Nvidias senaste rapport var minst sagt imponerande tycker jag. Ett fritt kassaflöde på $15B för ett enstaka kvartal, FCF-tillväxt med över 300% YoY! Galen utveckling på många sätt och otroligt Business momentum. Den stora frågan blir då om tillväxten är hållbar? På kort sikt förefaller det så, över flera år mer osäkert men kanske viktigast är hur det ser ut på längre sikt. Att veta det kan ingen men som investerare kan man samla information, ha magkänsla och sedan göra mer eller mindre kvalificerad gissningar. För att göra detta så bör man skaffa sig en vy om vad AI i stort handlar om och vad tekniken kan uträtta för värdeskapande framåt.

Ej Aj? AI!

De flesta av oss har nog testat ChatGPT som i någon mening startade denna hausse som råder kring AI i stort. Det var förstås mycket snack om AI även innan men dess förtjänster var nog okända för den stora massan. Men att kunna ställa frågor, skapa texter, kod, presentationer, beräkningar, bilder, filmer med mera förefaller ha värdeskapande potential även om tekniken/kvaliteten är långt ifrån fulländad. För den som vill ha en snabb och pedagogisk överblick kring så kallad generativ AI så är denna video från Henrik Kniberg en bra start. I min yrkesroll så utforskar jag vad generativ AI kan bidra med i juridiska sammanhang och att exempelvis kunna chatta med dokument (villkor, lagar etc) visar försiktigt positiv potential.

Hur är jag då exponerad mot denna trend/hype/tema/bubbla?

I någon mening så kommer nog de flesta bolag förr eller senare beröras av AI. Jag har i alla fall ett tiotal bolag i portföljen som är mer eller mindre exponerade i värdekedjan för AI.

Totalt sett är det ca 1/3-del av portföljen så är det mer av en hype/bubbla så ligger jag skrynkligt till i någon mening.

Nvidia

Snart världens största bolag sett till marknadsvärde? Nvidia förefaller ligga väldigt väl exponerade mot den utbyggnad av AI-kapacitet som sker nu. Jag är förvisso lekman när det gäller tekniken men som jag förstår det så är bolagets chip och kringliggande system ledande när det gäller prestanda/kapacitet. Alternativa chip för AI från konkurrenter lär komma då Nvidia tar duktigt betalt för sina. Analytiker tror att kommande 2 år blir starka vilket ger att aktien borde kunna visa fortsatt styrka åtminstone 1 år framåt. Många vill inte missa tåget nu så troligen kommer dippar att köpas så länge det inte sker någon gamechanger på marknaden tror jag. Den största risken för bolaget och genren som sådan är om Kina skulle utöka konflikten mot Taiwan. Den risken är svår att kvantifiera men om den inte funnits hade jag nog haft dubbel så stor exponering mot AI tror jag.

Microsoft

Snart världens näst största bolag sett till marknadsvärde? Microsoft rullar för fullt ut sin Copilot vilket är en AI-assistent som stödjer bolagets olika applikationer. Intressant här är vilket värde användarna upplever och hur mycket mer de är beredda att betala för licenserna. Sedan är det frågan vad Microsoft får betala för varje gång verktyget används då datakraft inte är gratis. Deras molntjänst Azure kan sannolikt vara en strategisk plattform för de flesta bolag avseende AI-tjänster bland annat vilket ger att Microsoft har en betydande del i värdekedjan.

TSMC

Vem tillverkar de mest avancerad chipen för AI-applikationer på bästa sätt? Jo Taiwans stolthet TSMC är goto när det gäller att tillverka och förädla chip för kunder som Microsoft, Apple. Nvidia, AMD, Qualcom med flera. De investerar mycket nu för att kunna möta efterfrågan och nästa generations chip mäts i Ångström då heltalen för nanometer är på väg att gå under 1. Hade det inte varit för den geopolitiska risken så hade jag haft större andel då bolaget känns som en självklar vinnare kring AI i form av hackar och spadar.

Trane Technologies

En utmaning för AI är den mängd energi som går åt för att träna och generera tjänsterna. Med energi kommer behov av kylning och där förefaller Trane vara en viktig spelare som fortsätter växa fint trots att konsumenters energieffektiviseringsinvesteringar mattats av tillfälligt vilket gett motvind till exempelvis peers som svenska Nibe.

Adobe

Bolaget var snabba på att erbjuda AI-stöd i deras applikationer och har finns det säkert mer att göra inom deras produkter vilket kan leda till tillväxt tänker jag.

CrowdStrike

Cybersäkerhets-bolaget är ett av mina äldsta case inom AI och jag gissar på att de inte ligger på latsidan när det gäller möjligheter för generativ AI.

Apple

Det är oklart i skrivande stund vilken teknikhöjd Apple har avseende AI men marknaden räknar kallt med att de kommer att hänga på racet. Ok bildigenkänning har de haft länge men tar de chansen att implementera en (bra) AI-assistent i iPhone?

ASML

Det holländska bolaget har i praktiken monopol på den viktigaste maskinen som behövs för att tillverka avancerade chip för AI-beräkningar: EUV. I år så blir det ett mellanår ser det ut som tillväxtmässigt men över tid finns det sannolikt tillväxtpotential.

Pegasystems

Ett ganska nytt case för min del. Bolaget tillhandahåller en "low-code"-plattform som förstås har stora inslag av AI numera.

NICE

Även NICE har en plattform för blandat annat finance compliance och bolaget har haft AI i sina slides innan ChatGPT ens var påtänkt.

---

Bara för att bolag börjar nämna AI i sina presentationer och även börjar rulla ut så kallade AI-tjänster så är det inte givet att de är/blir vinnare i sammanhanget. Vilka som blir vinnarna på AI-tillämpningar är svårt att säga tycker jag, så utifrån det så är det vettigt att ha hackar och spadar i form av ASML, TSMC, Nvidia och i viss mån Microsoft och Trane.  

Vad tror du om AI som investeringstema och vilka case har du/tror du på i genren?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, MarketScreener, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Seeking Alpha, Quartr/S&P Global
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Aktier och fonder kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

NICE - nice?

I min tillväxtorienterade framtidportfölj hur jag nu lyckats få ihop en liten samling bolag som är inriktat mot IT-säkerhet i någon mening och som man skulle kunna boka på investeringstemat Cyber Security.

Senaste tillskotten i genren är det Israeliska bolaget:

NICE

"Enabling Organizations to Operationalize Big Data​. When the world's leading companies want to improve their business performance, increase their operational efficiency, prevent financial crime, ensure they're fully compliant or enhance their safety and security, they talk to NICE." - https://www.nice.com/about-nice

Det NASDAQ-noterade bolaget grundades 1986 och har nu vuxit till 6 200 anställda varav ca 1/3 jobbar inom R&D. Bolaget är av marknadsstorlek global mid cap och kom in med ett hyfsat resultat 2018 för ett tag sedan.

Bolaget slänger sig med buzzwords som Cloud, AI och Big Data bland annat så bara där blir det P/E ++ :-)

En intressant del är att bolaget har mjukvara för att hantera ekonomisk brottslighet och compliance vilket kanske känns extra aktuellt i dessa penningtvättstider.

Vinsttillväxten var 14 % för 2018 och återkommande intäkter står för 70 % av omsättningen.

Sammantaget så ger detta ingen "Kvalitetsaktiepoddsvärdering" föga förvånande utan bolaget handlas till P/E 46 (ttm).

Jag har en liten stek till att börja med och kan nog tänka mig att öka beroende på kommande rapporter och eventuella dippar.

Israel förefaller ligga långt framme i sektorn och som jag tidigare nämnt så har jag mycket goda erfarenheter av deras mjukvaruingenjörer via mitt tidigare yrkesliv.

Hur tänker du kring Cyber Security?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036, Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer