Special situations?

Att dessa tider är speciella är det nog ingen som motsäger och vi är nog många som längtar till det "normala" avseende hälsa, sociala möten och ekonomi.

Men om bortser från en del elände och kikar på vad aktiemarknaden har att erbjuda under dessa omständigheter som kanske det finns en del alfa därute att hämta?

Ett begrepp jag snappat upp via den eminenta globalfonden Coeli Global Selektiv är

Special situations?

Det handlar om specifika aktiecase som på något sätt förväntas ge en bra avkastning på en något kortare tidshorisont om vissa händelser utvecklas till casets fördel eller om marknaden uppvärderar bolaget av andra orsaker.

Ibland handlar det om så kallade "turn-around"-case och jag har testat sådana själv med blandad framgång. Dessa är svåra tycker jag och kräver ofta tålamod i väntan på en eventuell vändning så som regel avstår jag dessa numera.

Andra Special situations kan vara att haka på en trend och med anledning av coronaviruset så har jag hittat några sådana case som jag har mindre poster i, främst i min portfölj Global Future.

Amerikanska Regeneron plockade jag in före coronakrisen så i det avseende har jag haft en stor skopa tur då bolaget varit med i spekulationerna om behandling av covid-19 såväl som att en konkurrent fått ett läkemedel indraget. Utfallet av covid-19 lär påverka kursen så småningom så i den meningen kan man nog boka caset som Special situation men tycker att bolaget har fina andra kvalitéer och passar in i en aktiekorg av läkemedelsbolag oavsett.

I dessa tider så finns det behov av att kunna testa för covid-19 på ett snabbt och effektivt sätt och efterfrågan borde vara minst sagt god. Så när jag såg en nyhetsflash om ett sådant test så plockade jag in Qiagen, som är bolaget bakom det. Här finns det andra konkurrenter men bolagets test verkar vara bland de som ger snabbast resultat.

Är man lagd åt utdelningshållet så kan Gilead vara ett alternativ då bolaget har en fin DA, stark balansräkning och relativt sansad värdering. Som option så har bolaget ett läkemedel som används mot covid-19 även om det är oklart hur mycket det hjälper i skrivande stund som jag förstår det.

Slutligen så har jag en liten provpost Chegg som är en amerikansk utbildningsplattform som växte fint innan coronakrisen men sannolikt fått än mer medvind nu. Jag gissar att studera på distans kommer att växa fint även framåt och det blir spännande att följa detta bolag på den resan. Nackdelen är en värdering modell dyrare men jag gillar den starka balansräkningen och de fina tillväxtutsikterna.

Special situations har inslag av spekulation och i många fall så är man tvåa på bollen och utfallet kan vara binärt i slutändan. Så rimligen bör man inte ta stora positioner i denna typ av aktier om man inte ser andra långsiktiga kvalitéer i bolaget.

Mina case ovan tycker jag har hyfsat långsiktiga kvalitéer oavsett exponeringen mot coronakrisen som Special situation och jag hoppas kunna äga bolagen över en längre period oavsett.

Har du några Special situations i portföljen?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036, BIld av Gerd Altmann från Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

#uppesittarkväll mars 2020 - a new beginning?

En smått historisk #uppesittarkväll då vi har varit med om ett episkt börsras och det är betydligt lägre aktiekurser nu än för en månad sen överlag.

Det är nog för tidigt att ropa hej även om botten kanske redan har varit för denna gång men jag tycker mig i alla fall ha fått en ögonöppnare om att "utdelningsbolag" inte har klarat denna nedgång speciellt bra.

Med den insikten så är två av mina portföljer som har huvudinriktning mot utdelning under utvärdering vilket har och kommer att resultera i att ett antal "trötta" (utdelnings)bolag lämnar portföljen.

Jag kommer fortsättningsvis prioritera affärsmodell, tillväxtutsikter och balansräkning. Detta innebär att jag inte kommer att ha något krav på utdelning utan det blir mer av en "nice to have"-feature.

Med en rekordstor kassa och mer försäljningar på gång så kan man undra vad jag ska då köpa?

Jag kommer att utgå från ett antal kärninnehav som jag redan har och öka i dessa successivt, exempelvis Microsoft som är och kommer förbli min största position även framgent.

Jag tänker mig även att ta tillbaka bolag som Amazon och Facebook vars balansräkningar är urstarka och tillväxtutsikterna fortsatt goda.

Ett annat bolag som jag sneglar på är Nvidia som handlas på vettiga nivåer tycker jag.

Tidigare idag ökade jag i a2 Milk som har stått emot denna nedgång på ett fint sätt.

Vad köper du denna månad?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Photo by Joshua Earle on Unsplash

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Var är kudden? RIP Utdelningsinvestering?

Det har nu gått drygt en månad sen viruskaoset tog fart och börskollapsen inleddes.

Jag har alltid haft en preferens för utdelningsaktier även om jag under senare år svängt om en del mot tillväxtbolag. Det som gjort att jag behållit en stor del "stabila utdelare" är att dessa ska kunna fungera som "kudde" i sämre börsklimat vilket jag nog vågar påstå råder i dagsläget.

Men nu ställer jag mig frågan:

Var är kudden?

Det är få utdelningsbolag som inte ha åkt på rejält med stryk under denna nedgång och ett helt gäng har till och med gått klart sämre än index!

Index i form av SPP Aktiefond Global har en värdeutveckling på ca -24 % senaste månaden (förvisso exklusive raset i fredags) så enligt "lex kudde" så borde utdelningsaktier har presterat bättre än så.

Ett urval:
Main Street Capital -60 %,
Castellum -40 %,
Invesco -53 %,
AT&T -26 %,
AbbVie -27 %

Var är kudden här? I princip är det bara ett "utdelningsbolag" som har stått emot nedgången bra och det är Axfood på -4 %, vilket blir runt nollan då utdelningen är avskiljd under perioden.

Slutsats?
Nyckeln till eventuell kudde är sannolikt om utdelningen är hållbar. Om utdelningen är hållbar beror nog främst på affärsmodell och balansräkning. En riktigt bra affärsmodell genererar kassaflöden i vått och torrt vilket leder till möjlighet till en stark balansräkning.

I fallet Axfood så affärsmodellen väldigt stabil då den handlar om dagligvaror vilket sannolikt funkar oavsett konjunktur.

Min tid som utdelningsjägare är sannolikt över även om jag fortfarande gillar om det finns en utdelning då det är en indikation på positivt kassaflöde. Mina strategier har redan innan raset ändrats mot tillväxt och om jag jämför mina portföljer vilken tror ni har utvecklats minst dåligt?

Global Future ligger på ca -15 % YTD vilket är bäst bland mina portföljer och över index som synes ovan. Portföljen består högt värderade bolag så det är rimligt att den tar stryk i dessa tider men samtidigt så har den övervikt mot digitalisering och hälsa vilket har varit gynnsamt.

RIP Utdelningsinvestering?
Jag kommer nog att justera mina strategier något och se över affärsmodell, tillväxtutsikter och balansräkning ett varv till för mina innehav. En vettig och hållbar utdelning får ses som en merit men är inte längre ett krav.

Jag har redan börjat med övningen under denna vecka vilket resulterat till att jag sålt av ett gäng bolag och sitter nu faktiskt på en kassa på ca 15 % totalt sett. I dagsläget tänker jag inte stressa med köpknappen även om jag sannolikt kommer ha svårt att motstå denna.

Vidare är jag stängt min belåning med hjälp av amortering och försäljningar av "svaga bolag". Om/när jag kommer att återuppta belåningen får jag återkomma om men under denna höga volatilitet så är det inte så enkelt eller kul med skuldsättning kan jag intyga.

Hur har dina "utdelningsbolag" klarat nedgången?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Shareville, z2036, BIld av Selling of my photos with StockAgencies is not permitted från Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Historisk vecka - möjlighet till lärdomar?

Att denna veckan lär gå till historien i många avseenden är nog sannolikt med tanke på episka börsfall och corona-virusets accelerande framfart i västvärlden.

Det är för tidigt att dra några större slutsatser då vi inte vet hur det kommer att sluta ännu men för att senare kunna dra några vettiga lärdomar så kan det vara värdefullt med lite tankar och reflektioner om veckan som gått, så håll till godo med mina:

Historisk vecka - möjlighet till lärdomar?

Hur har det känts?
Detta är något jag reflekterat över varje dag denna vecka och jag tycker nog att mina känslor varit ganska neutrala kring mina portföljers negativa värdeutveckling även om de förstås tagit emot mycket stryk.

Grafen ovan indikerar hur det gått men då portföljerna är utspridda numera så är den inte exakt, ska man vara petnoga så ligger jag -13,7 % YTD enligt mina egna beräkningar. En klen tröst är att mina globalfonder ligger på -17,6 % men då sattes nog kurserna innan slutrallyt i fredags. Minst dåliga portfölj är "som vanligt" Global Future på -10,6 %.

När det gäller virusets utveckling så har det känns jobbigt då en del personer i min närhet ingår i riskgrupper och tyvärr lär smittspridningen fortsätta och bli omfattande gissar jag. Hoppas jag har fel.

Hur har jag agerat?
Jag har amorterat extra på min belåning så att räntan har stannat kvar på den lägsta nivån. Avståndet till tvångsförsäljning har varit god oavsett men jag har gärna en extra stor marginal, speciellt när det är så volatilt.

Jag har minskat lite i bolag som jag tror kommer att drabbas lite extra av en svagare ekonomi kommande år som LVMH och Invesco. Neste och Darling Ingredients har fått lämna helt efter kort tid.

Hur tänker jag framåt?
Min magkänsla är att det kommer bli sämre innan det blir bättre så jag har inte återinvesterat ännu så för en gångs skull har jag en liten kassa på några procentenheter. Om jag har fel i min magkänsla och vi har träffat botten redan så är det positivt oavsett tänker jag.

Merparten av bolagen i mina portföljer har starka balansräkningar och jag tror det blir än viktigare framåt både för överlevnad och möjligheter till förvärv.

Via Twitter fick jag upp ögonen på denna artikel skriven av ingen mindre än Warren Buffet 2008 under finanskrisen. Efter att ha läst den så stärktes även min syn om att äga bra bolag på längre sikt är det som ger bäst chans till real värdeutveckling och speciellt med hänsyn till dagens ränteläge.

Vem vet om nästa vecka blir värre än denna men jag känner mig nöjd med mina portföljer och dess strategier som jag tror fungerar på lång sikt.

Vilka lärdomar jag kan tillgodogöra mig av veckan är för tidigt att säga men jag tror det är bra att ha noterat ovanstående tankar medans minnet är färskt och historia har skrivits.

Vad är dina reflektioner om denna vecka?


Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, z2036 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Lugn i stormen? Nya case!

Det är fortsatt stormigt på världens börser och gissningsvis lär det blåsa kallt ett tag till.

Oavsett storm så fortsätter jag som vanligt att leta nya case och de senaste månaderna har jag hittat ett knippe spännande bolag som gått från svindyra till dyra i och med nedgången. Så jag har i huvudsak sålt "utdelningsaktier" för att kunna köpa än mer (strukturell) tillväxt.

Lugn i stormen? Nya case!

Att jag har diagnosen stockaholic sen tidigare är kanske inget nytt för den som följer mig men när jag räknar ihop antal nya case den senaste tiden för jag det till hela 20 bolag!

Som synes en blandning av små och stora bolag världen över och den gemensamma nämnaren är att jag tror alla har en fin resa framåt de kommande åren då det finns god underliggande tillväxt för respektive investeringstema de verkar inom.

Här följer korta pitchar för respektive case:

ESG
Neste är ett spel på förnybart bränsle där jag tycker värderingen är ganska sansad i genren som annars är generellt uppblåst.

Enviva är att amerikanskt bolag som tillverkar pellets för den amerikanska marknaden och är kanske mer av ett klassiskt utdelningscase men med en touch av ESG.

China Everbright Greentech tar hand om och återvinner miljöfarligt avfall i Kina bland annat. Värderingen är sannolikt sansad och rimligen borde det finnas tillväxt inom detta område över lång tid.

Via EFN fick jag igår upp ögonen för holländska Alfen. Energilagring och laddstationer, låter det som tillväxtområde? :-)

Digitalisering/SaaS
Xero är ett "Fortnox" från Nya Zeeland men det skillnaden att de rimligen har en större potential då de har hela anglo-saxiska världen som spelplan. Ägs av Core Ny Teknik vilket jag tycker är ett styrketecken.

Altium från Australien gör avancerad mjukvara för kretskortsdesign och tycks ta större del av marknaden år för år.

Intuit är en mjukvarujätte i USA som rimligen har stora konkurrensfördelar inom bokföring för privatpersoner och småföretag, ytterligare ett "Fortnox" fast modell större?

Atoss är ett tyskt bolag som gör mjukvara för "time management" bland annat och här är Didner & Gerge inne och härjar.

Wiit tillhandahåller molntjänster för affärskritiska applikationer i Italien av alla ställen och växer finfint likt alla andra bolag ovan.

Humaniseringen av husdjur
CVS Group är en veterinärkedja i England helt enkelt och jag tror att den engelska marknaden för husdjur har bra utsikter de kommande åren att växa fint likt den gjort i Sverige.

Franska Virbac är inriktade mot läkemedel för husdjur och även de ser ut att ha fin tillväxt framöver.

IT-säkerhet
Shearwater Group är ett litet Brittiskt "investmentbolag" som består av olika bolag inom IT-säkerhet.

Hälsa
Inom läkemedel har jag plockat in amerikanska Regeneron, Gilead och Bristol-Myers vilket förefaller vara stabila case inom genren med rimlig värdering.

Två case som faktiskt gjort comeback i portföljen är  Thermo Fischer och Novo Nordisk. Stora bolag men fina konkurrensfördelar och sannolikt bra lönsamhet framåt.

Ett bolag av karaktären av lite mer förhoppning är amerikanska Livongo som har en digital plattform för hälsa av det mer avancerade slaget.

e-tjänster
Om man tror att dejting via nätet har god tillväxt framöver så är nog Match Group givet i sammanhanget.

Perion Network från Israel sysslar med tjänster för digital marknadsföring och har fått fart på tillväxten vilket jag hoppas håller i sig.

Fortfarande höga värderingar?
Även med "Corona"-rabatt så är många utav bolagen ovan högt värderade sett till multiplar. Jag tänker att när stormen har lagt sig så gissar jag att ränteläget är lägre än innan stormen bröt ut. Detta i kombination med att den strukturella tillväxten i respektive investeringstema tar fart igen ger att jag ändå tror att dessa investeringar kommer att ge fin avkastning över tiden.

Förvisso kanske det kommer att bli ännu "billigare" kommande period men det skulle man kunna utnyttja för än fler omallokeringar tänker jag.

Hur gör du i stormen? Sitter still eller letar du nya case?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.
Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: z2036, Bild av 024-657-834 från Pixabay
Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Börskrasch - hot eller möjlighet?

Med tanke på den dramatiska inledningen på börsåret så tänkte jag att det vore värdefullt att summera mina aktiestrategier såväl som tankar kring det hela så här långt.

Börskrasch - hot eller möjlighet?

Under veckan som gått så har världens börser haft en dyster värdeutveckling och det är nog många som våndats när de kikat på portföljutvecklingen.

Personligen så har jag känt mig relativt lugn men jag har inte kunnat låta bli att följa min värdeutveckling löpande och för min belånade portfölj så har detta varit nödvändigt då jag har fått amortera ned nettoskulden för att inte få högre ränta (smidigt att man kan swisha insättningar numera).

Nedgången ter sig dramatisk i sin hastighet men med tanke på att vi var på ATH förra veckan och värderingsmultiplarna var i överkant mestadels, så låg nog en "korrigering" i luften. Effekten av coronaviruset är svår att veta men att det kommer påverka negativt i det kortare perspektivet är nu högst sannolikt då vi sett vinstvarningar från giganterna Apple, Microsoft och MasterCard.

Då jag normalt sett är mer än fullinvesterad så har jag inte haft "torrt krut" att köpa för men jag har passat på att allokera om något.

I portföljen Global Dividend DEBE 1.2xL så sålde jag STG och istället ökade jag i hälsosektorn då jag plockade in Novo Nordisk och Gilead Sciences.

Novo Nordisk plockade jag även in i Global Future tillsammans med tyska "SaaS"-bolaget Atoss Software. Cyber Security-bolagen Cyan och F-Secure fick lämna istället.

Atoss tog jag även in i Global Dividend Growth i samband med att jag minskade i Mips och LVMH. Atoss är nog att betrakta som ett offensivt innehav med hög värdering men gissar att de kan tuffa på oavsett och förhoppningsvis växa fint framåt. En liten skvätt Medistim avslutade jag veckan med då den fanns växelpengar i kassan.

Totalt sett så är min Global Multi Strategy på -5 % för året från att ha legat på nästan +10 % förra veckan, det går fort i Hockey! Tillväxtportföljen Global Future håller nollan med +0,2 % men efter dystra PMI-siffror från Kina sent i fredags så gissar jag att det blir mer stryk nästa vecka.

Gissningsvis blir det en volatil period de kommande månaderna nu där eventuella stimulanser och tecken på att smittspridningen är under kontroll kommer att ge studsar uppåt. Fortsatta negativa händelser kommer förstås att tynga och kanske kommer passiva flöden att förstärka rörelserna.

Jag kommer att utvärdera mina bolag löpande som vanligt och om möjligt kanske vikta upp hälsosektorn något, främst på konsumentsektorns bekostnad i så fall.

I min jakt på nya case inom Hälsa så hade jag turen att plocka in Regeneron ($REGN) innan bolaget uppvärderades, sannolikt till följd av att en konkurrent fick dra tillbaka ett läkemedel som jag förstått det. Innehavet har gett viss stöd till portföljen iaf och är kanske det enda som gått plus senaste veckan.

Hur göra framåt?
Hur man ska agera vid nedgångar som denna beror förstås på en mängd faktorer men om du inte tror att dina bolag påverkas annat än på kort sikt så tycker jag inte det finns anledning till att sälja i panik så länge du sover gott om natten och inte behöver ditt kapital i närtid.

Skulle det visa sig att ett bolag inte hanterar situationen på ett vettigt sätt så finns det anledning att se över innehavet och om det finns bättre alternativ (som vanligt). I situationer av ekonomisk stress så känns det skönt att i huvudsak ha bolag med starka balansräkningar då dessa sannolikt har större valmöjligheter/överlevnadsförmåga än högt skuldsatta bolag. Förvisso så lär räntan hålla sig på fortsatt på låga nivåer men om ett bolag tappar kreditvärdighet så kan det ske otäcka saker.

Hur agerar du i börsoro som denna? Sover du gott om natten?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.
Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Photo by Ussama Azam on Unsplash, z2036
Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer