Do the REIT thing? - Dream Office

Min korta introduktion till fastighetsaktier av typen REIT blev populär så jag tänkte fortsätta med en serie inlägg om olika bolag inom genren.

Jag fick bra kommentarer på introduktionsinlägget avseende vilka risker som finns med denna typ av aktier och så som många andra aktietyper så måste risker bedömas individuellt då det kan skilja sig åt. Jag har för avsikt att försöka få med de mest relevanta riskerna för varje bolag jag skriver om.

Kanada är ett spännande land att hitta intressanta aktier i och deras utbud av REIT är inget undantag.

En stor aktör är bolaget Dream som har tre stycken olika REIT och först ut är inget för den som är riskavert:

Källa: http://www.dream.ca/office

REIT	Ticker	Land	DA	Utd.frekvens
Dream Office REIT	D.UN	CA	ca 15%	Månad

Dream Office REIT är noterat på Toronto-börsen i Kanada under tickern D.UN.

"Dream Office REIT’s core strategy is to invest in high quality office properties in key markets across Canada, providing a solid platform for stable and growing cash flow." 
Källa: http://www.dream.ca/office

Bolaget är inriktat på kontorsfastigheter över olika delar av Kanada och får väl anses vara någorlunda diversifierad inom denna nisch.

Källa: http://www.dream.ca/office

Utmaningarna i närtid för bolaget är väl främst att Kanada drabbats ekonomiskt av oljekrisen allmänt och vissa regioner särskilt hårt.

Ett negativ scenario vore om hyresgäster går i konkurs och vakanserna ökar vilket lär resultera i sänkt utdelning samt nedskrivningar i fastighetsvärden. Skulle dessutom bolaget få svårt att refinansiera sig så blir det svettigt.

Payout-ratio ligger en bra bit över 90% (som sig bör för en REIT) och den förväntas stiga mot 100% under 2016 vilket skulle kunna medföra sänk utdelning.

Några faktorer som talar för att risk / reward är relativt god är:
källor: http://www.dream.ca/office/wp-content/uploads/sites/4/2015/11/Q3rpt.pdf, http://www.dream.ca/office/wp-content/uploads/sites/4/2015/12/December-2015-D.UN-Investor-Presentation.pdf

• NAV är $33 för hela beståndet och $24 om man räknar bort Alberta-området (som är problemfyllt)
• Bolaget säljer vissa tillgångar och använder pengarna till återköp av aktier.
• Skuldsättningen är knappt 50% och de är klassade som Investment Grade.
• De 20 största hyresgästerna har kreditbetyg AA- i snitt.

Källa: http://www.avanza.se

Roligare kursgraf har man väl sett i sina dagar i och för sig...

Uppenbarligen så gillar inte marknaden aktien trots den höga utdelningen och andra parametrar.

Jag tänker att om räntan förblir fortsatt låg och oljepriset stabiliseras och klättrar sakta uppåt så borde bolaget kunna klara sig relativt väl ändå.

Även efter en sänkning av utdelningen (vilket borde vara inprisat) så borde man landa på en ganska bra direktavkastning (för ett år sedan var den 8% och för tre år sedan 6%).

Sammanfattningsvis tror jag inte man ska gå in med några stora summor här utan lagom "size" som en riskfylld "krydda" är nog bäst.

Är detta något ni skulle våga ha i portföljen?

*Brasklapp*******************************************

*Familjen Thelenius ligger lång i D.UN              *

*****************************************************