P/E, odjurets tal? - Inlägg #666!

Jag råkade se häromdagen i min bloggstatistik att jag hade publicerat 665 stycken inlägg. Då nästföljande siffra 666 är lite speciell så fick jag lite inspiration att skriva något om det så kallade "odjurets tal" men förstås med en aktietwist.

I aktiesammanhang finns det många olika nyckeltal och en del av dessa kanske kan uppfattas "djävulska" men det kanske mest "demoniska" av dem alla är nog:

P/E - odjurets tal?

P/E står för Price / Earnings, dvs kurs genom vinst. Så långt en ganska enkel formel med åtminstone en variabel som är ganska lätt att fastställa, senast kända kurs. Däremot vinsten kan man fundera en del över - vilken vinst? Föregående års vinst? Kommande års vinst? Vinst justerad för engångseffekter?

Då P/E-talet kan användas som ett relativt värderingsmått för aktier så tycker jag att det är värt att kika på det även om det finns många olika skolor vilket P/E-tal som är vettigt att mäta för en aktie.

Jag har valt att införa en kolumn för P/E i mitt verktyg My Holdings och den variant som jag mäter är P/E (TTM). TTM står för rullande 12-månader och innebär att man beräknar vinst utifrån de senaste 4 kvartalsrapporterna. På så sätt får man ett historisk P/E-värde som är relativt färskt, speciellt direkt efter en kvartalsrapport.

Om en vinst varierar mycket eller uteblir av olika tillfälliga anledningar så kan P/E-talet bli lite missvisande för bolagets värde på längre sikt. Så egentligen borde man kanske räkna ut någon sorts hållbar vinstnivå över tiden för att få ett bättre hållbart P/E-tal i någon mening. Denna övning har jag inte gjort men kanske något man borde göra framöver?

P/E-talet är ett nyckeltal bland många andra och det är inte perfekt på något sätt men kan ge vissa ledtrådar om relativ värdering i vissa sammanhang.

Hur ser du på P/E-talet?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor:  z2036, Pixabay 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Global Future: P/E-mania!

För mina utdelningsportföljer så använder jag min värderingsmodell zYG-score som stöd för att hitta köpvärda aktier. Men för min tillväxtorienterade portfölj Global Future så fungerar modellen sämre då många innehav inte ger utdelning så vad kan jag då använda istället?

Ett populärt värderingsmått är det klassiska P/E-talet, dvs kurs genom vinst per aktie. Det är knappast perfekt på något sätt men är ändå ett slags relativt mått som kan ge viss vägledning om värdering.

Med anledning av detta så har jag lagt en timme på att räkna ut P/E-talen för mina innehav för innevarande år och efterföljande två. Jag har använt estimatdata från 4-traders, Introduce och Avanza. Estimat är givetvis mer eller mindre kvalificerade gissningar så du får ta resultatet med en stor nypa salt.

Men först en liten presentation av nuläget i portföljen då jag har gjort några små förändringar:

Sen sist så har jag minskat i Facebook och ökat i Savaria, "hissbolaget". Vidare så sålde jag av Mekonomen som kom med halvtrist rapport och jag plockade in Resurs istället.

Som synes ovan så är sektorfördelningen hyfsat jämn vilket känns tilltalande tycker jag.

Nåväl, P/E var huvudsyftet med inlägget och spänn fast säkerhetsbältet för här kommer en tabell över portföljens P/E-tal och beräknad vinsttillväxt:

Aktie	PEy1	PEy2	PEy3
Apple	13,7	12,2	11,7
ABB	22,5	18,9	15,7
Alphabet	24,8	21,1	18,0
Amazon	165,6	90,6	51,3
Atlas Copco	18,9	17,4	16,1
Atea	17,0	14,9	12,8
Activision Blizzard	51,0	41,2	30,9
Alibaba	44,1	33,9	25,6
Boule	32,8	22,3	20,5
Boston Pizza	16,0	16,0	16,0
Check Point	19,1	17,5	15,1
Data Respons	15,4	13,0	12,2
Walt Disney	13,9	13,9	13,0
Facebook	24,3	19,9	16,4
Firefly	24,3	20,5	18,0
Fondia	28,0	16,9	15,3
Fortnox	58,9	38,2	26,0
HDFC Bank	28,4	23,1	19,1
HiQ	20,5	18,9	16,5
Coca Cola Femsa	20,3	21,0	19,7
3M	21,6	19,7	18,8
Microsoft	46,5	22,1	19,5
Netflix	92,9	59,5	39,8
NetEase	19,4	16,5	12,5
Paradox	46,5	38,7	33,2
Pandora	10,7	9,7	8,5
Resurs	10,3	9,7	9,3
Savaria	39,5	28,1	22,7
Thermo Fisher	28,4	24,7	19,7
Unilever	18,5	17,5	15,3
Xylem	25,1	21,7	20,1
Zooplus	422,9	157,5	81,6
Global Future	43,1	28,5	21,6
Vinsttillväxt		51,6%	31,6%

Förbehåll för felregistrering

Jag har viktat varje innehavs P/E-tal och totalt hamnar portföljen på 43 för innevarande år! Knappast något som passar killarna i Kvalitetsaktiepodden. Tittar man framåt utifrån estimaten så ser det mer sansat ut framåt även om det knappast kan klassas som en värdeportfölj i någon klassisk mening tror jag.

Förväntad tillväxt är uppskruvad så att det vill till att bolagen levererar för att värderingen ska hålla i sig. Gör de det så borde det bli en fin kursutveckling (allt annat lika...) att se fram emot. Någon multipelexpansion kan jag knappast räkna med på dessa nivåer tror jag.

Köper du Global Future på P/E 43? Vad har din portfölj för viktat P/E?

Disclaimer

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer