Case: Indra - mot rymden och vidare?

Trogna läsare känner till min Stockoholic-diagnos och när fler marknader erbjuds så hänger jag som regel på låset för att se om det finns något "fynd" att köpa. Igår var det Nordnet som adderade Spanska aktier till ett redan stort utbud. När de sedan lockar med courtagefri handel inledningsvis så blir det för svårt för en "missbrukare" som jag att hålla fingret borta från köp-knappen.

Jag har sedan något år tillbaka blivit förtjust i Fiscal.ai som erbjuder bra screeners även för gratis-konto. En snabb sökning på Spain, Net Debt/EBITDA < 1,5 samt EV/FCF < 30 resulterade i 27 bolag att grotta ner sig i.

Här återfinns H&M-konkurrenten Inditex såväl som glasbolaget Vidrala (tips från en aktieintresserad kollega) som bra kandidater. Men då jag för närvarande har en preferens för rimligt värderade försvars-bolag så gick jag vidare med

Indra - mot rymden och vidare?

"Indra Group is a holding company that promotes technological progress. It includes Indra, one of the main global defense, air traffic and space companies; and Minsait, leading digital transformation and information technologies in Spain and Latin America. Indra Group promotes a safer and more connected future through innovative solutions, trusted relationships, and the best talent. Sustainability is part of its strategy and culture, to respond to present and future social and environmental challenges. At the end of the financial year 2023, Indra Group had revenues of 4,843 million euros, more than 60,000 employees, local presence in 46 countries and commercial operations in more than 140 countries."

Indra är ett stort spanskt bolag med över 60 000 anställda och är över 100 år gammalt. Bolaget har ändå  i sammanhanget ett relativt blygsamt market cap på knappt $7B, ett globalt mid cap med andra ord. Bolaget såväl som aktien har rejält momentum och kursen har dubblat sig i år.

Bolagets IT-del står för större delen av försäljningen men försvarsdelen växer fortast och bidrar redan till den största andelen vinst då marginalerna förefaller vara bättre inom området. Vidare så är det just Defence & Space som förväntas växa på bra kommande år på förekommen anledning och bolagets orderbok är välfylld.

Produktfloran tycks vara bred både i allmänhet och inom försvar i synnerhet. För min del så känns det både som en styrka och en risk. Brett utbud ger diversifieringsfördelar avseende intäkter men kanske blir spretigt i slutändan? Jag landar nog i att det är en fördel ändå att kunna vara en strategisk partner inom försvar som kan lösa kundens (NATO och spanska staten) olika "problem". En risk i sammanhanget blir förstås beroendet av ökad försvarsvilja av nämnda parter och att dessa kan finansiera det hela.

Dyker vi ner på siffrorna så handlas bolaget till P/E 17 för 2025e och en FCF Yield på 5,2% trots årets kursrally. Balansräkningen är i sammanhanget mycket stark med en blygsam nettoskuld på 0,4 x EBITDA. Här får man nog ha lite koll då bolaget även har en förvärvsagenda såväl som ambitiösa planer att rampa upp R&D kommande år som jag förstår det. Kanske är det stora IT-delen som sannolikt innehåller stor andel konsult-intäkter som bidrar till en relativt blygsam multipel? Jag tror dock att det skulle kunna bli en liten uppvärdering såväl som marginalexpansion i takt med att försvarsdelen växer på.

Ett sådant här spretigt bolag är det svårt att få grepp om detaljer tycker jag men känns ändå som en bra kandidat inom mitt relativt nya Försvars-tema tillsammans med engelska Rolls-Royce och franska Airbus.

Jag tänkte doppa tårna så fort Madrid-börsen öppnar och öka sedan mer eller mindre när jag kan minska i USA via förhandeln. Värt att nämna är att spanska bolag handlas med en stämpelskatt på 0,2% så viss matematisk nackdel i sammanhanget för den som är lagd åt trading-hållet. För den som gillar utdelningar är direktavkastningen runt 0,75%.

Vad tror du om Indra som investering?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Fiscal.ai, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global

Bildkällor: z2036, Indra, Photo by SaiKrishna Saketh Yellapragada on Unsplash

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.