Kvartalsrapport Q3 2025 - Aj Aj AI?

Det är minst sagt spännande tider vi lever i och vad som händer kommande kvartal eller år är inte helt enkelt att förutse. Blickar man än längre fram än så, blir det inte enklare precis. Men är man som jag optimist i grunden och tror på människans förmåga att sträva efter att få det bättre så är det sannolikt rationellt att ha stor exponering mot aktiemarknaden nu som sen.

Det tredje kvartalet har stängt och då passar det bra tycker jag att summera resultat för mina portföljer och reflektera lite över perioden.

Jag är av uppfattningen att generativ AI är klart överskattad på kort sikt och möjligen underskattad på längre sikt. Kartan ovan är skapad via ChatGPT 5 och den insatte ser direkt ett antal brister även utan att känna till hur jag har beställt bilden. Så utifrån det så förefaller det vara smått galet att svälja innehåll från generativ AI rakt av okritiskt. Men ändå tycks en del ta det AI producerat som "en sanning" vilket skapar oreda och merjobb för oss som vet bättre. Hur bra är det med en "miniräknare" som bara räknar "nästan rätt" i bästa fall? 

Så ser jag på generativ AI i dagsläget och är sparsam i mitt användande av tekniken i komplexa sammanhang där rätt fakta är avgörande. Däremot finns det redan nu specifika och nischade applikationer som nyttjar tekniken på ett vettigt sätt och ger visst mervärde. Ett exempel är Quartr Pro (har en testlicens en månad då Core gått i graven nyligen tyvärr) där AI kan ge mervärde i ens analys av bolag. Frågan är dock om mervärdet överstiger kostnaden? Förvaltar du 10-tals miljoner eller mer så sannolikt ja, annars kanske mer tveksamt.

Nåväl, med risk för att jag låter teknikfientlig så har jag ändå fortsatt stor exponering i portföljen mot AI och andra globala trender. Det känns dock inte bra i magen när exempelvis Nvidia investerar i sina kunder så att dessa kan köpa mer GPU:er av just...Nvidia! Således bör man nog vara på tå om det skulle gå helt överstyr och ett sätt att hantera detta för mig är fortsatt diversifiering mot andra trender och bolagstyper.

Allokering

Jag har skruvat lite i mina beräkningar av fritt kassaflöde och kikar nu på CAGR 3 år bakåt såväl som 3 års estimat framåt. Som synes förväntas det aggregerade kassaflödet i portföljen växa med 20% per år framåt vilket känns bra matematiskt åtminstone.

Framåtblickande värdering på 4% FCF Yield är kanske inte rea men ändå rimligt kan jag tycka givet bolagens "kvalitet".

Jämfört med föregående kvartal så har antal innehav i stort sett lika till antalet och jag tycker att (an)talet 42 funkar på många sätt :)

Nya bolag för kvartalet är Indra, Dolby, q.beyond, Planisware och Energy Recovery

Bolag jag har sålt av helt är EQL Pharma, Schlumberger, Interparfums, AMD, Uber och LVMH

Resultat

Totalt sett är jag strax över nollan för helåret, således i paritet med ett sparkonto :)

Jämfört mot mina fondportföljer så är jag 350 - 600 bps bättre vilket ändå är godkänt tycker jag.

Min bästa portfölj i år är Global Future som är inriktad mot lite mindre bolag och bästa fond är Barneviks Swedbank Robur Small Cap Emerging Markets.

Zoomar jag ut så får jag knappt stryk över fem år men leder betryggande sett över senaste tre. De globala indexfonderna ligger riktigt bra till över tio år kan jag konstatera, blir spännande tävling framåt oavsett!

Framåt

Jag ligger klart underviktad USA till förmån för Europa i huvudsak. Jag är skeptisk till dollarn på kort sikt vilket ger att risk/reward i USA inte är optimal kommande år tycker jag. Jag tror att USA kommer att sänka räntan rejält vilket lär pressa dollarn bland annat. Räntesänkning kommer förvisso ge bränsle åt USA-börserna men gissar att en stor del redan är inprisat då vi är nära ATH.

Jag ser fram emot bolagens Q3:or under hösten och hoppas på en fin avslutning på året, förhoppningsvis på plus!

Hur har ditt Q3 varit?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Case: Constellation Software - M&A Champion?

En populär genre av aktier att investera i är så kallade serieförvärvare. Det är bolag som köper upp andra (oftast mindre) bolag för (förhoppningsvis) låga multiplar och på så sätt växer omsättning och kassaflöde löpande. Förvärven finansieras ofta av en mix av kassaflöde, belåning och nyemission. I fallet nyemission så blir det utspädning vilket gör det mer komplicerat när man vill räkna per aktie framåt. Belåningen i sammanhanget är inte sällan uppskruvad i många fall vilket ökar riskerna på många sätt.

En serieförvärvare som i mitt tycke gör många rätt i sammanhanget är

Constellation Software - M&A Champion?

"Constellation Software $CSU is an international provider of market-leading software and services to a number of industries. Our mission is to acquire, manage and build market-leading software businesses that develop specialized, mission-critical software solutions to address the specific needs of our particular industries."

Sedan det kanadensiska bolaget grundades 1995 av Mark Leonard så har de förvärvat närmare 1 000 bolag världen över! Det handlar om så kallad vertikal mjukvara, det vill säga nischade och verksamhetskritiska lösningar som ofta även anpassas efter kundens behov. Detta medför "stickiness" och att kunden inte byter ut mjukvaran i första taget.

Följande egenskaper sticker ut för $CSU jämfört med en del andra serieförvärvare mer eller mindre:

• Ingen utspädning. Bolagets antal aktier är konstant över tid.
• Förvärv finansieras av kassaflöde och en måttlig belåning (1,3 x EBITDA)
• >70% återkommande intäkter
• Decentraliserad styrmodell där beslut fattas i nära samarbete med kunden

I mitt tycke så värderas $CSU bäst på fritt kassaflöde då redovisad vinst belastas med nedskrivningar av förvärven löpande. Det är ju det fria kassaflödet som sedan används till att köpa nya (kassaflödespositiva) bolag och så länge bolaget inte betalar för höga multiplar så blir det en fin kombo tillsammans med organisk tillväxt för befintliga förvärv.

Om man får tro estimaten ovan så handlas $CSU till en FCF Yield på 5,4% 2027e vilket är "billigare" än på länge. Det som har tyngt aktiekursen i år är rädslan för att AI-teknik kommer att göra vertikala mjukvaror obsoleta. Vad AI-tekniken är om 5-10 år är svårt att veta men jag tror att $CSU netto kan vinna på att implementera AI i sina egna lösningar då de sitter på verksamhetskunskap, kundernas data och kan ta extra betalt för features som ökar kundernas produktivitet/lönsamhet.

Det som kan bli utmanande framåt är att hitta tillräckligt stora uppköpskandidater som är värda att köpa. Detta kan delvis lösas genom avknoppningar och de har de senaste 5 åren delat ut två bolag till aktieägarna, Topicus och Lumine. Vidare så kikar de på nya vertikaler att expandera inom vad jag förstår det.

För den som vill ha en muntlig pitch av Constellation Software så kan man kika på detta avsnitt av Sparpodden där undertecknad deltog.

Vad tror du om Constellation Software?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet/Factset, Google Finance, FiscalAI, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global

Bildkällor: z2036, Pete Linforth

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Microsoft sänker utdelningen?

En trevlig tradition så här i början av vecka 38 är den årliga utdelningshöjningen för mitt äldsta innehav Microsoft. I år så kom den en dag tidigare än förväntat men lika trevlig oavsett. Jag jagar inte utdelningar i första hand längre men om ett bolag har ett större överskott än vad som kan återinvesteras i verksamheten så är det ändå ett trevligt inslag :)

Microsoft har nu höjt utdelningen 20 år i rad enligt mina beräkningar vilket är imponerade givet hur mycket aktier de återköper och utöver detta lägger multum på investeringar och uppköp.

Årets höjning blev från 0,83 till 0,91 dollar per kvartal vilket motsvarar 9,6%. Sen 2005 så är CAGR på utdelningen 13,1% exklusive återinvestering. Jag gissar att nästa år hamnar kvartalsutdelningen på minst en dollar jämt. Värt att nämna var att inget ytterligare återköpsprogram annonserades i samband med höjningen. Antingen så håller de fortfarande på med nuvarande program och/eller så går en stor del av kassaflödet till ytterligare investeringar inom AI-infrastruktur.

Det som kan upplevas trist i sammanhanget är när man räknar om utdelningen i SEK. Då dollarn stod i över 10 kr förra året vid den här tiden så innebär faktiskt att den nya utdelningen ändå blir något lägre i SEK - en sänkning?!

Bolaget är historiskt högt värderat, så i kombination med att jag tror dollarn kommer att försvagas ytterligare så fyller jag inte på i skrivande stund. Lutar åt behåll eller minska något men mest troligt är det förstnämnda.

Microsoft ligger ändå väl till när det gäller värdekedjan för AI på sikt men i det korta perspektivet så kan nog en eller annan rekyl vara nära förestående gissar jag.

Vad tror du om Microsoft framåt?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Case: Indra - mot rymden och vidare?

Trogna läsare känner till min Stockoholic-diagnos och när fler marknader erbjuds så hänger jag som regel på låset för att se om det finns något "fynd" att köpa. Igår var det Nordnet som adderade Spanska aktier till ett redan stort utbud. När de sedan lockar med courtagefri handel inledningsvis så blir det för svårt för en "missbrukare" som jag att hålla fingret borta från köp-knappen.

Jag har sedan något år tillbaka blivit förtjust i Fiscal.ai som erbjuder bra screeners även för gratis-konto. En snabb sökning på Spain, Net Debt/EBITDA < 1,5 samt EV/FCF < 30 resulterade i 27 bolag att grotta ner sig i.

Här återfinns H&M-konkurrenten Inditex såväl som glasbolaget Vidrala (tips från en aktieintresserad kollega) som bra kandidater. Men då jag för närvarande har en preferens för rimligt värderade försvars-bolag så gick jag vidare med

Indra - mot rymden och vidare?

"Indra Group is a holding company that promotes technological progress. It includes Indra, one of the main global defense, air traffic and space companies; and Minsait, leading digital transformation and information technologies in Spain and Latin America. Indra Group promotes a safer and more connected future through innovative solutions, trusted relationships, and the best talent. Sustainability is part of its strategy and culture, to respond to present and future social and environmental challenges. At the end of the financial year 2023, Indra Group had revenues of 4,843 million euros, more than 60,000 employees, local presence in 46 countries and commercial operations in more than 140 countries."

Indra är ett stort spanskt bolag med över 60 000 anställda och är över 100 år gammalt. Bolaget har ändå  i sammanhanget ett relativt blygsamt market cap på knappt $7B, ett globalt mid cap med andra ord. Bolaget såväl som aktien har rejält momentum och kursen har dubblat sig i år.

Bolagets IT-del står för större delen av försäljningen men försvarsdelen växer fortast och bidrar redan till den största andelen vinst då marginalerna förefaller vara bättre inom området. Vidare så är det just Defence & Space som förväntas växa på bra kommande år på förekommen anledning och bolagets orderbok är välfylld.

Produktfloran tycks vara bred både i allmänhet och inom försvar i synnerhet. För min del så känns det både som en styrka och en risk. Brett utbud ger diversifieringsfördelar avseende intäkter men kanske blir spretigt i slutändan? Jag landar nog i att det är en fördel ändå att kunna vara en strategisk partner inom försvar som kan lösa kundens (NATO och spanska staten) olika "problem". En risk i sammanhanget blir förstås beroendet av ökad försvarsvilja av nämnda parter och att dessa kan finansiera det hela.

Dyker vi ner på siffrorna så handlas bolaget till P/E 17 för 2025e och en FCF Yield på 5,2% trots årets kursrally. Balansräkningen är i sammanhanget mycket stark med en blygsam nettoskuld på 0,4 x EBITDA. Här får man nog ha lite koll då bolaget även har en förvärvsagenda såväl som ambitiösa planer att rampa upp R&D kommande år som jag förstår det. Kanske är det stora IT-delen som sannolikt innehåller stor andel konsult-intäkter som bidrar till en relativt blygsam multipel? Jag tror dock att det skulle kunna bli en liten uppvärdering såväl som marginalexpansion i takt med att försvarsdelen växer på.

Ett sådant här spretigt bolag är det svårt att få grepp om detaljer tycker jag men känns ändå som en bra kandidat inom mitt relativt nya Försvars-tema tillsammans med engelska Rolls-Royce och franska Airbus.

Jag tänkte doppa tårna så fort Madrid-börsen öppnar och öka sedan mer eller mindre när jag kan minska i USA via förhandeln. Värt att nämna är att spanska bolag handlas med en stämpelskatt på 0,2% så viss matematisk nackdel i sammanhanget för den som är lagd åt trading-hållet. För den som gillar utdelningar är direktavkastningen runt 0,75%.

Vad tror du om Indra som investering?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Fiscal.ai, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global

Bildkällor: z2036, Indra, Photo by SaiKrishna Saketh Yellapragada on Unsplash

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Att köpa bostadsrätt kan vara snårigt och att bedöma en BRF:s ekonomi likaså. Då jag är inne på min 6:e bostadsrätt så har jag genom åren lärt mig analysera en förening förhållandevis djupt och det finns några egenskaper som jag särskilt granskar som exempelvis 

• lån
• amortering
• fasadtyp
• hyresrätter
• uthyrning
• markägande
• utförda/kommande renoveringar

med mera och nu kan jag lägga till ytterligare en punkt på listan som jag gissar inte många BR-köpare känner till:

Allframtidsförsäkring - en dold tillgång i din BRF?

Tänk dig en katastrof-försäkring som gäller för evigt och som utöver detta är färdigbetald samt betalar en årlig utdelning till försäkringstagaren! Hade jag läst föregående mening utan förkunskap hade jag avfärdat det som "för bra för att vara sant" men efter snabb research som tycks försäkringens egenskaper stämma!

Det är det anrika försäkringsbolaget Brandkontoret som står bakom detta och det förefaller som att det fortfarande går att teckna försäkring (vilket lär kosta en del för en fastighet i Stockholm gissar jag).

Försäkringen följer fastigheten och det verkar som att ca 4 000 fastigheter i Stockholmsområdet har en sådan.

En snabbanalys via Google ger att denna tillgång förefaller vara "dold" i årsredovisningar. Om det finns en signifikant post under Erhållen utdelning under Kassaflödesanalys i årsredovisning så kan det vara spår av en Allframtidsförsäkring. Ett exempel visar på nära 500 000 i utdelning vilket nästan är lika mycket som föreningens räntekostnader! Givet ett andelstal på 3% så erhåller en sådan medlem drygt 1 000 kr i månaden i indirekt utdelning, vilket är värt en hel del tycker jag.

Nu är det inte aktuellt för min del att köpa annan bostadsrätt då vi stormtrivs i våran men definitivt något att hålla utkik framåt.

Kände du till denna försäkring?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Läs mer

Case: Rolls-Royce - bra $RR?

Rolls-Royce tror jag att många i min (modell äldre) generation förknippar med någon sorts klumpig lyxbil men den delen ägs av BMW numera. Moderbolaget Rolls-Royce PLC sysslar med "lite annat" och är noterat på Londonbörsen. Att varumärket står för mer en av lyxbilar upptäckte jag när jag jobbade på Bankgirot för många år sen och fick kika på deras lösning för reservkraft; en enorm hall fylld med dieselaggregat av märket...

Rolls-Royce - bra $RR?

"We’ve been at the forefront of innovation for more than a hundred years, helping to power, protect and connect the modern world

Today, we’re working on a multi-year transformation to unlock our full potential. We’re building on our enduring, distinctive strengths to create a high-performing, competitive, resilient and growing Rolls-Royce. We will continue to design, build and maintain systems that provide mission-critical power to customers."

Bolagets försäljning kommer från tre olika ben enligt ovan, så ganska diversifierat även om flyg utgör största delen och man kan ana att resultatet kan vara slagigt till viss del inom varje del? Det förefaller dock som att service och underhåll av sålda enheter som regel ingår vilket lär ge återkommande intäkter.

En framtida spännande option ligger i små kärnkraftverk (SMR) där bolaget fick en order nyligen på tre stycken verk av brittiska staten som jag förstår det.

Försäljningen ökar stadigt och för 2025 så är det estimerat ca 9% tillväxt. För 2026 och 2027 så ligger estimaten på +9% respektive +6%.

Balansräkningen är stark och bolaget har nettokassa. Det fria kassaflödet har stuckit iväg rejält i år och enligt mina beräkningar så handlas bolaget till en FCF Yield norr om 4,5% för helåret 2025. Bolaget delar ut ca 1% (ingen källskatt för bolag från UK) och har ett återköpsprogram på £1bn där halva återstår.

Bolaget rapporterade ett starkt första halvår som uppskattades av undertecknad såväl som marknaden. Jag kan dock tänka mig att bolaget är underägt av fonder då försvarsdelen exkluderar bolaget i diverse ESG-filter.

Tack vare en stark kursutveckling i närtid så är det ett topp 6-innehav för Global Multi Strategy och jag kan tänka mig att öka på eventuella dippar. Stämpelskatten på 0,5% svider vid köp så det är ingen aktie för kortare tidshorisont tänker jag.

Jag gillar de olika intäktsbenen och bolagets teknikhöjd utöver medvind för försvarssatsningar med mera.

Vad tror du om Rolls-Royce?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Utländska aktier är som regel noterade i en annan valuta än SEK vilket innebär att du måste valutaväxla vid köp eller sälj av aktier. Ett fåtal aktörer har erbjudit olika valutakonton sen några år tillbaka och nu har äntligen nätmäklarna i form av Avanza och Nordnet infört valutakonton på ISK och kapitalförsäkring sen ett tag tillbaka. Tyvärr är det än så länge förbehållet Private Banking-kunder men det i alla fall en start och ett steg i rätt riktning.

Valutakonto - global investerares bästa vän?

Med valutakonton så finns det stora summor att spara avseende transaktionskostnader då de flesta betalar 25 punkter (0,25%) för valutaväxling. Så att sälja och köpa en aktie i EUR landar då på hela 50 punkter utöver courtage, så vid lite högre omsättning av portföljen så blir det en bytande årlig kostnad.

Under 2024 betalade jag totalt 0,19% av kapitalet i bara växlingsavgifter.

Hur funkar det med valutakonto?

Jag har nyligen börjat med valutakonton på min kapitalförsäkring hos Nordnet så jag tänkte redogöra lite kort för hur jag använder dessa.

För närvarande så kan man ha valutakonton i USD, EUR, DKK, NOK samt CAD. Jag saknar GBP och CHF så hoppas dessa adderas så småningom. [Edit: Avanza erbjuder CHF]

Växling sker manuellt och det gäller att hålla reda på tidpunkterna för när växlingen kommer att genomföras. Detta är en nackdel jämfört med automatisk växling då det kan innebära väntetid på några timmar före ett köp. Växlingen kostar sedan 7,5 punkter vilket ändå får anses som skäligt tycker jag.

[Edit: Manuell växling hos Avanza kostar 12,5 punkter och måste alltid ske mot SEK. Växling kan göras när som helst vilket är en fördel]

Hur mycket kan man spara?

Avanza och Nordnet har 25 punkter växlingsavgift i ordinarie pris som sagt. Montrose är billigare med 12 till 5 punkter beroende på storleken på ditt kapital. Savr tar 19 punkter. Då Montrose och Savr inte erbjuder valutakonto så utgår jag från Avanza och Nordnet.

Sälj och köp i samma valuta

Automatisk växling: 50 punkter

Valutakonto: 0 punkter

Sälj och köp i olika valutor

Automatisk växling: 50 punkter

Valutakonto: 7,5 punkter

[Edit: Avanza 25 punkter då det blir två växlingar]

Köp i utländsk valuta

Automatisk växling: 25 punkter

Valutakonto: 7,5 punkter

[Edit: Avanza 12,5 punkter]

Som synes finns det en del kostnader att spara in på vid användandet av valutakonto. I praktiken så är nog växling mellan EUR och USD det vanligaste scenariot utöver växling från SEK vid månadssparande.

Utdelningar?

Utdelningar kommer in på respektive valutakonto hos Nordnet så dessa behöver inte växlas givet att de återinvesteras i samma valuta. Förvisso tar Nordnet ingen avgift för utdelningar i utländsk valuta så i praktiken spelar det mindre roll egentligen i sammanhanget.

[Edit: Hos Avanza kommer utdelningar alltid i SEK och kostar 25 punkter för växling. Utdelningar i utländsk valuta är planerad]

Sammanfattningsvis

Valutakonton kan innebära stora besparingar i form av minskade kostnader för valutaväxling. Det kräver lite manuellt arbete och är inte lika smidigt som automatisk växling men det är hanterbart ändå tycker jag.

[Edit: Nordnet har ingen ränta på sina valutakonton till skillnad mot Avanza]

Hos Nordnet behöver du genomgå ett i mitt tycke klurigt kunskapstest samt ha en kredit kopplad för att kunna aktivera valutakonto. Min redogörelse i detta inlägg är inte heltäckande så läs igenom all fakta noga innan du kör igång med valutakonto.

Då Global Multi Strategy till största delen utgörs av tjänstepension så kan jag tyvärr inte nyttja valutakonton fullt ut. Jag hoppas valutakonto införs även för tjänstepension men det kan vara en för smal målgrupp är jag rädd för. Några punkter lägre årskostnad borde det kunna bli totalt sett ändå tror jag.

Vad tror du om valutakonton?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

"Liberation day", dagen i år då USA trotsade sunt förnuft avseende fördelar med global frihandel såväl tappade rejält i förtroendekapital som pålitlig avtalspart för sannolikt många år framöver. Var det en gamechanger? Var det smart att dra ner på sin USA-exponering eller helt kliva av aktiemarknaden vid tillfället? Dessa svar får vi först om några år men redan nu i skrivande stund så kan vi konstatera att delar av värdeminskningen som följde redan är upphämtad och i vissa fall förbi. Globalt index mätt i kronor är fortfarande på minus avseende årets avkastning men mätt i dollar är vi nära ATH.

Händelseförloppet leder till den ständiga frågan:

Sitta still i båten eller tajma marknaden?

Att undvika värdeminskningar i ens aktieinvesteringar är i princip omöjligt om du inte kör väldigt tajta stop loss efter dina köp. Tajta stop loss medför känslighet för volatilitet och att transaktionskostnaderna blir högre. Dessutom blir det mera jobb med processen att köpa något annat eller vänta till att kunna köpa billigare. Att tajma sin fondhandel är inte lättare då det som regel är några dagars fördröjning på köp och sälj.

Det är möjligt att en skicklig investerare kan läsa mönster, vara disciplinerad och slå marknaden via att aktivt tajma densamme men det är sannolikt inte enkelt över längre tid. Jag har haft perioder då jag försökt men med mediokert resultat. 

Historiskt sett så har följande gällt ->

1. Över längre tid så stiger aktiemarknaden

Börsen är ett så kallat "bull-spel" då aktiemarknaden över tid genererar bra real avkastning. Börsnoterade bolag som är välskötta tenderar att anpassa sig efter rådande förhållanden och generera stigande vinster över längre tidsperioder. Visst finns det bolag som inte gör det men egentligen är det inte så svårt att undvika dessa. Sen finns det bolag som skött sig bra men av någon anledning blir sämre och det är en svårare situation att hantera.

2. En stor del av avkastningen kan hänföras till ett fåtal börsdagar

Generellt så stiger börsen i takt med stigande vinster men det är ingen rak och fin kurva. Börsen är volatil åt båda hållen och en står del av värdeutvecklingen kan hänföras till ett fåtal börsdagar. Detta medför att det finns en risk att missa dessa uppgångar om du står utanför aktiemarknaden.

3. Tajming kräver två lyckade beslut för att löna sig

Att kunna pricka rätt tillfälle att sälja är inte lätt. Att dessutom pricka rätt tillfälle att köpa gör det totalt sett väldigt svårt och få tajming lönsam. Om du behöver kapital inom några år så är det rationellt att sälja för att säkra ett visst belopp men annars talar 1 och 2 ovan för att du ska vara fullinvesterad så mycket över så lång tid som möjligt.

Slutsats av detta?

• Se till att så myckel av ditt fria kapital (kapital du inte behöver på kort sikt) är placerad på aktiemarknaden och sitt still i båten i lugna såväl som stormiga vatten.
• Spara gärna regelbundet på aktiemarknaden så kommer dina inköpspriser jämna ut sig över tid i form av att ibland köper du dyrt och ibland mindre dyrt eller i vissa fall, rent av billigt.

Spara regelbundet och att sitta still i båten är en framgångsrik strategi historiskt sett med facit i hand. Det finns inga garantier för att historien upprepar sig men åtminstone liberala demokratier har goda förutsättningar för att företag kan utveckla värdeskapande varor och tjänster som generera vinster, som sedan kan användas för ytterligare värdeskapande.

Den som vill göra det enkelt för sig väljer olika breda fonder med låga avgifter. Den som tror att det går att prestera bättre än fonder över tid och/eller tycker det är kul, kan investera delvis eller helt i en egenkomponerad aktieportfölj.

Följer jag då detta själv? Tyvärr inte i så står utsträckning som jag skulle önska men jag försöker att vara fullinvesterad över tid för mitt långsiktiga kapital. 

USAs "klaverTrump" är beklagligt och det kan bli sämre innan det blir bättre men jag tror nog att krafterna för frihandel kommer att segra över tid då det historiskt sett skapad mest värde och välstånd. Med det sagt så tror jag att dollarn kommer att visa svaghet kommande år så av det skälet bland annat har jag viktat om en del till Europa.

Försöker du tajma marknaden?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: z2036, ChatGPT

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Recension: 100 gånger pengarna

Varma dagar i solstolen är ett ypperligt tillfälle att läsa en bok eller två så på förekommen anledning har jag nyss läst:

100 gånger pengarna - aktier som gör 10 000 till 1 miljon 

av Chris Mayer (översättning Eddie Palmgren)

Multibaggers inom aktieinvesteringar är något som många av oss investerare drömmer om och varför inte en 100-bagger ("100-gångare")? Sådana aktier och vad som kännetecknar dessa handlar Chris Mayers bok om i huvudsak.

Boken är lätt att läsa och jag slukade den i ett nafs kändes det som. Att läsa om case som Amazon, Constelletion Software med flera är inspirerande och som läsare tänker man - har jag några blivande 100-gångare i portföljen? Eller hur hittar jag sådana?

Jag kan notera att egenskaper som hög avkastning på kapital, uthållig tillväxt och stark balansräkning återfinns hos många utav bolagen som nämns i boken. Med andra ord kanske jag inte är helt fel ut ändå?

Något jag dock tycker inte är optimalt är just att redovisa total avkastning efter periodens slut. Jag tycker att årlig avkastning i form av CAGR är ett mycket bättre sätt att uttrycka avkastning på och då blir det enklare att jämföra bolag/portföljer/fonder. Sen är förstås en hög CAGR över en längre tidsperiod mer värd än en kortare sådan förstås. Mayer är dock inte ensam om detta, CAGR hyser en undangömd plats hos de flesta nätmäklare tyvärr.

100 gånger pengarna är en mycket bra och läsvärd bok som förhoppningsvis bidrar till att vi "smarta aktiva investerare(?)" vågar hålla i våra vinnare över tid. Rekommenderas starkt!

Har du någon "100-gångare" i portföljen?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Vive la france! Franska case?

Idag är det Frankrikes nationaldag och jag tänkte uppmärksamma detta med ett kortare inlägg om mina franska case.

Jag gillar Frankrike generellt då jag har en liten andel franska rötter och således avlägsen släkt i Frankrike. Vi har spenderat ett antal semestrar i landet som har varit mycket uppskattade.

Hur är det då med franska bolag? Jag får intrycket att de är generellt välskötta och att det finns inslag av konkurrensfördelar som sannolikt grundar sig i en stor och patriotisk hemmamarknad tror jag.

Jag har fem bolag i skrivande stund med generellt sett ok värdering i form av FCF Yield (kolumn med %).

Inom tema premiumprodukter återfinns Interparfums och lyxbolagen Hermès och LVMH. Här sticker Hermès ut med bra business momentum men till en hög värdering. LVMH är "billigast" men tycks ha lite motvind i försäljningen för närvarande. Interparfumes är lite lurigare att få grepp om men de tycks ha en fin samling parfymmärken som har chans att prestera väl oavsett konjuktur tänker/hoppas jag.

Inom flyg och försvar återfinns Airbus som jag tycker är ett kvalitetsbolag. Då EU behöver öka försvarsanslagen och USA/Boeing har s****t i det blå skåpet så tänker jag att det borde medföra generell medvind för Airbus. 

Mitt senaste franska bolag är ett spännande SaaS-bolag vid namn Planisware.

"Planisware is a leading business-to-business (B2B) provider of innovative project management Software-as-a-Service (“SaaS”) solutions in the rapidly growing Project Economy.

In a world that is constantly evolving, our customers need to master change at an unprecedented scale. With Planisware cloud solutions, our customers garner their resources and drive all their project activities with improved certainty and visibility."

Bolaget gjorde IPO så sent som 2023 och är av storleken globalt small cap. Jag kan i ärlighetens namn medge att jag inte än satt in mig in i deras produkter i detalj men även här tänker jag att spelare inom EU kan gynnas på bekostnad av amerikanska bolag då det finns risk/chans att amerikanska tjänster blir "non grata" efter diverse klaverTrump.

Värt att veta är att för vissa franska bolag så får du betala stämpelskatt på 0,3%, jag har dock inte listat ut när den blir aktuell men antar att det beror på bolagets legala struktur. Min huvudsakliga nätmäklare i har iaf nyligen infört elektronisk handel för Paris-börsen vilket jag inte var sen att utnyttja :)

Har du något franskt bolag i portföljen?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Valuta för pengarna?

Nu så här i semestertider så kommer det att växlas en del kronor till utländsk valuta i samband med resor. För en gång skull (?) så är kronan relativt starkare vilket är trevligt vid valutaväxling.

Vi har själv en utlandsresa inbokad inom kort så jag tänkte dela med mig av mina tankar och tips kring valutahantering på resa.

Valuta för pengarna?

Det kan kosta extra att köpa eller växla och oftast på tre olika sätt:

Fast avgift

Detta är oftast mest aktuellt i samband med valutauttag via bankomat. Försök hitta bankomater utan denna avgift om möjligt men kan vara svårt ibland beroende på land. Generellt så kan bankomater som banker står bakom vara något bättre på denna punkt än fristående bankomatkedjor.

Exempel: Uttag i bankomater i Euro-länder kan kosta upp till 4 EUR per uttag enligt min erfarenhet. Det blir en relativ kostnad på 4 / 150 = 2,67% vid ett uttag på 150 EUR. Tar man ut större summor så sjunker den relativa kostnaden men du vill förstås inte gå omkring med en större mängd kontanter med de risker det innebär.

Rörlig avgift

Debiteras vid köp i utländsk valuta och vid uttag enligt ovan. Viktigt här är att välja att debiteringen ska ske i ursprungsvalutan och inte i SEK. Avgiften utgår oftast ifrån aktuell valutakurs på marknaden. Aktuell valutakurs går ofta att se hos din nätmäklare eller på andra sajter. Är ditt kort kopplat till Visa eller MasterCard så är deras sajter bra att kika på i sammanhanget.

Jag har hittat ett Visa-kort som inte har detta påslag och för övrigt har bra villkor (ej sponsrad).

Exempel: Uttag på 150 EUR med 2% rörlig avgift kostar 3 EUR utöver eventuell fast avgift.

Spread

Vid manuell valutaväxling eller uttag debiterade i SEK så tillämpas spread, dvs du får en annan kurs än det aktuella marknadspriset. Denna kostnad är lite lurig och redovisas inte så tydligt som jag skulle kunna önska för att förstå hur stor kostnad det blir i slutändan.

Exempel: Det aktuella marknadspriset är 11,18 SEK per EUR. En aktör erbjuder växling från SEK till EUR för 12,19 dvs 1 kr över marknadspris eller relativt sett 8,95% påslag. Ett köp av 150 EUR kostar således 13,4 EUR.

Summering

Om du omsätter större belopp vid utlandsvistelse så kommer olika kostnader för valutaväxling enligt ovan att summera till betydande belopp. Då det finns betalkort som minimerar dessa kostnader så är det rationellt att ha ett sådant med sig på resan.

Gör gärna ett extra uttag innan hemresa så att du har lite kontanter inför nästa resa är ett av mina tips för att undvika dyr växling på hemmaplan.

Vad är dina bästa tips kring valutahantering?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Bildkällor: Angelo luca iannaccone från Pixabay

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Flytta en kapitalförsäkring - hur och vad kostar det?

Flytt av försäkringssparande kan i viss mening vara ett vilseledande begrepp då innehållet i dessa typer av försäkringar inte går att flytta, till skillnad för exempelvis motsvarande tillgångar i en ISK. I praktiken så nytecknar du en försäkring hos ett försäkringsbolag du vill flytta till och dina tillgångar i din befintliga försäkring måste sedan säljas av för att frigöra likvida medel att flytta till den nya.

I fallet kapitalförsäkring så det liknande förfarande men det finns inte motsvarande flyttfunktionalitet mellan försäkringsbolag som för exempelvis tjänstepension, utan det står dig fritt om du vill flytta hela eller delar av pengarna till en ny kapitalförsäkring om du vill byta försäkringsbolag.

Om du vill flytta en kapitalförsäkring så uppstår vissa kostnader i form av skatter och avgifter som kan vara bra att känna till i sammanhanget så jag tänkte härmed redogöra för några exempel om vad det kan komma att kosta.

Beskattning

En kapitalförsäkring schablonbeskattas med 30% baserat på statslåneräntan sista november + 1 procentenhet. För i år så är beskattningen 0,888% (2,96% x 30%) av skatteunderlaget. Skatteunderlaget utgörs av värdet per årskifte och de insättningar som sker under året. Insättningar på andra halvåret räknas till hälften.

Exempel: en kapitalförsäkring med ett värde på 1 000 000 vid årsskiftet och sedan månadssparande på 10 000 -> 1 000 000 + 60 000 + 30 000 -> 1 090 000 x 0,888% -> 9 679 i skatt

Då varje insättning i en kapitalförsäkring beskattas så medför detta att du bör undvika insättningar i onödan för att hålla nere skatten. Om ditt skatteunderlag håller sig under 150 000 för 2025 eller 300 000 från 2026 så blir det ingen skatt men har du mer än så beskattas varje insättning. För andra halvåret så beskattas dock insättningarna till hälften som sagt.

När är det då bäst att flytta en kapitalförsäkring och vad kostar det i skatt?

Scenario a - flytt efter årsskifte, insättning innan halvårsskifte

Din kapitalförsäkring får en skatteskuld vid årsskiftet baserat på försäkringsvärdet per årsskiftet och många försäkringsbolag debiterar 1/4-del direkt eller i nära anslutning. Du flyttar sen ifrån försäkringsbolaget som då debiterar resterande 3/4-delar i samband med att du avslutar försäkringen.

Du för över hela beloppet till en ny kapitalförsäkring och du får en ny skatteskuld ungefär lika stor som den du redan betalat beroende på din värdeutveckling under perioden.

Exempel: en kapitalförsäkring med ett värde på 1 000 000 vid årsskiftet som sedan helåterköps och hela beloppet från försäljningen sätts in i en ny kapitalförsäkring före halvårsskiftet -> 1 000 000 (värdet vid årsskiftet) + 1 000 0000 (insättningen) -> 2 000 0000 x 0,888% -> 17 760 i skatt

= +100% extra skatt

Scenario b - flytt efter halvårsskifte, insättning innan årsskifte

Som ovan så får du betala din återstående skatteskuld vid flytt från ditt försäkringsbolag.

Skillnaden blir att din nya skatteskuld blir hälften så stor jämfört med scenario a givet att du för över pengarna från och med 1 juli.

Exempel: en kapitalförsäkring med ett värde på 1 000 000 vid årsskiftet som sedan helåterköps och hela beloppet från försäljningen sätts in i en ny kapitalförsäkring efter halvårsskiftet -> 1 000 000 (värdet vid årsskiftet) + 500 000 (halva insättningen) -> 1 500 0000 x 0,888% -> 13 320 i skatt

= +50% extra skatt

Scenario c - flytt efter halvårsskifte, insättning efter årsskifte

Samma skatteskuld som ovan när du tar ut dina pengar. Dessa kan du ha på sparkonto tills årsskiftet passerats för att sedan sätta in i din nya försäkring. Skattemässigt blir det ungefär likvärdigt som om du hade haft kvar försäkringen över årsskiftet beroende på värdeutveckling. Optimalt så vill man ta ut pengarna så nära årsskiftet som möjligt men det kan finnas begränsningar hos försäkringsbolaget att förhålla sig till.

Exempel: en kapitalförsäkring med ett värde på 1 000 000 vid årsskiftet som sedan helåterköps strax innan kommande årsskifte och hela beloppet från försäljningen sätts in i en ny kapitalförsäkring efter det kommande årsskiftet -> 1 000 000 (värdet vid årsskiftet)  -> 1 000 0000 x 0,888% -> 8 880 i skatt

Insättningen efter det kommande årsskiftet kommer att beskattas med en annan statslåneränta vilket är likvärdigt skattemässigt med om motsvarande belopp hade funnits på en kapitalförsäkring över årsskiftet, dvs om insättning hade skett innan årsskiftet. En sådan insättning hade dock beskattats med 50% i enlighet med scenario b ovan

= skatteneutralt

Avgifter

Om du äger aktier eller andra börshandlade produkter i din kapitalförsäkring så kommer det att kosta i form av transaktionsavgifter att flytta till en annan kapitalförsäkring. I huvudsak courtage och eventuella valutaväxlingsavgifter.

Exempel: Du säljer av dina aktier värde 1 000 000 varav hälften är i utländsk valuta. Courtage är 0,15% och valutaväxlingsavgift 0,25% -> 1 000 000 x 0,15% + 500 000 x 0,25% -> 1 500 + 1 250 -> 2 750 i säljavgifter

Du köper sedan tillbaka dina aktier i din nya kapitalförsäkring för 0,1% courtage och 0,1% valutaväxlingsavgift -> 1 000 000 x 0,1% + 500 000 x 0,1% -> 1 000 + 500 -> 1 500 i köpavgifter

Totalt sett så kostar flytten 4 250 i transaktionsavgifter

Det kan även finnas andra avgifter att förhålla sig till i samband med en flytt men de är som tur är mer ovanliga numera. När du avslutar din gamla försäkring så kan försäkringsbolaget ta en återköpsavgift och även debitera upplupna andra avgifter om sådana finns.

Ditt nya bolag skulle kunna ta en så kallad premieavgift på insättningen men de är ganska sällsynta som tur är.

I de flesta fall så blir det inga extra avgifter i samband med flytt men värt att kolla upp innan oavsett.

Sammanfattning

En flytt av kapitalförsäkring kan kosta en del som synes så det är ett beslut som bör tänkas igenom ett varv extra.

Ur skattehänseende så är en flytt av kapitalförsäkring mest gynnsam runt ett årsskifte. Sen kan det vara rationellt att flytta så snart som möjligt ändå, exempelvis om du betalar en mycket högre rörlig avgift i din nuvarande kapitalförsäkring jämfört med den du vill flytta till.

Det vore välkommet från konsumentperspektivet om flytt av kapitalförsäkring blev skatteneutralt. Rutiner för flytt av tjänstepension eller privat pensionsförsäkring finns redan och det vore nog förhållandevis enkelt att sätta upp extra rapportering till Skatteverket vid flytt av kapitalförsäkring då försäkringsbolag ändå måste rapportera dit sen skatterabatten infördes 2025.

Hur tänker du kring flytt av kapitalförsäkring?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Global Multi Strategy H1 2025 - stabilt?!

Dags att summera första halvåret.

Klart!

Det var den korta versionen, här kommer en något djupare redogörelse för hur första halvåret har varit från ett börsperspektiv samt lite personliga reflektioner i allmänhet.

Global Multi Strategy H1 2025 - stabilt?!

Årets andra kvartal har varit gynnsam för mina portföljer och första halvåret slutade väldigt nära ett nollresultat totalt sett. Det är förstås mindre kul att få stryk av sparkontot men relativt mina "index" så får jag nog ändå vara nöjd - stabilt?!

Geopolitiskt är det fortsatt galet med Trump, Musk och diverse krig om vartannat. Trots detta så har aktiemarknaden tagit fart mot slutet och är nära ATH i dollar mätt. Dollarn har dock tappat en del mot svenska kronan vilket har tyngt mitt resultat såväl de fonder som har stor vikt amerikanska aktier.

Portföljen är fortsatt tiltad mot tillväxt men värderingarna kan nog inte bokas som "billigt" i skrivande stund.

Global Multi Strategy (GMS) har en god ledning än så länge mot mina fondportföljer Global Funds och Global Future Funds.

Bästa fond i år är Swedbank Robur Small Cap Emerging Markets som ligger lite före min bästa portfölj Global Future. Över 3 år respektive 5 år så uppvisar min största portfölj Global Quality fint resultat.

Kikar vi på portföljrisken för GMS så får jag nog också boka den på "stabilt".

Allokering

Jag har under Q2 aktivt viktad ner andelen USA till förmån för Europa. Detta då jag tror Trump/Musk har sabbat förtroendet för USA och dollarn för några år framöver. En "lynchning" är att en del personer i min närhet numera försöker undvika produkter och tjänster från USA (lättare sagt än gjort) och jag tror det kan hålla i sig globalt sett åtminstone så länge Trump är vid rodret. Jag som är lite äldre minns när franska viner hamnade i kylan efter diverse test av atomvapen och det såldes dåligt med Bordeaux-viner bland annat flera år efteråt. Kanske en långsökt parallell men återstår att se hur detta spelar ut kommande period till att börja med.

Andelen USA är nu ca 1/3-del vilket är ungefär hälften av vad en global indexfond brukar ligga på. Detta kommer att göra skillnad framåt men vi får se åt vilket håll :)

Sektorvis är nu "premium/lyx"-segmentet störst i GMS. Jag är försiktigt optimistisk kring denna typ av konsumtion då jag tror målgruppen har det relativt bra ekonomiskt sett och en lägre ränta lär väl inte skada heller. Bortsett från Apple så tror jag dessa bolag är ganska opåverkade av AI-trenden vilket kan fungera som hedge mot mina andra bolag inom olika teknik-segment.

Nya innehav i Q2 är Moncler, Interparfums och Richmont. Vidare har jag plockat in två Polska bolag för bevakning: Asseco South Eastern Europe och Senektik.

De som lämnat portföljen är Hologik och Globus Medical.

Framåt?

Jag tror som sagt att dollarn och amerikanska bolag generellt kan ha en viss motvind resten av året till att börja med. Statsskulden i USA når ständigt nya rekordnivåer avseende andel av BNP och Trumps skattesänkningar lär inte förbättra situationen tror jag. Har jag fel i detta så lär jag underprestera mot mina fondportföljer men jag köper hellre min portfölj före index oavsett, i synnerhet baserat på hur topp 10 ser ut.

Glädjande så har jag automatiskt fått lite bättre villkor avseende courtage vilket kommer att sänka mina transaktionskostnader framåt allt annat lika.

Personligt

Vi har kommit i ordning i vår nya lägenhet i Kajen och trivs väldigt bra. Lägenheten fungerar väldigt fint i kombination med fritidshuset i Trosa så när det gäller vår boendesituation så tror jag detta kommer fungera mycket väl tills vidare. Vi har konsumerat möbler, TV och diverse smått och gott vilket lär bidra bra till Sveriges BNP under perioden :)

Det blir dock ytterligare en flytt i närtid då sonen med sambo kommer att flytta till större lägenhet en liten bit utanför Stockholm. Han har önskat bo i en mer lantlig miljö länge och sambon likaså. Då han jobbar på distans halva tiden så blir nog pendlingen överkomlig, speciellt om han lyckas jobba på tåget. Då även nya lägenheten är en hyresrätt så behåller han sin "snöboll" vilket jag tror kan bli gynnsamt över tid och komma väl till pass om köp av hus skulle bli aktuellt i framtiden. Jag är nog oavsett kandidat till årets kund på CircleK då det är tredje gången i år jag hyr deras största lastbil för B-körkort :)

Som nyblivna "DINKWADs" så är hushållsekonomin stark och vi kommer att spara en hel del i våra privata portföljer framåt tror jag. För min del så är det Global Liberty som berörs och det blir kul att fylla på varje månad i ett eller flera case. Förvisso har vi redan uppnått vårat sparmål i och med köpet av fritidshuset men ökad ekonomisk frihet är förstås inte fel oavsett. Vidare så lär vi behöva byta bil om några år och som husägare kan det hända saker som kostar en slant.

Ser fram emot sommarsemester såväl som bolagens Q2:or så småningom.

Hur har ditt halvår varit och vad tror du om andra halvåret?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza, ChatGTP

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Nätmäklarkampen - del 2

Då mitt föregående inlägg kring nätmäklare blev uppmärksammat på olika sätt så blev jag inspirerad till en uppföljare.

Värt att betona är att detta är inte en full genomlysning av marknadens aktörer utan jag har strikt utgått från de aktörer då jag är kund hos i dagsläget och jag jämför främst de egenskaper som är värdefulla för en långsiktig investerare med globalt perspektiv.

Då Degiro i princip gett upp den svenska marknaden som jag tolkar det och inte längre erbjuder ISK för nyteckning så kommer jag härmed exkludera bolaget framöver. Med det sagt har de bredast utbud och än så länge den enda aktören bland mina nätmäklare som erbjuder elektronisk handel i asien bland annat.

Denna del av jämförelsen är inriktad på hur många aktier per marknad som i dagsläget går att handla hos respektive nätmäklare i en Kapitalförsäkring. Värt att nämna är att Avanza och Nordnet har egna försäkringsbolag där kapitalförsäkringarna huserar. Montrose och Savr har externa försäkringsgivare och det är Movestic i fallet Montrose och Futur i fallet Savr.

Jag har när det gäller Avanza, Nordnet och Savr utgått från uppgifter som finns på respektive app/webb och det kan sannolikt förekomma aktier som är listade men som i praktiken inte går att handla. I fallet Montrose har jag begärt uppgifterna direkt från bolaget då de ännu inte har motsvarande funktionalitet som de andra. Värt att nämna är att de uppger en ambition om att erbjuda ca 15 000 aktier så småningom och saknar man ett bolag så går det som regel att lägga till det på begäran redan nu.

Hur ser det då ut?

Elektronisk handel

Högupplöst bild hittar du här

Alla erbjuder tusentals bolag att investera i men Savr har klart flest bolag totalt sett och på de flesta utav de jämförda marknaderna. Oklart om alla 19375 går att handla i praktiken men de är i alla fall listade och sökbara på deras plattform. En kollega som gillar "exotiska" småbolag namedroppade några obskyra case som är noterade i London och dessa fanns till hans stora förvåning.

När och hur återbetalas då källskatten?

Nästa egenskap jag har kikat på är återbetalning av källskatt, dvs hur stor del av utdelningar får du i praktiken på respektive marknad. En brasklapp (*) är att jag kikat på normalfall, det kan finnas undantag på respektive marknad beroende på bolagets legala struktur bland annat. Exempelvis Ferrari som är ett italienskt bolag men med säte i Nederländerna tycks inte följa varken Italiens eller Nederländernas regelverk utan det kan bli olika utfall beroende på var aktierna är utgivna som jag förstår det.

Men som regel får du behålla minst 85% av utdelningarna och i många fall 100%. En andra brasklapp (**) är Savr som uppger att kommer att betala tillbaka 100% av den källskatt som de får tillbaka. Vad det innebär i praktiken återstår att se men jag har utgått att de klarar 100% på de marknader där de andra gör det. Sannolikt lär de klara övriga marknader likt de andra men då de har haft Kapitalförsäkring så pass kort tid så finns det inget facit att utgå från än.

Hos Avanza så återbetalas den året efter nära första kvartalets slut.

Montrose återbetalar den direkt enligt i uppgift vilket är klart snabbast av alla.

Nordnet återbetalar inom 1-2 månader.

Slutligen Savr uppger att ambitionen är att återbetala i början av varje kvartal. Som jag tolkar det så kommer en utdelning i Q2 återbetalas i början av Q3.

Montrose förefaller vara snabbast helt klart, före Nordnet, Savr och Avanza. En uppenbar fördel med snabb återbetalning är att kunna återinvestera direkt och få längre "time in the market" för slanten.

Vad är din reflektion kring omnämnda nätmäklares utbud och hantering av källskatt?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Avanza, z2036, Savr, Montrose

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Nätmäklarkampen - del 1

Konkurrensen inom aktiehandel tilltar och många nätmäklare förbättrar sina tjänster och villkor löpande vilket är positivt för oss konsumenter som gillar att handla aktier på smidigt sätt och till en ok avgift.

För min egen del så håller jag det fortsatt öppet vilken eller vilka aktörer jag kommer att välja för mitt fria sparande framöver.

En stor fråga är om man ska samla kapitalet hos en aktör eller sprida ut det på flera? En fördel med att samla är att få bättre villkor och eventuellt tillgång till bättre tjänster. Nackdelar är att en aktör sällan är bäst på allt och att du blir i viss mån mer känslig för tillgänglighet bland annat.

I dagsläget lutar jag mot att fortsatt ha flera nätmäklare för att få tillgång till så brett utbud som möjligt och för att kunna handla så fritt som möjligt utan krav på volym med mera.

När det gäller marknader för elektronisk handel så har det verkligen hänt en hel del på sistone, här är en överblick för de nätmäklare jag använder idag:

Som synes har Degiro närmast heltäckande utbud, en bit före utmanarna Savr och Montrose. De "klassiska nätmäklarna" har förbättrat sitt utbud i närtid och det finns ett visst hopp om att de kommer att matcha fler marknader till vissa delar i alla fall. För min egen del vore Japan välkommet men har en viss förståelse för svårigheter i sammanhanget pga av tidsskillnad och fenomenet börsposter (minsta tillåtna handel kan vara 100 aktier exempelvis). 

Stort utbud av marknader är ett högt krav för mig då jag som global stockpicker gärna vill kunna handla så brett som möjligt.

En annan viktig aspekt är förstås kostnader i form av courtage, valutaväxlingsavgifter och så kallade skalavgifter. Vidare så tycker jag att det nästan är en hygienfaktor att kunden får bästa möjliga pris i varje given situation. Jag har förståelse att man får bättre villkor när man omsätter högre belopp men ok villkor för mindre transaktioner möjliggör månadssparande i enskilda aktier och återinvestering av utdelningar.

Avanza har ok utbud och courtage men har kvar konceptet courtageklasser vilket är allt annat än en bra användareupplevelse när man ska köpa stort som smått samma intradag. De har ett valutakonto på Kapitalförsäkring för PB-kunder men jag skulle behöva flytta det mesta för att få ta del av det. Webb och App är i alla fall i toppklass kan jag tycka.

Degiro har en årsavgift per börs du har aktier i och de har försämrat sina avgifter något sen jag öppnade konto där för ett antal år sedan. Så i dagsläget är mitt engagemang vilande där men känns ändå bra att ha tillgång till börser som ingen annan utav mina aktörer har i dagsläget.

Montrose har startat lovande och har en fin App men har inte samma nivå på Webb ännu. Jag föredrar Webb före App så jag är inte helt övertygad än för att ta steget att flytta en större del. Utbud och avgifter är klart konkurrenskraftiga oavsett. Ett minus är skalavgift från 2026 om kapitalet är mindre än 250 000 eller om du inte månadssparar minst 3 000. Antar att logiken är att de vill vara kundens huvudalternativ men jag tycker det är synd med tröskelvärden att förhålla sig till oavsett.

Nordnet är där jag har största delen av mitt aktiesparande i dagsläget. Det beror i huvudsak på att jag har två depåförsäkringar tjänstepension där från en tidigare arbetsgivare. Även Nordnet har kvar courtageklasser vilket är ett stort minus i min bok. När det gäller utbud så har de förbättrat det rejält i närtid och enligt rykten så ska ytterligare marknader tillkomma. Även valutakonto på Kapitalförsäkring ska komma men då bara för PB-kunder. Jag är PB-kund tack vare tjänstepensionerna men hade gärna sett att alla kunder fick möjlighet till valutakonto oavsett. När det gäller återföring av källskatt på utländska utdelningar så sticker Nordnet ut positivt då man får tillbaka stora delar redan månaden efter. Vidare så tar de inga växlingsavgifter på utdelningar och som regel så kommer utdelningar en dag före motsvarande på Avanza.

Savr ska ha en eloge för att de har minicourtage 1 kr på ALLA marknader vilket är klart bäst i klassen.  Antalet marknader är riktigt bra dessutom. Vidare så har de volymbaserad courtagemodell vilket är rimligt kan jag tycka. När det gäller användareupplevelsen på Webb och App är jag inte helt övertygad än även om det förbättras då och då. Likt Montrose så tycks Savr prioritera App före Webb vilket jag tycker är synd.

Mitt fria sparande Global Liberty är idag utspritt på Nordnet, Montrose och Savr. Jag har vilande depåer hos Avanza och Degiro men dessa kan nyttjas med kort varsel om tillfälle ges.

Jag lutar som sagt mot att fortsätta ha flera nätmäklare men hur fördelningen blir avgörs sannolikt av enskilda aktörers helhet avseende villkor, priser och användareupplevelse.

Vilka nätmäklare använder du och vilka egenskaper är viktiga för dig?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer