Guangshen Railway - går som på räls?

Min jakt på vettiga aktiecase i asien fortsätter och jag har faktiskt hittat några som jag tycker är värda att granska närmare.

Ett av dessa är ett kinesiskt bolag som du kan handla som ADR på USA-börsen, nämligen

Guangshen Railway Company (GSH)

"The Company is mainly engaged in passenger and freight transportation businesses on the Shenzhen-Guangzhou-Pingshi Railway and certain long-distance passenger transportation services. The Company also cooperates with MTR Corporation Limited (‘MTR’) in operating the Hong Kong Through Train services. The Company provides integrated services relating to railway facilities and technology. The Company is also engaged in commercial trading and other businesses that are consistent with its overall business strategy." - http://www.gsrc.com/en/article.php?article_id=101

En tågoperatör i Kina, kan det vara något?

Om vi börjar med lite nyckeltal så handlas aktien till P/E 18 vilket är en lite högre nivå än vad kinesiska aktier brukar handlas kring men en något lägre nivå jämfört med bolagets historiska snitt i närtid. Estimerad vinstökning för 2019 är över 30 % vilket skulle kunna förklara den relativt höga multipeln jämfört med andra kinesiska aktier..

Direktavkastningen är på ca 3 % med en utdelningsandel på 50 % och bolaget tycks ha en fin nettokassa vilket borde tilltala de investerare som gillar starka balansräkningar. Förvisso tänker jag att det säkert finns behov av investeringar i "tågbranschen" så det är väl något man borde gräva djupare i.

Jag anar ett stort statligt inflytande då de ser ut att ha nästan hälften av aktierna. Är det bra? I övrigt är en del utländska fonder med i ägarlistan vilket tyder på ett visst utländskt intresse i alla fall. Som jag förstår det så det staten som äger rälsen och sedan finns det ett antal (kinesiska) operatörer som sköter resten.

En potentiell framtid uppsida är att bolaget tycks börjat verka internationellt men gissar att det är långa ledtider utöver förhoppning och politik.

Jag tänker att det säkert finns flertalet olika politiska risker med caset och undrar hur säkert det är att bolaget får fortsätta att köra på deras nuvarande linjer. Vidare undrar jag hur det ser ut framåt med satsning på modernare snabbtåg och så. Tanken är att gräva vidare i detta men som vanligt så har jag har inte kunnat hålla mig och har köpt en liten provpost i bolaget.

Vad tror du om Guangshen Railway?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders
Bildkällor: Flickr (see license) 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Dividend counts in large amounts?

I en nedåtgående börstrend så kan en del investerare känna olust på olika sätt vilket jag kan ha förståelse för.

Som jag varit inne på tidigare så har jag som en utdelningsinvesterare (i huvudsak) inget emot när det blir "rea" på bra utdelningsaktier och då få "mer utdelning" för mitt månadssparande och återinvesterande.

Så har varit fallet denna månad och utdelningarna i år för min huvudsakliga utdelningsportfölj Global Dividend 1.2xL ser att landa på nya fina rekordnivåer.

För att gotta mig lite extra i detta och för att "lura" min hjärna att fortsätta med strategin så har jag gjort en liten bild om hur portföljens utdelningar fördelat sig per år fram till nu och hur mycket de förväntas bli de kommande två åren. För i slutändan är det väl ändå så att:

Dividend counts in large amounts?

Staplarna ovan är som en våt dröm för en utdelningsinvesterare tycker jag och det känns vettigt att fortsätta med strategin framåt oavsett rådande börsklimat.

Direktavkastningen för portföljen är på rekordhög nivå och då tycker jag ändå att jag har lite bättre "kvalitet" på innehaven nu än när jag startade portföljen för några år sedan då det fanns ett stort inslag av preffar och andra högutdelare. Förvisso finns det kanske en del innehav som inte skulle platsa i en "trendföljande 4.0-portfölj" och ökad direktavkastning kan bero på olika typer av bolagsrisker. Dessa bolagsrisker försöker jag minska effekten av genom att ha många innehav världen över.

Utsikterna för mina bolag för kommande period är bibehållen eller höjd utdelning och aggregerat estimat för 2019 är en ökning på drygt 5 % vilket borde slå inflationen med råge.

Mitt huvudscenario är att det blir en liknande utveckling sedan för år 2020 men skulle konjunkturen ha gått i stå då så lär utsikterna för höjda utdelningar förstås bli lägre och kanske till och med gå mot nollan.

Portföljen är riggad för veckovis utdelning vilket underlättar balanseringen av hävstången och om aktiekurserna fortsätter att trenda nedåt så går utdelningarna och månadssparandet till minskad nettoskuld i första hand i enlighet med strategin.

För nytillkomna läsare så är faktiskt månadsutdelning mer än en "kul grej" då det ger matematiska fördelar som lär göra skillnad över tid.

Sedvanlig brasklapp i dessa sammanhang är förstås att du måste titta på det enskilda bolagets kvalité och framtidsutsikter före storleken på utdelningen men...

"the grabbing hands, grab all they can - all for themselves, after all" - Martin Lee Gore 1983

Stabila kassaflöden efterfrågas av institutionella såväl som privat investerare nu och framöver tror jag.

Råvaror, räntepapper och alternativa investeringar i all ära men en hyfsad och stabil utdelning tror jag vinner över dessa i ett längre perspektiv utöver den allmänna börsutvecklingen i form av (förhoppningsvis) stigande kurser.

Jakten på yield tror jag fortsätter nu som framöver - eller vad tror du?



Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders
Bildkällor: z2036, Pixabay 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

#uppesittarkväll november 2018

Tidig lön denna månad för de flesta vilket innebär att det är dags för

#uppesittarkväll

I någon mening är det aktierea då börserna världen över fortsätter att vara sura. Så kanske blir det en riktigt black friday imorgon avseende bra kurser på globala aktier som jag vill äga långsiktigt.

För min belånade globala utdelningsportfölj finns det många kandidater tycker jag. Kanadensiska Decisive Dividend tycker jag gjorde ett gott intryck i denna eminenta intervju hos Gustavs aktieblogg. Tyvärr erbjuder min nätmäklare inte något belåningsvärde i aktien vilket gör att jag inte vågar öka i den för närvarande då jag vill ha god marginal till "margin call". Den som har följt nyhetsflödet kring Starbreeze senaste veckan har sannolikt fått ökad förståelse för vad som kan hända om kursen dyker brant samtidigt som du är belånad.

Så någon aktie med hyfsad belåningsgrad vore lämpligt denna månad. Vidare så premierar jag starka balansräkningar och skulle jag kunna hitta något asiatiskt så vore det bingo tycker jag.

En aktie som passar in i kravprofilen ovan är det kinesiska China Mobile som du kan handla via amerikanska NYSE och har en direktavkastning på drygt 4 %. Bolaget betalar utdelningar i juli och oktober och källskatten tycks vara 10 % enligt mina notor. Belåningsgraden är 70 % vilket är över portföljens snitt som ligger på 61 %. Vidare har bolaget en fin nettokassa och tuffar på även om det inte är någon tillväxtraket.

Min lilla nordiska småbolagsportfölj har förstås även den simmat motströms på sistone. Denna månad väljer jag att öka i Data Respons som har backat en del till ganska sansade kursnivåer. Lurigt är att du från och med årsskiftet måste ansöka om återbetalning av en del av källskatten på utdelningar från Norska skatteverket. Detta gäller för ISK och vanlig depå så det blir något jag för göra i denna portfölj då jag har två norska innehav.

Vad köper du denna månad?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders
Bildkällor: z2036 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Roche - bra medicin vid orostider?

I tider av börsoro så är det inte ovanligt att investerare viktar om sina portföljer mot sektorer av mer defensiv karaktär och en utav dessa är hälsovårdssektorn.

Hälsovårdssektorn har ca 11 % av världsindex och då jag har ca 8 % så avser jag att öka denna andel något vilket jag tror passar bra i tiden.

Så på förekommen anledning har jag plockat in ett nytt innehav, det Schweiziska läkemedelsbolaget:

Roche Holding (ROG)

"The world's largest biotech company

We are the world's number 1 in biotech with 17 biopharmaceuticals on the market. Over half of the compounds in our product pipeline are biopharmaceuticals, enabling us to deliver better-targeted therapies." - https://www.roche.com/about.htm

Bolaget är av storleken globalt mega cap, dvs en gigant i sammanhanget. Givet detta så kanske inte bolaget kommer att växa i raketfart framöver men en viss vinsttillväxt ligger ändå i estimaten de kommande åren.

Direktavkastningen är på hyfsade 3,3 % med en sansad utdelningsandel på knappt 60 %. Jag gillar även den starka balansräkningen med en ganska låg nettoskuld på 0,2 x EBITDA.

Aktien handlas till P/E 16 och du kan handla den via tyska börsen Xetra.

Sammanfattningsvis så tror jag aktien kan fungera väl som ett defensivt innehav och tycker nog att nyckeltalen sammantaget känns vettiga, nästan i samma klass som Johnson & Johnson.

Vad tror du om Roche?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders
Bildkällor: z2036, Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Real(istisk) avkastning?

När du sätter upp dina långsiktiga sparmål så är en central fråga vilken avkastning du ska räkna på för dina investeringar? Vidare så behöver du fundera över skillnaden mellan nominell- respektive real avkastning. Av någon anledning så tillhandahåller kommersiella aktörer sparkalkylatorer som är endast uttrycker värdeutveckling nominellt samt före avgifter och skatt. Sannolikt beror det på att slutresultatet inte skulle kännas lika roligt om det uttrycktes som ett realt nettobelopp.

Jag är inne på att räkna på någon sorts realistisk avkastning som rimligen kan erbjudas av aktiemarknaden framöver givet en viss inflation och tillväxt i stort. Vidare så tycker jag att det är vettigt att justera för inflation så att ett slutvärde uttrycks realt, det vill säga i dagens penningvärde.

Givet en inflation på 2 % framöver och någon sorts global tillväxt i ekonomin, vad kan du då sätta som en framtida

Real(istisk) avkastning?

Även om jag hellre blickar framåt än bakåt generellt när det gäller aktiemarknaden så kan ändå en titt på de senaste 15 årens globala börsutveckling ge oss någon sorts information att ta hänsyn till även framåt.

Då det generella stalltipset för en långsiktig aktieplacering är en billig global indexfond så utgår jag från en av mina favoriter i genren, nämligen SPP Aktiefond Global.

Fonden har avkastat + 183,76 % totalt de senaste 15 åren enligt grafen ovan. Detta ger enligt ett närproducerat verktyg CAGR (årlig avkastning) på +7,2 %. Detta är i alla fall högre än de + 6,5 % som används i prognosstandaren som är standard för svenska pensionsprognoser men kanske hade man hoppats på mer än så här?

Till detta hör dessutom det faktum att det är den nominella avkastningen vi pratar om än så länge, det vill säga ingen hänsyn är tagen till inflation under perioden.

Efter en snabb googling på "inflation statistik" och lite meck i Google sheets så har vi följande tabell:

År	Inflation (%)	Index
2003	1,9	100,00
2004	0,4	100,40
2005	0,5	100,90
2006	1,4	102,31
2007	2,2	104,57
2008	3,4	108,12
2009	-0,3	107,80
2010	1,3	109,20
2011	2,6	112,04
2012	0,9	113,05
2013	0,0	113,05
2014	-0,2	112,82
2015	0,0	112,82
2016	1,0	113,95
2017	1,8	116,00
2018	2,0	118,32

Räknar vi om den totala inflationen på + 18,32 % till årligt värde så landar vi på + 1,13 %. Detta ger en real avkastning på 7,2 - 1,13 = 6,07 % för perioden 2003-2018 och avser alltså i princip ett globalt index i SEK.

Om vi då tänker oss att framöver skulle vi vilja ha samma reala avkastning så krävs det en nominell årlig avkastning på drygt 8 % vid ett antagande om 2 % inflation. Dock är det kanske mer sannolikt att den nominella avkastningen förväntas bli lägre om inflationen överstiger de 15 senaste årens värde? Möjligen skulle man i och för sig kunna argumentera för att 2 % inflation är en följd av att tillväxten är något starkare framåt jämfört med vår mätperiod?

Är man som jag, det vill säga försiktig av sig så räknar man på samma tillväxt som innan men med en inflation på 2 % (vilket ändå är målet för centralbankerna). Då borde nominella avkastningen bli lägre med mellanskillnaden för inflationen 2 - 1,13 = 0,87 %, vilket ger nominell avkastning på 7,2 - 0,87 = 6,33 %.

Möjligen är detta sätt att räkna fyllt av fallgropar men min poäng är att det är nog vanskligt att sätta för stora krav på årlig avkastning framåt, åtminstone för en global indexfond i SEK.

Jag landar nog i till slut att prognosstandardens 6,5 % förväntad nominell årlig avkastning för aktier inte är så dumt att räkna på i alla fall. Skulle inflationen understiga 2 % så finns det nog möjlighet att addera lite punkter men tror det är vettigt att räkna på 2 % över tiden oavsett.

Som av en händelse så används prognosstandarden i min betaversion av Sparkalkylator Grand Deluxe och slutvärdet uttrycks i reala belopp.

Hur räknar du på avkastning i ditt långsiktiga sparande?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: SCB, Avanza
Bildkällor: z2036, Avanza, Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Sony - rimligt värderad elektronikjätte?

I min global multistrategi så är jag kraftigt underviktad Japan jämfört med världsindex. Med tanke på Japans höga skuldsättning, åldrande befolkning och deras centralbanks inblandning i aktiemarknaden, så är jag inte jättesugen att öka min exponering mot landet.

Men när jag häromdagen hörde AMF:s asienförvaltare Henrik Oh prata sig varm om ett välbekant Japansk företag så blev jag ändå lite nyfiken. Företaget i fråga är känt som

Sony

Det gigantiska elektronikbolaget är kanske i närtid mest känt för sin spelkonsol Playstation men de sitter även på en stor del av de musikrättigheter som är inkomstbringande via plattformar som Spotify. Intäkterna från musikdelen ökade med hela 23 % från föregående år och ger fina "passiva" inkomster till bolaget tänker jag.

Till största delen får bolaget intäkter från just Gaming och olika andra hemelektroniksegment. Tilltalas man av i någon mån diversifierad verksamhet så finns det nog sådant värde att hämta i bolaget som synes ovan.

Bolaget handlas på P/E 12,5 för innevarande år vilket kan vara motiverat då tillväxtutsikterna tycks vara måttliga. Bolaget har en hyfsad nettokassa och delar ut måttliga 0,5 % med en låg utdelningsandel på 10 %. Utifrån det kanske man kan förvänta sig förvärv i första hand och en extrautdelning i andra hand?

Jag funderar på om bolaget platsar i min Global Dividend Growth-portfölj och hade tillväxtutsikterna sett bättre ut så hade jag inte tvekat. Det känns som att bolagets starka finanser, varumärken och diversifierade verksamhet till en rimlig värdering ändå är tilltalande så kanske gör jag något byte framöver i alla fall men än så länge avvaktar jag entry.

Aktien är noterad på amerikanska börsen utöver den japanska vilket möjliggör handel till rimligt courtage.

Vad tror du om Sony?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza
Bildkällor: z2036, Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Fondkampen - passiv vs aktiv förvaltning?

Då det närmar sig årsdagen för min fondportfölj z2036 Global Funds så tänkte jag att det skulle passa bra med en avstämning om hur det har gått i:

Fondkampen - passiv vs aktiv förvaltning?

Min globala fondportfölj syftar dels till att jag ska ha ett "index" att benchmarka mina aktieportföljer mot men även för att kunna jämföra prestandan för de passivt- respektive aktivt förvaltade fonderna sinsemellan.

Portföljen består av 6 olika fonder fördelat på hälften passivt förvaltade och den andra hälften aktivt förvaltade. Urvalet av fonder gjordes av mig utifrån mina preferenser och dessa blev till slut utvalda:

Passivt förvaltade fonder

• Länsförsäkringar Global Indexnära (passiv globalt index, 0,2 % årlig avgift)
• SPP Aktiefond Global (passiv globalt index, 0,32 % årlig avgift)
• Prior Nilsson Smart Global (passiv global utdelning, 0,8 % årlig avgift)

Aktivt förvaltade fonder

• Coeli Global Selektiv (global, 1,69 % årlig avgift)
• Didner & Gerge Global (global, 1,62 % årlig avgift)
• Lancelot Camelot (global, 1,30 % årlig avgift, 20 % resultatavgift)

Hade portföljen befunnit sig på Avanza och så hade jag valt deras globalfond isf SPP:s om jag hade startat nu istället.

Hur har det då gått?

På nästan ett år har fondportföljen avkastat ca +9,5 % efter avgifter och skatt. Skatten dras löpande då fonderna bor i en kapitalförsäkring och på så sätt blir det rättvist att jämföra mot mitt andra försäkringssparande. Resultatet är nog ganska nära globalt index omräknat i SEK.

Min globala multistrategi ligger på drygt +5 % för motsvarande period så totalt sett så ser det ut som att fonderna ger mig stryk än så länge. Det största anledningen till detta är sannolikt min undervikt i dollar jämfört med globalt index.

Den riskjusterade avkastningen för fondportföljen har varit god och volatiliteten relativt måttligt trots senaste tidens björntider.

Vilka fonder har då presterat bäst? Vi har ett resultat:

På förstaplatsen hittar vi den aktivt förvaltade fonden Lancelot Camelot strax före PriorNilssons passiva dito.

Intressant är att Länsförsäkringar går så pass mycket bättre än SPP men det kanske är hållbarhetspreferenser fonderna emellan som skiljer sig?

Ser man på vad Coeli och Didner & Gerge har presterat så kanske man inte blir jättesugen på dessa i dagsläget men det kanske kan ändra sig längre fram? Även om man justerar för avgiften så är det inget smickrande resultat.

Så totalt sett kan vi konstatera att de passiva fonderna leder som grupp för denna mätperiod och det ska blir spännande att följa upp detta framöver tycker jag.

Vilka fonder tror du kommer vara vinnare framöver?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet
Bildkällor: Nordnet, z2036, Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

I beg your pardon - vad tror du om Central Garden?

Du som har följt bloggen det senaste året anar nog att jag har en viss förkärlek för bilder av husdjur och i synnerhet till aktier exponerade mot den globala megatrenden för de små liven.

Vi äger inget husdjur inom familjen idag men har börjat sondera (slitet ord - jag vet) möjligheten att skaffa en hund så detta färgar mig säkert en del när det gäller min h(a)ussiga inställning till sektorn.

Häromdagen så fångade jag i mitt Twitter-flöde en nystartad ETF vid namn $PAWZ som av en händelse är inriktad mot husdjurssektorn i stort. Tyvärr går denna ETF inte att handla i dagsläget från nätmäklarna men jag tänkte att via innehavslistan kanske jag kan hitta något nytt intressant case.

Ett som jag fastnade för var amerikanska:

Central Garden & Pet Co. ($CENT)

"Central Garden & Pet Company is a leading innovator, producer and distributor of branded and private label products for the lawn & garden and pet supplies markets. Committed to new product innovation, our products are sold to specialty independent and mass retailers." - https://ir.central.com/investors/overview/default.aspx

Bolaget verkar på den amerikanska marknaden och husdjursdelen står för 60% av försäljningen och förefaller vara den delen som växer mest. Kikar jag på deras varumärken så hittar man allt från djurleksaker till myggbekämpning så ett första intryck är att de har ett brett sortiment och i någon mening är diversifierade i det avseendet. När jag går in på Amazon och kollar efter ett av bolagets varumärke "avoderm dog food" så tycks produkterna finnas där vilket kanske kan vara en liten datapunkt avseende om att caset handlar om "hackar och spadar"?

Aktien handlas till P/E 14,5 för 2018 men tyvärr tycks vinsttillväxten vara något negativ inför 2019 enligt 4-traders. Skuldsättningen är på 1,07 x EBITDA vilket jag tycker är godkänt ändå. Ingen utdelning i sikte tyvärr vad jag kunnat se.

Aktien tycks vara i en negativ trend, sannolikt till följd av minskad vinst per aktie. Detta gör att jag faktiskt inte varit lika impulsiv som jag brukar och tryckt på köpknappen än. Jag lutar åt att avvakta men ska försöka hålla bolaget under bevakning och kika lite närmare på det så småningom.

Vad tror du om Central Garden?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, 4-traders
Bildkällor: Nordnet, Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Global Dividend Growth firar 2 år!

För två år sedan genomförde jag en flytt av en tjänstepension från en storbanks pensionsbolag till en nätmäklares dito.

Det som lockade mig till flytt var att samla mina större tjänstepensioner på ett ställe, slippa skalavgifter samt att få möjligheten att investera direkt i aktier. Då min gamla pensionslösning hade en skalavgift på 0,5 % utöver fondavgifterna så är det riktigt skönt att ha sparat in den under dessa två år och de kommande åren till och med allt är utbetalt.

Så på förekommen anledning:

Global Dividend Growth firar 2 år!

I början av november 2016 så kom det alltså in en större klumpsumma på min nytecknade tjänstepensionsdepå så min första frågeställning blev: all-in eller dela upp köpen?

Trots vetenskapligt stöd för det förstnämnda alternativet så valde jag ändå att dela upp köpen i mindre portioner och det var först nästan 4 månader senare som jag hade köpt aktier för hela kapitalet.

Med facit i hand så hade det varit bättre med all-in men på något sätt så känns det skönt mentalt att sprida ut köpen i tiden även om det kanske gick relativt fort att bli fullinvesterad i aktier.

Strategi
Vid den aktuella tidpunkten var jag fortfarande smittat av utdelningar i stort varav den inledande strategin gick under namnet Global Dividend Xtreme. Målet vara att skapa ett kontinuerligt flöde av utdelningar från globala bolag. Med tiden och kanske lite färgad över framgångarna i mina mer tillväxtorienterade portföljer så byttes inriktningen mot utdelningstillväxt i år och portföljen kallar jag nu Global Dividend Growth. Detta innebär i praktiken ett krav på utdelning men utsikterna för tillväxt smäller högre än en direktavkastningen modell större.

Hur har det gått?

En årlig avkastning på 6 % är inte så imponerande även om nedgången i oktober är att skylla på till stor del.

Den riskjusterade avkastningen är nere på nollan för det senaste året men hade förstås varit positiv om mätperioden hade varit två år. Jag har önskat att portföljen skulle ha låg volatilitet men kanske har jag varit lite väl försiktig?

Nuläge och framåt?

Portföljen består av 71 innehav och jag kan nog tänka mig att minska med några framåt men vi får se hur det går med det.

Sannolikt är det undervikten mot USA och dollarn som bidragit en del till den relativt världsindex måttliga värdeutvecklingen.

Jag tycker nog att sektorallokeringen är ganska defensiv men vi får se hur detta faller ut i tider av oro.

Strategin är all-cap och lönsamma och växande mindre bolag har jag inga problem med att släppa fram i portföljen framöver.

Vilken strategi hade du valt för en långsiktig pensionsportfölj?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza
Bildkällor: z2036, Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Månadsrapport oktober 2018

Vilken månad!

Det är nog ingen som protesterar mot att årets oktober får bokas som en månad i björnens tecken för börsen i allmänhet och min globala multistrategi är inte undantagen i sammanhanget.

Ett för månaden satt trist rekord, är en ny högstanotering i Max drawdown som numera är -11,03 % från toppen.

En liten återhämtning blev det i slutet av månaden och värdeutvecklingen i år hamnar på + 5,2 % vilket är på rätt sida om nollan än så länge i alla fall. Mitt jämförelseindex ligger på drygt + 6,1 % vilket i huvudsak beror på större dollarexponering tror jag, vi får se vem som vinner matchen för i år.

Bryter jag ned resultatet på portföljnivå så ser det ut så här:

#1 Global Future

Min "offensiva" framtidsportfölj har fått bekänna färg under månaden avseende för både volla och resultat. Tack vare en stark avslutning med hjälp av ett nyförvärv i portföljen så ligger resultatet för i år ändå på goda + 18,7 % vilket jag är mer än nöjd över.

Jag har stuvat om lite i portföljen under månaden i hopp om bättre positionerad allokering framåt avseende skuldsättning bland annat.

• Sålt
• Data Respons (minskad exponering mot konsulter)
• Krones (felköp?)
• Netflix (den höga skuldsättningen fick mig att ta hem en finfin vinst till slut)
• Hanwha Q CELLS (bolaget fick ett uppköpsbud och jag tog hem vinsten)
• Köpt
• Swedencare (ökad exponering mot husdjussektorn)
• Gravity (lågt värderat gamingbolag med stor asienexponering)
• Ökat
• Check Point Software (ökad exponering mot cyber security)
• Gold Fields (ökad exponering mot guld som en liten "björnförsäkring")

Gravity har seglat upp i toppen av portföljen med en makalös utveckling på nästan + 50 % sen köp! Aktien är dock extremt volatil men tycker nog att bolagets rapport såg stabil ut och trots uppgången så handlas bolaget till ett ensiffrigt P/E-tal vilket är ovanligt för sektorn.

#2 Nordic Small Cap

Småbolagsportföljen håller nollan och har fortfarande en stor ledning mot sin jämförelsefond.

• Sålt
• Exel Composites (trist rapport och inget bolag jag fattat tycke för)
• Ökat
• Beijer Ref (köper dippen)
• Firefly (ökar)

Portföljen börjar bli lite än mer koncentrerad till ett fåtal innehav, vilket är ovanligt för att vara mig.

#3 Global Dividend 1.2xL

Min belånade utdelningsportfölj har likt de andra portföljerna tagit stryk men med en något mindre drawdown trots hävstången på 1,2 gånger eget kapital. Jag fick göra en liten extraamortering under månaden för att balansera hävstången.

• Sålt
• Atlas Copco (minskar cykliskt)
• Minskat
• Johnson & Johnson (liten minskning för att finansiera:)
• Köpt
• Texas Instruments (nyförvärv i denna portfölj)
• Siltronic (- " -)
• Ökat
• Resurs
• PetMed Express

Laxbolaget Marine Harvest har bra flyt och bolaget guidar för större volymer nästa år.

#4 Global Dividend Growth

Min största portfölj och som är inriktad mot långsiktig utdelningstillväxt har tyvärr fortsatt att tappa mot sitt "index". Svårt att säga exakt vad det beror på men omviktningen mot utdelningstillväxt före högutdelare kanske är illa tajmad med facit i hand. Nåväl, tror att det kan löna sig på längre sikt oavsett.

• Sålt
• Scandi Standard (tröttnat på alla skandaler inom sektorn)
• Krones (se ovan)
• Köpt
• Beijer Ref (gillar inriktningen mot kyla och ventilation)
• Ökat
• Texas Instruments
• Xylem
• Firefly
• Investor
• PetMed Express

Toppinnehaven i portföljen har haft en blandad utveckling men tycker uppställningen ser starkt ut på pappret framåt åtminstone.

Vinnare

En självklar vinnare denna månad är redan nämnde Gravity men i övrigt ett blygsamt resultat bland de övriga formstarka aktierna.

Förlorare

Förlorarsidan är tyvärr stor denna månad och den toppas av Boule som har fått anmärkningar från FDA som hänger över aktien som en våt filt.

Framåt?

Om jag blickar framåt så känns det som björnen fortfarande lurar i vassen och jag tror man får vara tacksam om året slutar på plus. Men att tajma marknaden är supersvårt och jag hoppas att mitt fokus på utdelningar kan betala sig i form av "kudde i mörkret".

Ett lass med utdelningar förväntas levereras i november såväl som december - fina julklappar! :-)

Jag vill passa på att påminna om INVEST360 där du kan träffa mig och andra börsprofiler i dagarna två och snacka aktier.

Hur gick det för dig i oktober?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza, Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Skuldsättning - viktig parameter i tider av oro?

Jag är ingen större fantast av den socialdemokratiska politik som förts de senaste åren men jag kan minnas eran när Göran Persson styrde landet att det fanns en del positiva inslag ändå. Hans måtto "den som är satt i skuld är icke fri" har vissa poänger och statens finanser stärktes under hans styre som jag minns det vilket jag tycker var bra.

Länder som USA och Japan har växande skuldsättning vilket får mig att undervikta min exponering mot deras valutor jämfört med index.

Men hur är det då med ett bolag, vilka krav ska man som investerare ställa på

Skuldsättning?

I ärlighetens namn så tittade jag inte på ett bolags skuldsättning när jag började samla utdelningsaktier för ett antal år sedan. Men med tiden och i synnerhet när jag träffade bloggaren Framtidsinvesteringen så har det blivit en allt viktigare parameter för mina bolag i portföljerna.

Det finns lite olika sätt att mäta skuldsättning på och jag är långt ifrån expert på dessa. Jag tänker att ett bolags återbetalningsförmåga är det som spelar störst roll om räntan stiger i kombination med allmän oro på börser och kreditmarknader. Ett av de mer vedertagna måtten för detta är:

 Net Debt / EBITDA

Det är nog inget perfekt mått men det är ofta ganska lätt att hitta det via screeners eller via andra datakällor. Skulle jag konstruera ett eget mått för ändamålet så tror jag nettoskuld / fritt kassaflöde vore intressant då detta borde ge en än bättre fingervisning om faktisk amorteringsförmåga.

Men oavsett detta så jag väljer att mäta Net Debt / EBITDA av praktiska skäl och som av en händelse så har jag gjort det för alla mina innehav samt infört verktygsstöd för detta. Som främsta datakälla har jag använt 4-traders men i vissa fall Introduce eller egna beräkningar efter det aktuella bolagets senaste rapport. Det finns en viss risk för felaktigheter så ta uppgiften med en nypa salt och påpeka gärna om någon uppgift förefaller vara helt åt skogen.

Sorterar jag efter högst skuldsättning så hittar vi fastighetsbolag högst upp vilket kanske är föga förvånande? Andra bolag som sticker ut är AB Inbev som faktiskt sänkte sin utdelning i veckan för att istället försöka minska skuldsättning vilket förefaller vara ett vettigt beslut.

Ett annat bolag vars höga skuldsättning förvånade mig är Toyotas men den ser ut minskas framåt förhoppningsvis.

Men vad är då en hög skuldsättning? Enligt Investopedia så är nivåer på 4-5 alarmerande högt med stora risker till följd av detta. Nämnda Framtidsinvesteringen har ett ganska konservativt krav på max 1 x vilket skulle diskvalificera drygt 40 % av mina bolag.

Jag har inte satt någon specifik gräns ännu men jag kommer att beakta skuldsättning vid månadssparande och återinvestering till förmån för de med lägre skuldsättning.

Skuldfritt bolag, dvs ett med nettokassa är en meriterande egenskap och jag kan konstatera att nästan 40 % av mina bolag har nettokassa av varierande storlek vilket känns bra. De bolag som inte har en redovisat nyckeltal enligt ovan visas med streck och det tycks handla om finansiella bolag som banker och försäkringsbolag i huvudsak.

Hur ser du på ett bolags skuldsättning?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Introduce
Bildkällor: z2036, Pixabay

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

#uppesittarkväll oktober 2018

Dagen före lönedagen och det är dags för #uppesittarkväll!

Börserna tycks fortsätta sin nedgång i stort så jag tycker att det finns en hel del prisvärda case att öka i för närvarande. Jag har börjat kika mer på bolagens skuldsättning då denna sannolikt kommer att spela roll utifall räntorna fortsätter att stiga.

Kikar jag i min globala utdelningsportfölj Global Dividend 1.2xL så ser jag att det amerikanska micro cap-bolaget PetMed Express har rört sig mot nästan 4 % direktavkastning.

Bolaget kom med en i mitt tycke hyfsad rapport i veckan och jag tycker nog att estimat för vinsttillväxt framåt borde kunna hålla sig på tvåsiffrigt fortfarande. P/E-talet ligger på ca 13 och bolaget har nettokassa vilket jag gillar. Minus är kanske att anskaffningskostnaden per kund ökat då konkurrensen i sektorn blivit tuffare. Men jag gillar "djursektorn" så $PETS får bli mitt val för månadssparandet denna gång.

Jag brukar även sätta in en liten slant i min nordiska småbolagsportfölj och denna månad passar jag på att öka i Beijer Ref som har backat rejält sen rapport. Jag tror på bolaget både i det korta såväl som i det långa perspektivet även om P/E-talet är lite högt fortfarande.

Vad köper du denna månad?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza
Bildkällor: z2036 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Hur global är du?

Jag gillar att ha ett globalt perspektiv i många avseenden och mina aktieinvesteringar är inget undantag från detta.

Du kan förvisso få en global exponering via svenska exportbolag men det är inte alltid dessa känns tilltalande fundamentalt. Så att ha en stor andel utländska bolag känns för mig vettigt på alla sätt då du har 10 000-tals aktier att välja mellan.

Att du redan via din anställning och bostad har en stor exponering mot svensk ekonomi brukar vara ett argument för att sprida riskerna globalt och det köper även jag. Så en fråga man kan ställa sig är då således:

Hur global är du?

Ett enkelt och billigt sätt att få en global exponering är via en global indexfond men är det optimalt avseende allokering mellan regioner och länder?

Smaka på 62 % USA och 8,5 % Japan, är det något du önskar?

Att ha en så pass stor exponering mot ett land och en valuta känns för mig lite tveksamt och just dollarn är jag lite skeptisk till på sikt då balansräkningen för den amerikanska staten inte är någon höjdare tycker jag avseende skuldsättning.

Japan tycks kanske resa sig ur den långa dvalan som landet befunnit sig i minst 20 år men även här är skuldsättningen skyhög och demografiskt ser det inte speciellt tilltalande ut heller.

Vad är då en vettig regional allokering för en global strategi?

foto från sista sidan i boken Factfulness (Rosling)

När jag läser boken Factfulness så tänds hopp om ökat välstånd för tillväxtregioner och dessa ser att ha en spännande demografisk- såväl som ekonomisk utveckling framåt. Även om jag inte har läst klart boken än kan jag ändå starkt rekommendera den.

Bloggkollegorna Gustav och Framtidsinvesteringen förespråkar tillväxtmarknader som Asien och Afrika vilket låter vettigt sett till tillväxtmöjligheter finns det någon hake? Vi har sett i närtid hur tillväxtmarknader tar stryk och dess valutor likaså då många utav dessa länder har skuldsättning i dollar.

Jag landar i att en stor andel Sverige inte är så fel ändå även om vi har våra utmaningar framåt. Vidare gillar jag Kanada som förefaller vettigt på många sätt och även Tyskland vars ekonomi jag tror står väl rustad framåt. Till slut vill jag även ha en hyfsad exponering mot tillväxtregioner men inte för stor andel i absoluta tal.

Kikar vi på min regionala exponering i min globala multistrategi så ser den ut så här:

Mina 108 bolag återfinns i 27 olika länder sett till respektive bolags huvudsäte.

Jämför jag mig mot Avanza Global (uppgifter från sista september) så ser det ungefär ut så här:

	Avanza Global	z2036 GMS	Relativ skillnad	Absolut skillnad
Nordamerika	65.6%	37.8%	0.6 ggr	-27.8 %-enheter
Europa	21.4%	48.7%	2.3 ggr	27.3 %-enheter
Asien ex Japan	1.9%	7.4%	3.9 ggr	5.5 %-enheter
Japan	8.4%	1.0%	0.1 ggr	-7.4 %-enheter
Australien/Nya Zeeland	2.5%	1.4%	0.6 ggr	-1.1 %-enheter
Latinamerika	0.1%	2.6%	26.0 ggr	2.5 %-enheter
Afrika/mellanöstern	0.2%	1.2%	6.0 ggr	1.0 %-enheter

Av tabellen kan man avläsa att jag har kraftig relativ övervikt mot Latinamerika, Afrika/mellanöstern, Asien ex Japan och Europa inkl. Sverige. I absoluta tal så är det Europa som sticker ut rejält och valutamässigt så är det en stor exponering mot EUR och SEK.

Relativt så tror jag som saft att det är vettigt att övervikta mot tillväxtregioner på sikt men att ha en absoluta exponering på en "lagom" nivå totalt sett.

Största relativa undervikten är mot Japan följt av Nordamerika och Australien/Nya Zeeland. Då jag är skeptisk mot dollarn på sikt så känns det vettigt att ha stor undervikt även om det finns många fina bolag i USA. Japan tror jag också kan få problem över tiden av orsaker jag nämnt ovan så även här känns det vettigt med undervikt.

Tycker att det är en ganska häftig känsla att äga bolag över hela världen och kanske är det vettigare att välja 100 favoriter än att köpa de 1 500 största bolagen via en indexfond?

Hur global är du?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier. 

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza
Bildkällor: z2036, Pixabay 

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer