 minuter från Årstaberg och vill man ta bilen söderut så är det nära till E4:an på rätt sida om biltullarna dessutom. Närheten till motorvägen medför dock ett visst bakgrundsbuller som de flesta sannolikt vänjer sig vid men skillnaden mot Trosas tysthet blir påtaglig för oss. Dottern som planerar att studera vidare i Uppsala kan utgå från Årstaberg inledningsvis i jakten på studentboende då hon enkelt kan pendla därifrån.

En personlig favorit: Panerad spätta på Två Små Svin

Bra matställen finns det vid Årsta centrum så som Två små svin (min favoritkrog alla kategorier och den finns även i Trosa), Creperie Rustique och Palmyra Kebab. Utöver det så finns ett antal "hak" men dessa har jag inte testat ännu (känner ingen brådska).

Jag tror Årsta har framtiden för sig. Det byggs en del i Årstaberg och snart även vid Årstafältet vilket lär vara gynnsamt för området i stort tror jag. Läget är riktigt bra och när elbilarna dominerar helt så kanske bullret från bilvägarna minskar något. Priserna på lägenheterna ligger på ca 60 000 per kvm i skrivande stund och jag tror risk/reward på sikt är goda i sammanhanget.

Summering

Vi är som sagt mycket nöjda över tillvaron för närvarande och lägenhet i Årsta och hus i Trosa känns som är riktigt bra kombination i vår fas i livet på alla sätt. Enda negativa är höga boendekostnader totalt sett då räntan och energipriserna stuckit iväg, så det blir inte lika mycket sparande som innan. Förvisso har jag inga planer på någon tidig pension, tvärtom som det känns nu.

Svensk sommar när den är som bäst :)

I skrivande stund så har vi semester och då spenderar vi förstås merparten av den med nära o kära i Trosa. När jag läser om kaoset på Arlanda så känns det helt ok att hålla sig på hemmaplan. Vi gillar dock att resa men gissar att det blir mer av weekendresor till städer före solsemestrar framgent.

Bloggen tar semester någon månad sannolikt så ni läsare får ha en fortsatt härlig sommar så länge! :)

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-07-03

Halvårsrapport 2022 - where is the growth?

Ett eländigt första halvår har passerats sett till krig och börsutveckling. På det privata planet så har det lyckligtvis varit ett underbart halvår, mer om detta i ett separat inlägg vid senare tillfälle.


Global Multi Strategy stängde halvåret på -26,1% vilket förstås inte är någon höjdare. Det är framför allt den offensiva Global Future som fått smaka på pisk då marknaden numera kräver vinst på sista raden och det till "låga" multiplar.


Global Future är dock fortfarande konkurrenskraftig om man zoomar ut över tid i alla fall.

Jag kan konstatera att fonderna jag tävlar mot presterar relativt väl i år och nu är det ganska jämnt på längre tidshorisonter. Ett bekvämt val för mig hade varit att kasta in handduken och växla till fonder men jag tror fortfarande på min strategi om kvalitativa tillväxtbolag så jag ger det ett tag till så får vi se.


Portföljen består av 45 innehav i skrivande stund då jag fyllt på med några britter nyligen. Även värt att nämna är att jag minskat en hel del i Swedencare nyligen då jag tror deras höga skuldsättning kan tynga i ett högre ränteläge. Innehaven från plats 33-45 kan betraktas som bevakningsposter där jag tycker att bolagen är spännande på sikt men i närtid så är det sannolikt fortsatt uppförsbacke som gäller.

Topp 32 har 90% portföljvikt totalt sett och merparten av dessa bolag har bra balansräkningar såväl som kassaflöden så jag tycker dessa borde utvecklas relativt väl framåt trots global ekonomisk motvind. Tema som Cyber Security och förnybar energi borde kunna gå bra även i lågkonjunktur med tanke på det geopolitiska läget tänker jag.

Hur har ditt halvår varit?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-06-27

Recension: Livet, Börsen och Allting

Midsommarhelgen har bjudit på fantastiskt väder och ett bra sätt att hantera värmen är helt enkelt att ta det lugnt. Under en sådan lugn stund så passade jag på att läsa:

Livet, Börsen och Allting - Erik Sprinchorn, Cristofer Andersson



Denna visuellt tilltalande såväl som välskrivna bok bjuder på 12 kapitel om livet, börsen och allting. Det är befriande att läsa en ekonomibok som inte innehåller ordet rik i titeln men ränta-på-ränta omnämns förstås ett antal gånger som sig bör.

Detta är nog knappast en nybörjarbok då den är inte är speciellt lättläst tycker jag. Den kräver ganska mycket av läsaren och du får själv analysera, anteckna och sammanfatta det du tycker är viktigt i varje kapitel vilket sannolikt har varit författarnas syfte. Jag har nog i och för sig tappat lite sting i min läsning då jag läser alldeles för lite på äldre dar men jag gillar exempelvis sammanfattningar i punktform och jag tycker det hade lyft boken ett snäpp i min smak. Förvisso så bjuds läsaren på en ganska bra sammanfattning av boken inledningsvis: 
"spara som en pessimist men investera som en optimist."


Jag älskar som bekant visualiseringar och det är relativt sparsmakat med sådana i denna bok. Men när Ikigai dyker upp i kapitel 7 så är det mesta förlåtet då det är en personlig favorit. Fondförvaltare (Erik), lärare (Chrisofer) och pensionsspecialist på Konsumenternas försäkringsbyrå (undertecknad) är alla av typen Ikigai tycker jag även om förespråkare av indexfonder nog inte håller med om den förstnämnda avseende "vad världen behöver".

Just passiv vs. aktiv förvaltning diskuteras i boken på ett bra sätt tycker jag även om jag kanske saknade en liten sektion kring avgifters betydelse över tid allt annat lika.

Sammanfattningsvis så är Livet, börsen och allting en välskriven och utmanande bok som är väl värd att läsa då den innehåller en del guldkorn tycker jag.

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-06-19

Barnsparandet månadens aktie - vad hände(r) sen?

Att tiden går fortare ju äldre man blir är ingen skröna kan jag intyga av erfarenhet och numera är bägge mina barn "vuxna" såväl som myndiga - hur gick det till?


Ebba fyllde 18 för en månad sen och i och med det så avslutades vårt öronmärkta månadsvisa barnsparande i aktier - "Månadens aktie". Precis som sin äldre bror, så vill Ebba fortsätta spara långsiktigt men på egen hand och i fonder i huvudsak. Detta tycker jag är sunt i någon mening då fonder kräver väsentligt mycket mindre uppmärksamhet och det blir tid över för andra intressen.

Jag tror att vårt direktsparande i aktier ändå har lagt en bra grund kring vad aktier och företag är för något och skulle barnen vilja spara direkt i aktier någon gång i framtiden så lär tröskeln vara mindre än annars. 

Sonen har som sagt fortsatt spara i fonder såväl som byggt upp en rejäl kontantbuffert som kommer väl till pass då han avser börja plugga heltid nu i höst och några år framåt. Är väldigt stolt över att han lyckats väl med sitt sparande samtidigt som han flyttade hemifrån och skaffade egen lägenhet (hyresrätt) för 1,5 år sedan. Detta har möjliggjorts av att han jobbat flitigt inom handel under perioden och tjänat relativt bra för sin ålder.

Ebba sommarjobbar nu inom Stockholm Stad utöver att hon jobbar extra inom handel, så egna pengar utöver studiebidraget tickar nu in i större skala. Hon sparar nu dels i en kontantbuffert och i ett nystartat fondsparande hos SAVR (ej sponsrat). Vi valde tillsammans lite olika fonder inom kategorierna global, småbolag, tillväxtmarknader och grön energi.

Att få skapa sin egen ekonomi tycker jag är bättre jämfört med att få en större klumpsumma, i alla fall om den är utan krav på motprestation. Att själv få disponera egna surt förvärvade pengar tror jag formar en på ett bra sätt gällande ekonomiskt tänkande. När jag flyttade hemifrån för 30 år sen så hade jag sparat ihop en slant från sommarjobb men hade inget sparande från föräldrarna då företeelsen barnspar var sällsynt på den tiden.

Det kapital via barnsparande vi har haft åt barnen är villkorat "vettiga" saker som körkort, del av kontantinsats till lägenhet eller till studiefrämjande ändamål. Jag fortsätter att förvalta barnens aktiesparande så får vi se sen vad det blir av det med tiden.

Hur barnens ekonomiska färdigheter kommer att utvecklas framåt återstår att se men det har börjat mycket lovande tycker jag. Jag hoppas att mitt (överdrivna?) engagemang i ämnet har smittat av sig i någon mening i alla fall.

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-06-05

(Investment) Anarchy In The UK?

Jag har varit avvaktande generellt till engelska bolag sen Brexit var på tapeten men med anledning av att Nordnet införde elektronisk handel för de 350 största bolagen på Londonbörsen i veckan så har jag plockat in bevakningsposter för en trio brittiska bolag.

Några fördelar med bolag med säte i Storbritannien är att det inte är skatt på utdelningar i en ISK eller i försäkringssparande samt att deras IR-sidor som regel håller en god kvalitet tycker jag. Nackdelar med att handla på Londonbörsen är att en skatt på 0,5 % av ditt köp tillkommer utöver courtage och valutaväxlingsavgift.

Jag har i alla fall plockat in två case som jag ägt tidigare samt hittat ett nytt som jag inte ens visste att det var börsnoterat.


Games Workshop

Som gammal rollspelare har jag sannolikt en bias för detta bolag men oavsett så tycker jag att nyckeltalen såg fina ut, så jag bestämde att plocka in en provpost igen av Games Workshop. Jag har skrivit om caset innan såväl som haft det i portföljen.

Utifrån twitter-flödet så finns det olika uppfattningar om hur populära bolagets produkter är för närvarande så jag vågar nog inte ta en större position innan jag lärt mig mer om detta.

Prislapp? EV/EBITDA 13 och OCF-yield på 4,7% (ttm) tycker jag inte är så farligt, så snudd på ett värdecase?

Pets At Home

Humaniseringen av husdjur är en megatrend som jag tror på men tyvärr är jag inte ensam om detta vilket innebär att bolag i genren som regel har hög värdering. Men vad sägs om ett case som handlas till EV/EBITDA 7 och OCF-yield på 12% (ttm)?


Pets At Home är ett brittiskt bolag som inom husdjur har butiksnät för affär, trimning och djurhälsa. Bolaget har en stark ställning i England och de uppger att det tar allt större marknadsandelar vilket kan indikera på vissa konkurrensfördelar tror jag. År 2022 så växte bolaget med 15% vilket inte är så tokigt tycker jag men gissar att 2023 blir något mer sansat.

Jag ägde bolaget för några år sedan men sålde i samband med köpet av fritidshus förra året. Jag har börjat köpa in mig igen med en bevakningspost till att börja med då jag vill bilda mig en bättre uppfattning om utsikter för 2023 först.

Dr. Martens

I min ungdom så hade jag en period som halvt svart-rockare och skaffade ett par passande svarta läderskor med en praktisk (undvika tåtramp på konserter) stålhätta. Efter tre veckors tillvänjning och ett antal skavsår senare så satt skorna som handskar, närmast formgjutna i någon mening. Trots skornas vikt så var längre promenader inga problem då den fantastiska gummisulan var riktigt bra i sin dämpning mot asfalten. Några år senare var det självklart att välja samma märke men valde denna gång en mer vanlig variant av lågsko samt motsvarande sandalvariant. I backspegeln är det de bästa skorna jag någonsin haft men när jag provade igen för kanske en fem år sedan så kände jag mig lite "för gammal" och var inte vara beredd på det helvete av tre veckor jag visste väntade innan skorna gick att använda obehindrat.



Skorna i fråga var av märket Dr. Martens och när jag såg att de relativt nyligen gjort IPO så väcktes mitt intresse förstås. Jag köpte en liten startpost och passade på att öka när bolaget bjöd på en riktigt fin rapport såväl som guidning framåt.

Trots en rejäl uppgång efter rapporten så handlas bolaget till sansade EV/EBITDA 10 och OCF-yield på 8% (ttm). Bolagets bruttomarginal är på i sammanhanget fina 62% vilket är 10 enheter högre jämfört med exempelvis Nike och Adidas. Bolaget guidar för en "high teens"-tillväxt 2023 vilket jag tolkar som minst 17%.

Summering

Londonbörsen har en rad olika intressanta case att erbjuda och de tre jag valt köpa in tycker jag handlas till sansade nivåer vilket förhoppningsvis kan erbjuda låg nedsida. Jag siktar på att öka i alla tre men först efter att jag fått mer kött på benen kring varför de handlas så "billigt".

Äger du eller kikar på några engelska bolag?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-05-22

Doctor? Doctor? Doximity!

Tillväxtbolag är för närvarande "out of fashion" men jag håller ändå fast vid mina case som fortfarande växer bra och har goda utsikter framåt. Ett lönsamt sådant case är amerikanska large mid cap-bolaget

Doximity


"Doximity is the largest professional medical network for U.S. healthcare professionals, with more than 80% of US doctors and 50% of all NPs and physician assistants as members. Clinicians can use Doximity on their iPhone, iPad, Apple Watch, Android device or computer to securely connect and collaborate with other healthcare professionals about patient treatment, identify appropriate experts for patient referrals, and manage their careers."https://press.doximity.com/#media_kit
Doximity (ticker: DOCS) tillhandahåller alltså en digital plattform för hälsosektorn i USA och kan liknas med LinkedIn men där DOCS är mer nischad, säkrare och innehåller ett flertal matnyttiga funktioner i sammanhanget. Vad sägs om "Appdoktor", remittering- och fax(!)funktionalitet? :)



Hälsosektorn har sannolikt en del kvar att göra kring digitalisering så bolaget uppger förstås en stor TAM men oavsett det så förefaller det som DOCS är först(?) och störst. Nätverkseffekten är sannolikt påtaglig och bara den kanske är värd premiumvärdering? Jag tänker att det borde vara förhållandevis enkelt att addera tjänster/funktionalitet och exempelvis har bolaget börjat nosa på rekryteringsfunktioner i appen.

Bolaget rapporterade sin Q1:a i veckan och den visade på viss säsongsbetonad svaghet i själva kvartalet men ledningen andades självförtroende och höjde estimaten för hela 2022. Så dags för lite nyckeltal utifrån detta kanske?


Riktigt fina marginaler i kombination med fin tillväxt tycker jag är väldigt trevligt! Vad får du då betala för detta? EV/EBITDA 30 för 2022 handlas aktien i i skrivande stund och det kanske inte är superbilligt men 93 % återkommande intäkter och sannolikt bra moat motiverar premie tycker jag.

Bolagets balansräkning är urstark och de har en "krigskassa" på nära $1B kombinerat med ett fritt kassaflöde på > $100M ttm. De annonserade nyligen ett återköpsprogram som man förvisso inte ska hoppa högt över då det i praktiken innebär ungefär samma antal aktier kommande år då det motverkar bolagets Stock Based Compensation.

Doximity förefaller vara selektiva när det kommer till förvärv men om rätt objekt dyker upp så har de sannolikt en bra sits i form av deras urstarka finanser tänker jag.

Vad finns mer att gilla? Jo, insiders äger 27 % av bolaget vilket brukar bli bra avseende bolagets strategiska riktning framåt bland annat tänker jag.

Summering

Doximity har sannolikt USAs ledande digitala plattform för hälsosektorn med förmodligen ökande nätverkseffekter framåt. Den goda tillväxten sker under mycket god lönsamhet och balansräkningen såväl som bolagets kassaflöde imponerar stort på mig.

I rådande sentiment så kan man argumentera för att värderingen är hög, så om man är intresserad av att äga bolaget så kan det vara klokt att skala in sig över en längre period möjligen.

Jag har för närvarande blygsamma 1,5 % andel Doximity i portföljen men siktar på att öka vartefter bolaget (förhoppningsvis) levererar.

Vad tror du om Doximity och behovet av digitalisering inom hälsosektorn?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-05-01

Trefas? Enphase!

Jag har sedan snart två och ett halvt år sedan haft en exponering mot "grön energi" i form av bolagen SolarEdge och Enphase Energy med flera. Det sistnämnda bolaget kom med en fin rapport nyligen och jag tänkte skriva några rader om caset.

Incitament för att se över sitt hus energiförbrukning har funnits sen länge till och från beroende på el-och oljeprisets utveckling bland många andra faktorer. Vi ägde tidigare ett hus i Aspudden i början av 2000-talet och det första vi gjorde var att slänga ut en gammal oljepanna och installera bergvärme. En dyr investering men den betalade sig snabbt via lägre uppvärmningskostnad såväl som via värdestegringen när vi sålde huset ca 6-7 år senare. En annan uppsida var förstås att slippa oljelukt i pannrummet och få frigjord yta.

Bergvärme förutsätter vattenburen värme som förvisso är relativt vanligt i Sverige men sannolikt mindre vanlig i andra delar av världen där direktverkande el i någon form förekommer i olika utsträckning. I ett sånt läge är det ofta gynnsamt att installera någon form av luftvärmepump som har riktigt bra verkningsgrader ned till minus 10-15 grader beroende på modell. I vårt nya hus i Trosa har vi en luftvärmepump och den har värmt upp i princip hela huset i vinter med lite stöttning av vår kamin, förvisso har vi även en gynnsam öppen planlösning i sammanhanget och huset är litet till boytan (56 kvm).

Vår hund Freya ylar av glädje när vi anländer till huset på fredagar :)

Vidare så ligger vårt hus högt och fritt vilken innebär att solen värmer huset till stor del under soliga dagar. En kittlande tanke är att ha solceller på taket vilka sannolikt skulle generera mer energi än vad huset behöver vissa månader men det skulle kunna "lösa sig" genom att man även skaffar sig en elbil och kompletterar solcellsanläggningen med ett batteri för lagring av energi. Sedan innan så har vi utökat behov av energi under "sommaren" då vi har en pool som vi har uppvärmd via annan värmepump maj till september. Beroende på utformning av energilösning så kan jag tänka mig att vi skulle kunna få ner energikostnaden rejält vilket skulle vara en viktigt pusselbit mot FIRLA (Financial Independant, Retire Late Anyway).

Varför då denna utläggning? Jo, sannolikt är vi inte ensamma om liknande tankar och efter att ha lyssnat på Enphase conference calls Q&A (rekommenderar appen Quartr i sammanhanget) så förefaller marknaden i Europa vara än mer glödhet till följd av Ukraina-situationen och jag är nu mer bullish än någonsin på smarta energilösningar. CEO nämnde särskilt att marknaden i Tyskland är på väg att explodera (bort från naturgas?) och att kunder gärna vill ha en lösning som hanterar kombinationen solenergi, värmepump, billaddare och batteribackup.


Enphase är i sammanhanget stora på "smarta microinverters", batterilösningar och sammanhållande mjukvara via en "smart app" och enligt CEO så tar de nu marknadsandelar i Europa utöver den stora tillväxt som marknaden i stort erbjuder. Om jag inte minns fel så guidade han om 30 % tillväxt i Q2 vilket förefaller vara väldigt lovande.

Enphase största marknad och andel är i USA och även där förefaller tillväxtutsikterna var mycket goda då efterfrågan är skyhög nu som framgent. Flaskhalsar tycks vara behöriga installatörer och i viss mån halvledare men de sistnämnda hanterar bolaget med att använda sig av flera chip-tillverkare och ser inga problem i närtid med komponentbrist som jag förstår det.


Jag är ingen expert i sammanhanget men Enphase förefaller vara innovativa och har nya generationer av deras produkter på gång som både är effektivare och mindre. Detta medför sannolikt chans till ökade marginaler och/eller större chans till ytterligare marknadsandelar. De säger sig ha stort fokus på en bra lösning för konsument såväl som för installatör och sammantaget så tycks bolaget ha vissa konkurrensfördelar tänker jag.

Bolagets bruttomarginal är på 40 % (mål 35 %) och EBIT-marginalen är i sammanhanget på goda 15%. Bolagets försäljning förväntas öka med 50 % 2022 och då från rekordnivåer redan. Dessa egenskaper medför förstås en hög värdering och aktien handlas till ca P/E 48 framåt vilket förstås är högt i rådande negativa börssentiment (dock "billigt" jämförd med Nibe).

På minussidan finns att skuldsättningen ökat på sistone då bolaget förvärvat än del bland annat. Nettoskuld mot EBITDA är på drygt 1 så än är det ingen ko på isen men värt att hålla koll på framåt förstås. Jag kan tycka att det är rätt att maximera möjligheter att växa i rådande energiklimat.

Vidare så är bolaget väldigt frikostigt med "stock-based compensation" vilket delvis tynger resultatet på sista raden. CEO har flaggat för återköp om utrymme ges och kursen står lågt men i första hand så satsar de kassaflödet på marknadsandelar och förvärv som jag förstår det från conf-callet.

Värt att nämna är att aktien är väldigt volatil då bolaget väger tungt i ETF:er och andra passivt förvaltade fonder med inriktning mot "grön energi". Volatila aktier med god omsättning lockar även trejders vilket medför ännu högre volatilitet.

Jag har i år ökat min andel i Enphase något och tillsammans med sektorkollegan SolarEdge så utgör de 6 % av min Global Multi Strategy.

För vår del angående huset så ligger nog en solenergianläggning några år bort i tiden och då sannolikt i samband med takbyte tänker jag men vi får se helt enkelt, fortsätter elpriset norrut så kan det bli aktuellt i förtid.

Vad tror du om smarta energilösningar framåt och har du någon exponering mot detta?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-04-25

Tankar kring schablonbeskattning av kapital

Jag har sett några tweets senaste veckan kring statslåneräntan och beskattning av ISK bland annat och tänkte att jag i detta inlägg skulle utveckla mina tankar kring ämnet. 


Även detta bra och tänkvärda inlägget av Miljonär Innan 30 inspirerade mig i sammanhanget och är mycket läsvärt.

I Sverige så är vår schablonbeskattning av kapital utformad utifrån en del principer som jag förstår/minns det. Beskattningen sker oavsett vinster eller förluster vilket är smidigt sett till att du slipper deklarera transaktioner men är förstås en klar nackdel i sämre tider när avkastningen är negativ.

Schablonbeskattningen utgår från en "schablonmässig avkastning" i form av statslåneräntan som beräkningsgrund. Som jag förstått det så ska statslåneräntan utgöra "riskfri ränta" i någon mening även om korrelationen mot de sparkonton med högst ränta sannolikt inte är helt perfekt.

Jag tycker att det var en rimlig konstruktion ursprungligen där det innebär att om du investerar till låg risk blir beskattad ungefär likvärdigt jämfört med fritt sparande där 30 % av vinst/utdelning/ränta beskattas. Lyckas du avkasta mer än den riskfria räntan så får du lägre beskattning jämfört med motsvarande fritt sparande och för det så får du betala i form av utebliven rätt till förlustavdrag. Så långt ganska rimligt upplägg tycker jag.

Pensionsprodukter (tjänstepension, privat pensionsförsäkring och IPS) schablonbeskattas enligt liknande princip som ovan men med 15 % vilket anses vara skattegynnat i sammanhanget. Dessa produkter har dock en stor nackdel enligt mig då du betalar inkomstskatt på uttagen (från 55 års ålder) vilken är okänd i förväg. Oddsen för lägre inkomstskatt i framtiden än högre är nog inte så goda i skrivande stund tyvärr tror jag.

För investeringssparkonto (ISK) och kapitalförsäkring (KF) så adderas numera 1 procentenhet till statslåneräntan som sedan schablonbeskattas med 30 %. Denna konstruktion medför att det är numera direkt ofördelaktigt att investera i lågriskalternativ i dessa sparformer. Vidare så blir det extra surt vid negativ avkastning. Denna "extrabeskattning" tycker jag inte om gällande småsparande och skulle kunna tänka mig detta upplägg istället:

Kapital upp till 200 000 (summan kan diskuteras, sannolikt bäst att koppla till prisbasbelopp eller likvärdigt) ska vara skattefritt. Detta ger stora incitament för att flera skaffar sig en ekonomisk buffert och utebliven beskattning medför möjlighet till investeringar med låg risk/avkastning.

Kapital mellan 200 000 - 5 000 000 schablonbeskattas som idag utifrån 30 % av statslåneräntan men utan påslaget på 1 procentenhet.

Kapital mellan 5 000 000 - 15 000 000 schablonbeskattas som idag utifrån 30 % av statslåneräntan och med påslaget på 1 procentenhet.

Kapital >15 000 000 schablonbeskattas som idag utifrån 30 % av statslåneräntan och med påslag på 1,5 procentenhet.

Man kan förstås diskutera/förhandla om nivåerna ovan men konceptet där bra incitament ges till sparande i stort och där de framgångsrika bidrar något mer tror jag skulle kunna fungera väl på lång sikt för alla parter.

Är det rätt att beskatta redan skattade pengar?

Vad som beskattas och hur är förstås en komplex fråga och visst finns det sannolikt åtgärder på besparingssidan man kan vidta i skrivande stund oavsett utformning av beskattning.

Vi har idag redan "skatt på skatt" i form av moms, punktskatter, boendeskatter och kapitalskatter bland annat. Är dessa rimliga? Jag går inte djupare in på moms, punktskatter och boendeskatter men en "försiktigt progressiv" beskattning av kapital enligt mitt förslag ovan tycker jag är rimlig, speciellt om ränteavdragen är kvar i någon form vilket är sannolikt i dagsläget.

Progressivitet och pragmatism


Jag har på ålderns höst kommit till insikt att viss progressivitet och pragmatism är rationellt och att kompromissa över blockgränserna är nog relativt gynnsamt på längre sikt. Ett bra exempel på detta är pensionsgruppen som jag tycker har lyckats väl i sitt uppdrag även om man kan skruva lite till på vissa detaljer. Jag skulle gärna se liknande initiativ avseende sparande- och boendepolitik för att nämna några områden.

Min politiska hemvist är liberalismen. När jag var yngre så var min inriktning mer mot det "nyliberala" och jag prenumererade på Nyliberalen och hängde på Frihetsfronten/"Laissez-faire" vid något tillfälle. Ett tag var jag nära på åt det anarkistiska hållet med motton som "skatt är stöld" på ena sidan och "fri invandring" på andra sidan. Jag tilltalades av de humana/fria inslagen i ren liberalism och tyckte att dessa övervägde behovet av en större omfördelningspolitik.

Sedan i takt med ålder och (kanske) visdom så har jag kommit fram till att demokrati är det minst dåliga styrelseskicket för ett geografiskt område. Givet detta så kan man tänka sig att lösningar i mitten av den politiska skalan har störst chans att lyckas på sikt och utfallet blir acceptabelt för större delen av befolkningen. Därav att jag är för pragmatiska lösningar och grundtrygghet för alla i befolkningen samt utökad trygghet för de som inte kan försäkra sig på den fria marknaden till följd av kroniska tillstånd som man inte råder över exempelvis. 

Blocköverskridande lösningar möjliggörs om man kan acceptera en viss försiktig progressivitet i beskattning tror jag. Förvisso bidrar redan den som har större beskattningsunderlag mer än den med mindre givet samma procentuella beskattning men sannolikt finns det ändå utrymme för en viss progressivitet utan att incitament blir felaktiga tror jag. 

Progressivitet kan slå fel om den är för uppskruvad och ett exempel på det var värnskatten som sannolikt minskade incitamenten för extra arbetsinkomster för de som tjänade över den då aktuella brytpunkten. Lyckligtvis slopades denna skatt relativt nyligen till följd av en blocköverskridande kompromiss. I sammanhanget kan jag fortfarande tycka att skatten på arbete är för högt för de flesta och sänkt inkomstskatt såväl som arbetsgivaravgifter tror jag skulle gynna sysselsättningen bland annat. 

Sammanfattningsvis

Sverige har onekligen stora utmaningar framåt och behovet av "rationell" beskattning såväl som effektivt utnyttjande av gemensamma resurser lär vara stort över tid.

Jag tror långsiktigt hållbara lösningar för nödvändiga och viktiga områden gynnas av breda uppgörelser.

Ett schablonbeskattat sparande som gynnar småsparare men som ändå är konkurrenskraftigt internationellt sett för de med större kapital tror jag vore gynnsamt för alla parter.

Vad tycker du om schablonbeskattning av kapital och vad tror du är långsiktigt bra lösning kring detta?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

2022-04-03

Kvartalsrapport Q1 2022 - Peak growth?

Första kvartalet för 2022 har passerats och jag tänkte redovisa resultat för Global Multi Strategy samt reflektera över mina innehav och dess framtidsutsikter.

Kriget i Ukraina skuggar världen och även min entusiasm över aktier i viss utsträckning. Sannolikt är det även en svag värdeutveckling som spelar in i sammanhanget.

Tillväxtaktier har haft en tuff period i snart ett halvår minst men under senaste månaden har en viss återhämtning infunnit sig.


Kvartalet stängde på -10,8 % vilket förstås inte är så kul men sånt som ingår i "long only"-strategier på aktiemarknaden. Zoomar jag ut så är värdeutvecklingen över flera år fortfarande konkurrenskraftig så jag är inte beredd att slänga in handduken än.

Innehav och utsikter framåt? 

Hur ser då utsikterna ut framåt? Det ovissa utfallet av kriget ger osäkerhet avseende global ekonomi utöver en pandemi som klänger sig fast. Mina strategier som är inriktade mot "framtidsbolag" och "kvalitetsbolag", hur kommer de att stå sig i sammanhanget?


Mitt största investeringstema är halvledare. Efterfrågan är fortsatt god men sannolikt kommer det att ske en gradvis minskning om konjunkturen blir svag till följd av kriget. Mina case bedömer jag har rejäla vallgravar och pricing power i sammanhanget och just den geopolitiska risken i Taiwan tror jag paradoxalt nog har minskat i och med Rysslands hjärnsläpp och de konsekvenser som följt. Cadence är senaste tillskottet i samlingen och är stora inom systemdesign inom elektronik bland annat.


IT-säkerhet eller Cyber Security är ett annat tema som jag tror kan växa fint oavsett konjunktur och till och med gynnas av geopolitisk oro. Mina case är viktiga spelare inom sina respektive nischer och i någon mening ledande tror jag.


Business Services är ett investeringstema bestående av bolag inom betallösningar och förmedling av digitala tjänster. MasterCard kan nog ta en del stryk till följd av sämre konjunktur men tror ändå att de kan fortsätta växa fint över tid oavsett. 


Förnybar energi tror jag gynnas än mer av en påskyndad omställning från gas och olja så utsikterna framåt borde vara goda oavsett tidshorisont tänker jag. Trane är ett relativt nytt innehav som är inom värmepumpar, klimatanläggningar med mera, ett "NIBE" till rimlig värdering?


Mjukvara och digitalisering fick en skjuts av pandemin och jag tror inte medvinden avtar än på några år även om tillväxten kanske blir något mer sansad vilket Adobe antydde i sin guidning.


Mina bolag inom hälsosektorn väljer jag att redovisa tillsammans även om deras respektive tema är lite olika. Gemensamt är fortsatt stort globalt behov av effektivisering, förbättrad tillgång och utförande av hälsorelaterade aktiviteter. 


Denna samling bolag återfinns inom ett tema jag kallar Premium products. Lyx som LVMH och Ferrari tenderar att klara sämre konjunkturer relativt bra men det återstår att se om så blir fallet denna gång. Ett av mina äldsta innehav Apple, fortsätter att imponera och utveckla sitt ekosystem av produkter och tjänster. Ett rykte gör gällande att de ska börja erbjuda prenumeration av hårdvara och det skulle vara riktigt spännande att se hur det faller ut.


Jag har under året minskat min exponering mot e-handel något även om jag tror att utsikterna framåt är fortsatt goda, speciellt för MercadeLibre.

Inom finans har jag nyligen minskat i Indiska HDFC då jag har fått indikationer att landet går att fel håll politiskt. Upstart är inget case för den som ogillar volatilitet men tycker ändå att det är riktigt spännande att följa deras teknik och satsningar inom olika lånsegment. 


Inom tema husdjur så är jag inriktad mot främst djurhälsa. Jag tror på fortsatt fin tillväxt då vi skaffar fler och fler husdjur och efterfrågar kvalificerad hälsovård av dessa. Swedencare är lite komplicerat att få grepp om efter alla större förvärv så jag ser fram emot när siffrorna är post forma istället för pro forma.


Inom gaming så har jag (och med hjälp av marknaden) minskat exponeringen. Sea äger jag mestadels för deras e-handel inom sydostasien och caset är fortsatt spännande men jag tror att 2022 i bästa fall blir ett mellanår.

Hela portföljen är fördelad enligt följande:

Förhoppningsvis kan dessa 42 innehav och dess portföljvikter ge mina fondportföljer såväl som mina fonder en match framåt.


På aggregerad portföljnivå så är tillväxtprognosen nära 30 % för 2022. Värderingen är mer sansad än tidigare men givetvis kan det ske fortsatt kontraktion om marknaden fortsätter att sura kring tillväxtbolag.


Det känns fortsatt rationellt att ha en fortsatt stor vikt i amerikanska bolag givet det geopolitiska läget. Jag har skalat ner något mot asien genom att jag minskat i Sea och HDFC.

Peak growth?

Tillväxtaktier har inte varit i ropet på sistone och det beror nog på stor del på att ränteläget ser mer utmanande ut kommande år. Inflationen har tagit fart och sätter press på centralbanker att justera räntan uppåt. Detta sätter press på tillväxtbolags multiplar och det finns nog anledning att vara mer selektiv framåt i val av bolag inom genren. Lönsamhet och pricing power kommer sannolikt att bli än mer viktigt i sammanhanget utöver goda tillväxtutsikter tror jag.

Jag tror fortfarande på tillväxt som främsta bidragande faktor till god värdeutveckling men jag kommer nog att bli lite mer försiktig kring hög värdering framöver.

Hur har ditt kvartal varit och vad tror du om läget framåt?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.