Investeringsstrategier och metoder

I ett tidigare inlägg så redogjorde jag för mina investeringsmål och här är en kort repetition av dessa fyra:

• Lustfyllt
• Lärorikt
• God nattsömn
• God avkastning

Hur ska jag då uppnå dessa mål? I detta inlägg så tänkte jag redogöra för mina strategier och metoder som förhoppningsvis uppfyller målen över tid.

Lustfyllt

Känns det kul att hålla på med aktier och vad är kul i så fall?

Data/siffror

Jag älskar siffror vilket är en bra start då sådana förekommer i stor utsträckning i aktiesammanhang. Jag tycker att det är kul och rogivande att sitta och mata in siffrorna i mina Google Sheets när jag hittat ett intressant case eller när ett befintligt har rapporterat. Vad säger siffrorna? Vilken Business Ztrength blir det? Håller caset?

Visualisering

Om jag älskar siffror så älskar jag än mer visualisering! Att visualisera siffror och annat på ett tilltalande och pedagogiskt sätt är fantastiskt intressant tycker jag och väl värt tid och möda för att göra det bra. Denna drivkraft har resulterat i många verktyg genom åren och det bästa exemplet är nog mitt senaste portföljverktyg My Growth Portfolio.

Analysera

Att analysera case och rapporter är riktigt kul, kanske för att jag gör det "lagom" djupt och förhållandevis snabbt. Är jag sugen på att spendera veckor i sträck i jakten på enskilda detaljer? Svar nej, jag tror att en checklista (se nedan), servettkalkyl och lite magkänsla räcker ganska långt i mitt sammanhang.

Mäta

Hur presterar jag? Absolut och relativt? Jag gillar att ha mätpunkter och att jämföra mig mot diverse utvalda fonder. Att som amatör tävla mot proffs och index är riktigt kul tycker jag, speciellt när det går bra förstås.

Vidare så mäter jag mina portföljers egenskaper avseende tillväxt och värdering bland annat.

Lärorikt

Finns det något att lära sig av att spara i aktier? Massor tycker jag!

Läs på

För att förstå bolagen man investerar i så är det en fördel med kunskaper kring bransch, geografier, teknik etc och att lära sig mer om detta tycker jag är både lärorikt och lustfyllt.

Hålla koll på de stora penseldragen

Vidare kan det vara bra och nyttigt med baskunskaper kring makro och geopolitik även jag inte fäster så stor vikt vid detta i mina investeringsbeslut.

God nattsömn

Hur ska jag investera för att sova gott om natten?

Diversifiering

Skulle jag sova gott om jag hade hela mitt kapital bara ett bolag? Nej, allt kan hända även om du är påläst och snudd på bevakar bolaget dygnet runt. Detta ger att jag gillar diversifiering och allokerar mina portföljer med lagom stora vikter i varje case så att jag sover gott oavsett.

God avkastning

Hur ska jag då uppnå 15 % CAGR över tiden?

Investera i kvalitetsbolag

Jag investerar i huvudsak i vad jag kallar kvalitetsbolag. Exempel på hur jag utvärderar kvalitetsbolag kan ni se under etiketten Case. Egenskaper jag utvärderar i sammanhanget är:

• Bra affärsidé/modell?
• Stor TAM och goda tillväxtutsikter framåt?
• God innovationsförmåga/företagskultur?
• Konkurrensfördelar?
• Stark balansräkning?
• Goda marginaler/lönsamhet?
• Risker?

Om ovanstående punkter ger ett bra utfall så blir det till att göra en servettkalkyl om bolaget rent matematiskt har egenskaper som kan ge 15 % CAGR i totalavkastning kommande 2-3 år till att börja med.

Vidare så beräknar jag bolagets Business Ztrength (BZ) och jämför denna i förhållande till den relativa värderingen. 

Om bolagets BZ är god och servettkalkylen ger minst 20 % CAGR så platsar det sannolikt i min offensiva tillväxtportfölj Global Future oavsett värdering (nästan). För de case som har något lägre BZ och värderas rimligt så hamnar de i Global Quality som är något mindre offensiv i sammanhanget. Mitt fria sparande i form av Global Liberty innehåller både offensiva case såväl som mindre offensiva. Dessa portföljer går under samlingsnamnet Global Multi Strategy.

Utvärdera löpande och agera vid behov

Jag agerar i huvudsak i samband med kvartalsrapporter och utvärderar vilket beslut jag ska ta utifrån bolagets BZ och värdering enligt modell nedan:

Jag har nyligen korrigerat modellen och säljer numera som regel om bolagets visar svaghet i samband med att värderingen är hög.

Ett exempel av detta från veckan var när Shopify rapporterade sitt helår 2021 och guidade för 2022. BZ sjönk rejält och värderingen blev ändå fortsatt hög baserat på senaste kurs.

Återstår som alltid att utvärdera om det var rätt beslut men jag köper gärna tillbaka när värderingen kommit ner rejält alternativt bolagets BZ ökar igen.

Ett annat exempel på klockrent köp enligt modellen ovan är Upstart som kom in med stark rapport och där värderingen är sansad tycker jag.

Återstår även här och se om köpet blir lyckat förstås.

Slutligen

Jag försöker att utveckla mina strategier och metoder över tiden och justera vid behov. Som det känns i dagsläget kommer jag även fortsättningsvis investera i kvalitativa tillväxtbolag trots rådande motvind i sentimentet.

Mina portföljer har god förväntad tillväxt på aggregerad nivå och värderingen är numera ganska sansad kan jag tycka. Då året har startat tungt värdeutvecklingsmässigt så har CAGR sen 2017 sjunkit under målet 15 %. Det kan förstås bli sämre innan det bli bättre men jag navigerar i huvudsak efter bolagens fundamentala egenskaper som bör styra kursutvecklingen över längre tid oavsett kortsiktigt sentiment.

Hur gör du för att uppfylla dina investeringsmål?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Börserna har för året i skrivande stund öppnat svagt, i alla fall för tillväxtorienterade case vars värderingar är relativt höga. Detta har slagit hårt mot mina portföljer och Global Multi Strategy ligger på -7,4% YTD. Sa jag YTD!? Vilken relevans har ett sånt mått så här tidigt på året?

Mäta värdeutveckling? När? Var? Hur?

Det har varit en del tweets på #finanstwitter i närtid om just att mäta värdeutveckling YTD och jag tänkte ge min syn på detta mått och andra relevanta i sammanhanget.

"Historisk avkastning är ingen garanti för framtida resultat" brukar det heta för riskfyllda värdepapper och det stämmer, matematiskt såväl som juridiskt. Varför mäter man då värdeutveckling? Man bör ha klart för sig att olika intressenter har olika syften att mäta och visa värdeutveckling i olika sammanhang.

Till exempel nätmäklare framhäver gärna utvecklingen intradag vilket är ett otroligt flyktigt mått och sannolikt inget för den långsiktige att ge uppmärksamhet eller fästa vikt vid. Kanske nätmäklarna vill förse kortsiktiga med relevant information i första hand eller vill de uppmuntra till kortsiktighet? Jag tror inte det är så utstuderat utan det är närmast standard sen decennier för medier och andra aktörer att redovisa dagsutveckling i första hand.

Jag mäter värdeutveckling i första hand för att kunna jämföra med de fonder som jag "tävlar" emot. Tanken är att om jag underpresterar fonderna över tid så får jag ifrågasätta om mina aktiestrategier är värt mödan och kanske istället välja fonderna i mina portföljer framöver.

Jag hade personligen gärna sett att mått som CAGR på 3, 5 eller fler antal år skulle redovisas i första hand i börssammanhang då de kanske säger mer om en portföljs eller börsens historiska resultat över tid? Vidare kan Sharpekvot vara ett småtrevligt mått och varför inte redovisa max drawdown om du vill få en uppfattning över historisk volatilitet? Andel positiva månader?

Nåväl, åter till YTD ("i år" som det brukar heta på svenska) - när det användbart? I början av ett år är det ett kortsiktigt mått och även senare på året relativt sett tycker jag. För mig är det en sorts temperaturmätare som besvarar frågan "hur har det gått i år?". Jag kan delvis hålla med kritiker som tycker att frågan "hur har det gått senaste 12 månaderna" är mer relevant i fler sammanhang men det måttet kräver för min del att jag beräknar portföljernas värde varje dag eller vecka och sparar ner i en databas då mina portföljer är utspridda på olika håll. Det jag tycker är (tillräckligt) relevant/tidseffektivt att spara ner är värdet per årsskifte och värdeutveckling per årsskifte från start. Utifrån dessa värden kan jag enkelt beräkna YTD men framförallt CAGR sen start (som jag tycker är det mest relevanta måttet totalt sett).

Lever jag då som jag lär? Ovan är mina "mätare" från mitt hemmasnickrade portföljverktyg och jag borde nog faktiskt sortera om ordningen. Vad sägs om B Ztrength, Growth, CAGR på första raden? Sedan EV/GP, EV/S och slutligen YTD? Jag prioriterar framåtblickande framför historik så en sådan ny ordning vore logisk utifrån detta. Jag agerar i första hand utifrån de framåtblickande mätarna så det blir till att snickra ihop en ny version av verktyget så fort jag hinner.

---

Att jag ska försöka summera det hela så finns det en mängd olika sätt att mäta värdeutveckling på. Olika mått är olika relevanta beroende på sammanhang och perspektiv. Precis som när du mäter temperatur så kanske du inte ska dra för stora växlar på en kortsiktig mätpunkt. Kanske är det ändå skönt att få uttrycka att "det är kallt" när det är -25 grader ute (även om man inte agerar långsiktigt på det)? Värdeutveckling YTD är som en temperaturmätare för mig som är enkel att läsa av även om jag inte fäster så stor vikt vid den jämfört med CAGR över tid. Jag fäster normalt sett inte så stor vikt vid volatilitet men om jag gjorde det så hade jag kunna tänka mig att mäta max drawdown.

Jag kommer att fortsätta att mäta YTD och redovisa detta men jag ska även försöka bli bättre på att lyfta fram mina framåtblickande parametrar och den långsiktiga värdeutvecklingen.

Hur ser du på att mäta värdeutveckling?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Global Multi Strategy Årsresultat 2021

Börsåret för 2021 stängde klockan 22 på nyårsafton och det är först nu (enligt mig) möjligt att redovisa resultat för det gångna året då merparten av mina innehav är noterade i Nordamerika. Förvisso tycks en del av de fonder jag tävlar mot släpa i kurssättningen men jag skulle tro att det påverkar jämförelser på marginalen.

Mitt börsår har varit väldigt volatilt med ett antal upp- och nedgångar. Vid flertalet tillfällen har ATH noterats totalt såväl som för de enskilda portföljerna. Sista kvartalet har dock varit tufft då marknaden tyckte att offensiva tillväxtbolag skulle värderas ner mot mer sansade nivåer. 

Jag har som resultatmål att uppnå en CAGR på 15 % över tid i första hand och prestera bättre än mina jämförelsefonder i andra hand. Global Multi Strategy presterade +20,2% för 2021 vilket bidrar fint till CAGR-målet.

Min Global Multi Strategy startades i någon mening 2017 så en milstolpe är att den nu finns en CAGR på 5 år uppmätt: +17,9%. CAGR över tid är viktigare än enskilda börsår tycker jag och desto längre mätperiod desto bättre värdemätare i fråga om långsiktig värdeutveckling.

Hur har det då gått för de enskilda portföljerna och fonderna?

Bästa portfölj blev Global Quality på +30,6%, precis före årets bästa fondportfölj Global Funds som landande på +30,1%. Portföljen har fått dra nästan hela lasset i år och inriktningen mot kvalitetsbolag har fungerat fint under året.

Det som har varit lite speciellt under 2021 är att jag sålt av större delen av mitt fria sparande Global Liberty. Detta har medfört att portföljens vikt i multi-strategi är väldigt liten för närvarande. Turligt nog har försäljningarna skett på bra kursnivåer och om jag räknat rätt så hamnar 2021 på +7,8%, lite bättre än fonden Tin Ny Teknik som slutade på +6,2%.

Min äldsta portfölj Global Future noterade sitt andra minusår sen starten 2009 och slutade på -2,8%. Visst är det trist med ett minusår men sannolikt så fick jag för bra betalt för 2020 så i någon mening är det inte helt ologiskt då innehaven som regel har varit riktigt högt värderade mestadels. CAGR från starten är fortfarande fina +18,1% och portföljen leder även kategorierna 3 och 5 års CAGR.

Jag får gratulera de som sparar i Länsförsäkringars globala indexfond som slutade på fina +35,2% och blev årets etta. Att få stryk av index enskilda år får man nog räkna med, huvudsaken är att den långsiktiga utvecklingen är bättre än index och så är fallet än så länge för min del i alla fall. Skulle index komma ikapp så får jag fundera på om det är lönt att fortsätta med mina strategier.

Nåväl, resultat i all ära hur ser det ut framåt?

Utsikter 2022

Jag tror fortsatt på tillväxtinvestering på lång sikt och har inga planer i dagsläget att ändra på det. Global Multi Strategy förväntas växa försäljningen drygt 30 % kommande år och för det betalar jag en EV/S-multipel på 14. Rent matematiskt så finns det goda chanser att avkastningen ska bli över 15 % även om värderingarna sjunker under året. Avgörande kommer att bli hur bolagen guidar framåt i kombination med sentimentet. Jag funderar på att införa en sentiments-parameter i mina strategier men det är inte helt enkelt så det är något jag får återkomma om senare helt enkelt.

Portföljen består av 40 innehav inför 2022 och jag är nöjd med sammansättningen i skrivande stund. Det blir som alltid spännande att syna årsrapporterna och dessa kommer avgöra framtida allokering.

Geografiskt så är jag nöjd med nuvarande allokering. Jag tror Nordamerika kan gå fortsatt bra relativt Europa men de enskilda innehaven smäller högre en geografisk hemvist oavsett.

Jag gillar tematiska investeringar och även i det avseendet så tycker jag portföljerna är väl rustade för 2022 och framåt tycker jag. 

Hur börsen kommer att gå 2022? Ingen aning, jag fokuserar på portföljerna och innehaven och hur de utvecklas fundamentalt. Räntan har jag alltid koll på men i dagsläget är jag inte orolig för några räntechocker.

Sammanfattningsvis är jag nöjd med resultatet för 2021 även om det förstås är trist att få stryk av index. Framåt så är jag fortsatt övertygad om att tillväxt kan leverera alfa över längre tid men sentimentet är sisådär i dagsläget och det kan alltid bli sämre innan det blir bättre.

Är du nöjd med ditt 2021?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Retro- /introspective 2021

Året 2021 närmar sig slutet och jag tänkte på sedvanligt sätt reflektera över det gångna året utifrån mitt personliga perspektiv - navelskådning helt enkelt!

Pandemin fortsätter att påverka världen såväl som vardagen på många sätt. Jag har mestadels fortsatt jobbat hemifrån till ca 80 % och om nu läget normaliserar sig under nästa år så blir det sannolikt hälften hälften vilket jag tror blir en bra mix. Jag saknar verkligen det sociala med kollegorna och kontoret, så jag hoppas verkligen att pandemin börja avta så småningom av det skälet utöver annat elände som den medfört.

Medialt tuffar det på bra för min del och jag har gästat några poddavsnitt under året (som du hittar på min om-sida). På jobbet så har jag haft över 1 500 konsumentkontakter under året varav drygt 1 000 via telefon. Jag finner det väldigt givande att vägleda konsumenter i pension- och försäkringsfrågor såväl som att bidra till en bättre fungerande bransch för alla parter. Även mina kunskaper inom IT kom väl till pass när vi under året tog fram ett verktyg för att beräkna kostnaden för efterlevandeskydd inom kollektivavtalad tjänstepension.

Privat inom familjen så dominerades året av våra nya bostäder och flyttar. Det är lite ovant att bo i en mindre lägenhet men vårt hus i Trosa väger upp det med råge och vi försöker spendera så mycket tid där som vi kan, även nu på vintern. Men vinter i all ära, vi ser fram emot vår- och sommarsäsongen i huset sen :)

Jag fyllde 50 i början av året och det firades "corona-säkert" med grillning utomhus för närmaste inom familjen. Jag fick en Apple Watch som jag burit sen dess och jag gillar verkligen konceptet med kontinuerlig mätning av hälsoparametrar som SpO2, EKG, puls med mera. Hoppas kommande versioner av klockan kan inkludera blodtryck och temperatur - vore i så fall riktigt kraftfullt avseende förebyggande hälsovård.

Mitt börsår har varit svängigt men ser ut att landa helt ok i skrivande stund, återkommer förstås med separat årsrapport efter årets sista handelsdag. Största börshändelsen har varit att jag sålt av större delen av det privata sparandet för att finansiera bostäderna. Ett sparmål för familjen har varit ett fritidshus och det känns häftigt att nu ha förverkligat detta!

Bloggen har haft paus under del av året men några inlägg har det blivit i alla fall.

Mina mest lästa blogginlägg för i år:

Tio tankar om aktieinvesteringar 

Ebbas snöboll

Mina tankar om portföljallokering

Hur jag ser på börsåret 2022 återkommer jag till i min årsrapport. 

Så tack för detta år alla läsare, följare, lyssnare och tittare - ha ett riktigt

Gott Nytt År!

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Året 2021 har varit väldigt innehållsrikt för min del på alla sätt och förstås även på börsen som alltid. Då vi nalkas jul och årets slut så är det på sin plats med en åttonde upplaga av

Årskrönika 2021

Inlägget handlar om på mina högst subjektiva och personliga åsikter kring årets utmärkelser i olika aktierelaterade kategorier.

Årets aktie 

Denna kategori omfattar vilken av mina 39 aktier i skrivande stund som har presterat bäst i år. Då många av mina tillväxtbolag tagit mycket stryk senaste månaden så har antal "baggers" minskat. Glädjande nog så har jag i alla fall fyra stycken "2-baggers" i InMode, Nvidia, Fortinet och Swedencare. Då jag inte har ägt InMode hela året så räknar jag den utifrån GAV och det gör att förstaplatsen knips av Nvidia! 

Bolaget har imponerat med sin tillväxt i år såväl som med sin innovationsförmåga. Marknaden har värderat upp bolaget rejält vilket resulterat i +117% YTD mätt i USD, motsvarande +131% mätt i SEK.

Tidigare års vinnare

2020 Sea

2019 Fortknox

2018 Swedencare

2017 Activision Blizzard

2016 Boston Pizza

2015 Fingerprint

Årets podd

Min konsumtion av poddar är fortsatt god men inte på samma nivå som i fornstora dagar. Minskat lyssnande beror delvis på mindre resande i kollektivtrafiken och tyvärr förre antal löppass. På uppsidan finns fortsatt många och långa hundpromenader men jag är sparsam med hörlurar i sammanhanget då jag vill vara helt närvarande med vår hund Freya när vi är ute och går som regel.

Att utse årets podd tycker jag inte var så svårt då vinnaren bidrar med otroligt informativt innehåll kring makroläget avseende ekonomi såväl som inom politik; FollowTheMoney. Martin Nilsson och Joakim Rönnings förmåga att belysa aktuella händelser i nutid kombinerat med historisk kontext är enastående och framför allt Joakims historia- och samhällskunskaper imponerar stort på mig.

Tidigare års vinnare

2020 Affärsvärlden magasin

2019 Placerapodden

2018 Market Makers

2017 Kvalitetsaktiepodden

2016 Prata Pengar

2015 Kapitalet (hette Fondpodden på den tiden)

2014 Sparpodden

Årets kommentator

I år har jag bloggat mindre än någonsin av olika skäl men glädjande nog finns det fortfarande en del läsare och vissa utav dessa väljer även att kommentera inläggen vilket jag är mycket tacksam över. Årets kommentar får bli Annett S som jag tror toppar antal intressanta kommentarer för i år.

Tidigare års vinnare

2020 Daniel Dineff

2019 Jacke77

2018 Utlandsutdelaren

2017 Investera-pengar

2016 Lars

Årets inspiratör

Att inspirera är ett utav mina mål med bloggen såväl som när jag är med i andra typer av media. En person som inspirerat mig mycket i år och i någon mening fått mig att än mer tror på tillväxtbolag som investeringsstrategi är Louise Samet. 

Louise förefaller vara mycket bra på att nosa upp intressanta tech-investeringar och i de poddavsnitt hon gästat i år har hon varit mycket inspirerande och bjudit på många intressanta case tycker jag.

Tidigare års vinnare

2020 Jonas Bernhardsson

2019 Ara Mustafa

2018 Elin Agorelius

2017 Anna Svahn

Årets twittrare

Twitter är fortsatt en intressant plattform i investeringssammanhang och här kan man hämta många intressant idéer tycker jag. En styrka med plattformen är att du kan välja ditt flöde i form av de du följer. Jag kan tänka mig att en del följer bara personer som har samma inriktning och uppfattning som en själv men hur kul är det att bara omge sig av ryggdunkare och ja-sägare? Jag försöker se till att mitt flöde består av personer som både har avvikande åsikter och annan syn på saker och ting än vad jag har, så att jag får andra sidor av mynten att ta hänsyn till. Detta tror jag leder till mer bättre investeringar för min del och förhoppningsvis också en bättre förmåga att motstå börsens svängningar bland annat.

Årets twittrare är en person som i mitt tycke har en förmåga att se olika sidor på saker och ting och framför allt uttrycker sig nyanserat och genomtänkt som regel; HankSweden.

Tidigare års vinnare

2020 Fabian Franzén

2019 Professor Kalkyl

2018 Erik Hansén

2017 Alexander Eliasson

2016 Adnan Chian

Årets bloggare

Blogg som format känns mindre populärt än någonsin men lyckligtvis är det en tapper skara som fortsätter att finansblogga på ett förtjänstfullt sätt. 

Årets vinnare är en veteran i sammanhanget och har både fin inläggsfrekvens såväl som innehåll: Spartacus Invest.

Tidigare års vinnare

2020 Jonas "På kort sikt" Dahlqvist

2019 Cristofer "Sofokles" Andersson

2018 Gustavs aktieblogg

2017 Långsiktig Investering

2016 Framtidsinvesteringen

2015 Gottodix

2014 George "4020" Bol

---

Året börjar gå mot sitt slut och jag kommer avslutningsvis att skriva ett sedvanligt inlägg om året 2021 i form av ett retrospektive och sedan inleda nästa är med en årsrapport.

z2036 önskar alla läsare och resten av världen en riktigt

God Jul!

ps. vilka vinnare hade du valt i respektive kategori?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Julklappstips för börsnördar!

Julen närmar sig med stormsteg och varför inte köpa en eller flera börsrelaterade böcker i julklapp till dig själv eller någon i din närhet?

I egenskap av (före detta?) populär bloggare så får jag recensionsexemplar skickade till mig regelbundet. Då jag ofta (tyvärr?) bland annat prioriterar att läsa på om mina bolag före böcker så har min hög av olästa böcker växt ordentligt senaste åren. Men jag har i alla fall nu snabbt skummat igenom fyra olika böcker inom börsgenren och kan utifrån det redan rekommendera allihopa även om jag själv ska läsa alla mer noggrant sen under min julledighet.

Mer Börspsykologi är uppföljaren till Cristofer "Sofokles" Anderssons populära bok Börspsykologi. I veckan som gick så fick mina tillväxtbolag smaka på rejäl multipelkontraktion och Cristofers böcker har hjälp mig att förstå och bättre hantera olika "hjärnspöken" som kan uppstå när man befinner sig på den som alltid nyckfulla börsen. Mer Börspsykologi ger som namnet antyder än mer fördjupad kunskap kring det nämnda ämnet och jag känner mig nu än bättre rustad för svängningar i portföljerna nu såväl som framåt.

101 tankar om aktier av Ludvig Rosenstam Åhman har ett upplägg som jag gillar skarpt i form av 101 olika tankar och tips om börsen. Smaka på #57 Identifiera bra bolag, #64 Investera globalt och #71 Diversifiera aktieportföljen - ljuv musik i mina öron. Många punkter berör psykologiska aspekter med börsen likt Cristofers böcker och sammantaget så förefaller de 101 punkterna ge många fina verktyg till verktygslådan. Boken har indirekt (tillsammans med Magnus Anderssons föreläsning i Uppsala förra året) inspirerat mig till att dela upp mina tankar i punktform i olika sammanhang.

Joel Bladhs Bli en miljönär är en bok som bjuder på båda intressanta tankar och handfasta tips om  hållbar ekonomi såväl som hållbara investeringar. Den inbundna upplagan av boken har en riktigt snygg och tilltalande layout som gör rättvisa åt det intressanta innehållet. Ska en bok innehålla tabeller så gör sig dessa mycket bättre i färgformat tycker jag. Avsnittet om att skippa husdjur är tankeväckande men inget jag håller med om :). Solceller är jag redan såld på men förstås intressant att ta del av Joels erfarenheter i ämnet. Att förena kapitalism och hållbarhet är en mycket tilltalande och kraftfull kombination tror jag och denna bok innehåller mycket intressant tankar i sammanhanget.

Avslutningsvis så har vi Investera som mästarna av Jonas "Investeraren" Bernhardsson. Att få bra och strukturerade sammanfattningar av mästares investeringsstrategier som Warren Buffet, Philip A Fischer och min favorit Peter Lynch är riktigt matnyttigt. Jag tycker att Jonas bok är klart bättre än Världens 99 bästa investerare på samma tema. Summeringsdelen i slutet av boken är riktigt bra där bland annat de röda trådarna hos mästarna gås igenom. Mycket intressant att stämma av mästarnas slutsatser mot sina egna tycker jag och bara detta avsnitt gör boken mycket läsvärd i min värld.

Alla dessa böcker går sannolikt att få tag på där böcker säljs helt enkelt - har du några andra börsrelaterade julklappstips?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Om du investerar i aktier (eller i andra riskfyllda värdepapper) så kan det vara en god idé att formulera ett eller flera mål. Detta har jag gjort till och från genom åren men tänkte nu att det var läge att få ner målen i inläggsform. Indirekt är målen redan omnämnda här men ett separat inlägg är ändå på sin plats tycker jag.

Investeringsmål

Vilka mål du sätter upp påverkar vilken strategi och process sedan som är lämplig för att uppfylla målen och jag lär återkomma med inlägg kring dessa ämnen längre fram.

Nåväl, har är mina investeringsmål (utan inbördes ordning):

Lustfyllt

Känslan av lust och glädje kring investeringarna ska förekomma oftare än ångest och obehag. Visst kan det vara trist med dålig värdeutveckling men då kanske jag har fel strategi? Jag berörs mindre och mindre av nedgångar i portföljen såväl som för enskilda innehav, kanske blir det lättare med större erfarenhet på äldre dar? Skulle mina portföljer underprestera kraftigt över längre tid så skulle det nog inte kännas så kul men då finns valet att övergå till passiva investeringar alternativ ta sig i kragen och förändra sig.

Lärorikt

Denna punkt hänger lite ihop med föregående då jag älskar att lära mig (intressanta) saker. Att läsa på om bolag, trender, tekniker etc är både kul och lärorikt tycker jag. Dessutom är kunskapen värdefull i många andra sammanhang än investeringar vilket är en trevlig bonus. 

Denna drivkraft tror jag är viktig i sammanhanget om du nu vill vara aktiv kring dina investeringar och rimligen tycka att det är värt att lägga x antal timmar i veckan på det.

God nattsömn

Min definition av risk är att jag ska sova gott om natten och inte ligga och oroa mig kring mina investeringar. Gör jag det så bör jag analysera varför. Har jag för stor position i ett bolag som jag inte kan tillräckligt mycket om? Då bör jag minska positionen alternativ läsa på mer. 

Sover jag dåligt när portföljerna är volatila? Då kanske jag bör se över strategin och omallokera så att vollan blir mindre. För närvarande så är jag bekväm med hög volla så länge totalavkastningen bli enligt mitt mål. Apropå det...

God avkastning

Mina investeringar syftar främst till att förstärka pensionen utöver allmän ekonomisk trygghet. Jag har en god grundpension med hyfsad sannolikhet redan då jag har haft ok inkomst genom livet och bra pensionsförmåner. Detta medför att jag kan ta lite högre risk i mina valbara pensionsdelar i form av 100 % aktieexponering. 

Att dubbla kapitalet är alltid trevligt och vid en årlig avkastning på 15 % så tar det 5 år att dubbla. 15 % kommande 15 år (z2036) är ett tufft mål men inte omöjligt och om jag skulle lyckas med det så lär jag få minst slutlönen i pension livet ut (det finns till och med marginal). I andra hand så vill jag slå globalt index såväl som ett gäng fonder jag jämför mig med.

---

Hur ska jag då uppnå mina mål? Utifrån målen ovan så kan jag granska mina nuvarande strategier och metoder och se om det är något som behöver justeras. Nästa inlägg i serien blir just kring strategier så håll utkik framåt :)

Vad har du för mål med dina investeringar?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Photo by Markus Winkler on Unsplash  

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Global Quality 5 år! Lessons learned?

För 5 år sedan så landade en för mig stor summa pengar i en nyöppnad depåförsäkring tjänstepension hos Nordnet. Tidigare hade jag haft denna individuella tjänstepension i en fondförsäkring hos Swedbank i drygt 10 år men att kunna placera i aktier och framför allt slippa avgifter utöver fondavgifter lockade till flytten.

Strategin hade jag klart mig från början, här skulle det investeras i utdelningsaktier! Jag handlade löpande och några månader senare var allt kapital investerat i 80 (!) bolag världen över. Portföljen/strategin döptes till Dividend Xtreme och innebar veckovis utdelning året om.

Drygt ett år senare så justerades strategin något och utdelningstillväxt prioriterades före hög direktavkastning, portföljen fick namnet Dividend Growth.

Fram tills pandemins utbrott i mars 2020 så hade jag krav på utdelning i portföljen men sen kom jag på "bättre" tankar och slopade kravet helt. Portföljen döptes om till Global Quality med fokus på lönsamma tillväxtbolag. Antal innehav har bantats succesivt under dessa fem år och är nu nere i 26 stycken i skrivande stund.

Som synes ovan är det först senaste året som portföljen genererat alfa och passerat globalt index med en liten marginal. I någon mening var inriktningen mot utdelningar inte rationell men sannolikt så var det även för många innehav utan kvalitet som dragit ner avkastningen de första åren.

Oavsett så är jag nöjd med att ha dubblat kapitalet under dessa 5 år och uppnått en CAGR på fina 15 %.

Fortsättningsvis så håller jag fast vid kvalitativa och lönsamma tillväxtbolag och portföljen får nog anses vara något mindre offensiv än den mer framåtlutande portföljen Global Future (även det en depåförsäkring hos Nordnet).

I grafen ovan kan jag konstatera att Global Future har presterat många gånger bättre än Global Quality. Visst hade det varit trevligt med facit i hand att köra samma strategi men jag är ännu inte tillräckligt övertygad kring min förmåga/strategi att gå "all-in" i offensiva tillväxtbolag men kombinerat tror jag Global Future + Global Quality framåt kan slå globalt index till en rimlig risk i alla fall.

Lessons learned?

• Var fullinvesterad hela tiden. För min del dröjde det flera månader efter inflytten innan jag var fullinvesterad vilket har kostat i avkastning.
• Fokusera på kvalitetsbolag. Desto fler innehav du har gör nog att risken för att "sämre" bolag tas in/ligger kvar ökar. Vilket antal som är optimalt kan man diskutera men 80+ bolag har nog sina utmaningar på många sätt.
• Anpassa och utveckla din strategi vartefter du får nya kunskaper och insikter.
• Saknar du tid/inspiration/lust att investera i aktier så utför fonder att bra alternativ.

Med facit i hand hade jag kunnat valt en global indexfond och fått nästan samma resultat men då hade jag inte fått den kunskap jag har idag på gott och ont. I skrivande stund så noterar Global Quality nytt ATH med +29,7% YTD och jag tror att portföljen har goda chanser att slå globalt index framöver.

För närvarande är jag nöjd med portföljens sammansättning men utfallet från Q3:orna och senare rapporter/nyheter avgör varje innehavs framtid då jag utvärderar löpande. Jag funderar på vilket avkastningskrav jag ska ha för portföljen och inser att om jag ska ha 15 % CAGR framåt så behöver jag nog byta ut en del bolag vars tillväxtutsikter och värdering inte är gynnsamma utifrån det. Jag ber att få återkomma i frågan :)

Sammanfattningsvis så gillar jag skarpt att kunna placera en del av pensionskapitalet i aktier och så här långt så är jag nöjd med avkastningen. Som synes ovan så är drygt hälften av min pension exponerad mot aktiemarknaden och då tycker jag att det är rationellt att ta lite högre risk i mina depåförsäkringar hos Nordnet. Utav dessa så tycker jag att Global Quality utgör en bra bas och Global Future en offensiv spets.

När jag ändå är inne på valbara delar i pensionen så kan jag bjussa på hur mina fondinnehav är fördelade totalt sett (tjänstepension och premiepension). Jag är nöjd med fördelningen och en årlig avgift på 35 punkter är inte så farligt tycker jag.

Vad tycker du jag kan lära mig av dessa 5 år och hur tänker du kring valbara delar i pensionen?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Stock Price Guesstimator: Deluxe Edition

Då jag i huvudsak till vardags jobbar med juridiska frågeställningar sen fem år tillbaka så används mina tekniska färdigheter mer sällan jämfört med när jag jobbade med systemutveckling. Så jag brukar hobbyprogrammera regelbundet då det är både lustfyllt och nödvändigt för att bibehåll en viss teknikkompetens. Verktyg i investeringssammanhang är extra kul att skapa då de kan spara tid för mig i min process och även inspirera andra på olika sätt.

Så denna vecka har jag knåpat ihop två nya verktygsutgåvor och först ut är:

Stock Price Guesstimator - Deluxe Edition

Jag har sedan skiftet till tillväxtinvestering gjort mer eller mindre kvalificerade gissningar om hur mycket mina bolag förväntas växa kommande år. Inledningsvis gjorde jag överslagsräkningar i Excel men sedan ett tag tillbaka så har jag ett verktygsstöd i Stock Price Guesstimator för en enklare "servett-kalkyl". Nu är det dags för en ny version där jag infört stöd för nuvarande värderingsmultipel och vad den förväntas vara i slutet av tidsperioden. På så sätt blir det lite enklare att räkna på multipelförändringar och hur de påverkar den förväntade avkastningen i teorin. Vidare har jag infört fler mätpunkter om tidsperioden är kortare än 6 år för att på ett mer pedagogiskt sätt visa hur kursen skulle kunna svänga under perioden.

Jag lät min kollega och aktiekompis Gustav beta-testa den första versionen av den nya utgåvan och han kom genast med värdefull feedback om att utdelningar borde vara med då de i vissa fall bidrar till en stor del av avkastningen. Så fredagslunchen (och sena kvällen) ägnades åt nya funktioner för utdelning, utdelningshöjning och aktieåterköp.

Hoppas den nya versionen av Stock Price Guesstimator kommer till användning och nästa vecka hoppas jag kunna publicera en ny version av ett annat verktyg :)

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata
Bildkällor: Nordnet, Shareville, z2036, Avanza

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer

Det var länge sedan jag skrev om ett investeringscase så det är nu hög tid med ett sådant inlägg.

Jag gillar att investera i case där det finns inslag av AI (machine learning i synnerhet) och sen tidigare har jag bland annat CrowdStrike och Castle Biosciences i genren. Ett annat case med ett centralt inslag av AI som jag helt missat innan men plockat in i värmen nyligen är:

(Up)start me up!?

"Upstart’s (Nasdaq: UPST) mission is to enable effortless credit based on true risk. We are a leading artificial intelligence (AI) lending platform designed to improve access to affordable credit while reducing the risk and costs of lending for our bank partners. Our platform uses sophisticated machine learning models to more accurately identify risk and approve more applicants than traditional, credit-score based lending models." - https://ir.upstart.com/

Detta relativt unga amerikanska bolag har redan ett market cap på runt $25B men jag tror det har potential att växa fint under många år framöver och förhoppningsvis bli ett mega cap så småningom.

Bolagets video ovan tycker jag sammanfattar caset ganska bra så den kan rekommenderas för en lättsam överblick.

Invest like the best är en bra och respektabel podd och intervjun ovan med CEO/Founder Dave Girouard är riktigt lyssningsvärd tycker jag.

Är det då ett kvalitetsbolag?

Vi kör checklistan:

Bra affärsidé/modell?

Att låna ut pengar mot betalning är sannolikt en av världens äldsta affärsidéer. Upstart tillhandahåller en plattform för att göra kreditbedömningar/förmedla lån med hög träffsäkerhet som gynnar både långivare och låntagare, dvs en sorts win-win som jag gillar att se i affärsidéer. De tar ingen kreditrisk utan är mellanhand/förmedlare mellan låntagare och långivare som jag förstår det. För detta så tar de en avgift som ofta är en andel av lånet, så lönsamheten borde skala fint i takt med lånevolym och hög grad av automation. För närvarande kan de godkänna 71 % av alla låneansökningar direkt utan mänsklig inblandning.

Utvalda fördelar för långivare: 

• Plattformen ger möjlighet för små såväl som stora aktörer att få tillgång till en låneplattform i världsklass (kundnöjdhet ca 50 % bättre än storbankers) till en rimlig kostnad.
• Lägre andel kreditförluster (ca 75 % lägre enligt intern studie) jämfört med storbanker. 
• Tillgång till fler låntagare som normalt sett nekas lån vid traditionell kreditprövning.

Utvalda fördelar för låntagare: 

• Större chans att få lån (givet att den faktiska betalningsförmågan är god).
• Möjlighet till lägre ränta (allt annat lika).
• Ett modernt och lättanvänt gränssnitt via bolagets plattform (en del långivare tillhandahåller dock egna gränssnitt)

Stor TAM och goda tillväxtutsikter framåt?

Lånemarknaden är gigantisk och Upstart har bara börjat skrapat på ytan med runt 25 anslutna banker/långivare som jag förstår det. Har hört att bolaget har marknadsandel på ca 5 % för amerikanska personlån och nyligen har de gett sig in i segmentet billån.

Givet att bolagets fördelar består lär det finnas gott om tillväxt över tid och enligt mina datakällor så ser bolaget ut att växa nära 90 % kommande år!

God innovationsförmåga/företagskultur?

Jag tänker att deras innovativa AI-modell kan appliceras på många olika lånetyper och det finns sannolikt stor möjlighet till optionalitet där framåt tror jag.

Enligt Glassdoor är anställda nöjda och CEO får verkligen toppbetyg så företagskulturen förefaller vara god. Grundarna och andra insiders äger fortfarande 16 % av bolaget vilket kan bokas på pilotskolan i viss utsträckning.

Konkurrensfördelar?

Att göra kreditbedömningar är en delikat uppgift och Upstarts AI-modell förefaller vara riktigt sofistikerad då de letar efter mönster i över 1 400 olika parametrar (traditionell kreditbedömning utgår från ca 30). Jag tänker att i takt med att bolagets AI får mer data att träna på så ökar försprånget mot konkurrenter och det blir inte helt enkelt att komma ikapp. Nya långivare får tillgång till en vass kreditbedömningsmotor dag 1 och som sannolikt även kommer att bli bättre med tiden. Detta borde innebära "stickiness" och "switching costs" till Upstarts fördel tänker jag.

Stark balansräkning?

En halv miljard USD i nettokassa och ett operativt kassaflöde på en kvarts miljard USD är riktigt imponerande tycker jag. Inte så mycket att orda om, ger sannolikt utrymme för förvärv framöver.

Goda marginaler/lönsamhet?

Bruttomarginal på finfina 86 % och redan en EBIT-marginal på 17 % är klart godkänt i min värld, speciellt när tillväxten är så pass stark. Enligt Seeking Alpha som kommer bolagets EPS växa med 168 % årligen kommande 3-5 år vilket räcker och blir över för min del.

Risker?

• Regulatoriska risker. Bolaget förefaller ha koll på läget och god dialog med myndigheter men man kan aldrig utesluta negativa beslut från myndigheter/politiker som påverkar lånemarknaden.
• Teknikrisker. Caset står och faller med AI-modellen och den har inte varit i skarpt läge över en hel konjunkturcykel ännu. En bugg skulle kunna svärta ner bolagets fina rykte och allt kan hända i mjukvara.
• Kundkoncentration. Enligt uppgift så står en bank för nära halva Upstarts försäljning och det är förstås känsligt i sammanhanget. Då banken i fråga växt tack vare Upstart så lär de nog inte lämna skeppet så länge det fortsätter att gå bra och i takt med fler anslutna långivare så borde risken minska över tiden.
• Konkurrens. Gissningsvis sitter storbankerna och filar på AI och kan slänga miljarder i utvecklingskostnader på sådana projekt.
• Värdering. Bolaget handlas till P/E 200+ vilket förstås inte kan bokas på låg värdering sannolikt. Men givet vinsttillväxt enligt ovan kan man i och för sig argumentera för ett PEG-tal på mellan 1-2.

Sammanfattningsvis

Upstart är ett riktigt spännande case och då alla mina boxar tickade i med godkänt resultat så blev det en topp tio position för min del direkt. I skrivande stund har tajmingen varit sådär och jag ligger redan lite back men hoppas att kommande kvartalsrapporter kan ändra på det :)

Med Business Ztrength på hela 137 så får man svälja en relativt hög värdering tycker jag och det finns ju andra case i portföljen som är än dyrare :)

Vad tror du om Upstart?

Detta inlägg är skrivet med syfte om att vara transparent och öppen med mina tankar kring sparande, investeringar och enskilda innehav men ska inte ses som någon form av rådgivning eller rekommendation om enskilda aktier eller investeringsstrategier.

Datakällor: Nordnet, Google Finance, Bloomberg, 4-traders, Avanza, Yahoo Finance, Börsdata, Bolagets S1 och webbplats
Bildkällor: z2036

Finansiella instrument kan både öka och minska i värde. Det finns en risk att du inte får tillbaka de pengar du investerar. Innan du investerar i en aktie bör du själv läsa på fakta och bilda dig en egen uppfattning.

Läs mer